中國(guó)現(xiàn)在的許多行業(yè)中都有了一批具備“走出去”條件的企業(yè)，這些企業(yè)都有對(duì)外并購(gòu)的需求。這種并購(gòu)開始并不是簡(jiǎn)單地去收購(gòu)對(duì)方股權(quán)或全盤接管，而是先投資參股，成為目標(biāo)企業(yè)有投票權(quán)的、善意的、建設(shè)性的股東，然后再逐漸地去深入影響它們。需要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，我們所說的并購(gòu)歐美實(shí)體企業(yè)，是一種以融合、結(jié)合、學(xué)習(xí)、提升為主要目的的投資行為，而非人們熱衷談?wù)摰暮Ｍ狻俺住??！俺住笔且粋€(gè)財(cái)務(wù)投資或投機(jī)的概念，買的根本目的是為了往外賣。而我們這里談的并購(gòu)，是相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的持有，是要把中國(guó)的要素資源配置到更能獲得長(zhǎng)久戰(zhàn)略利益的國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈中去，是為了與歐美最優(yōu)秀的企業(yè)進(jìn)行深度的產(chǎn)業(yè)層面的結(jié)合，以提升中國(guó)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)水平，讓中國(guó)的資源分布在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)部分。

并購(gòu)歐美實(shí)體企業(yè)主要有三大類目標(biāo)，一是資源類企業(yè)，二是技術(shù)類企業(yè)，三是品牌、渠道類企業(yè)。

首先是資源類企業(yè)。關(guān)于并購(gòu)境外的資源類企業(yè)，目前在國(guó)內(nèi)已取得較為一致的意見。作為制造業(yè)大國(guó)，資源短缺已成為中國(guó)的硬性約束。中國(guó)已成全球主要原材料和能源的“大買主”。在國(guó)際商品市場(chǎng)上出現(xiàn)的“中國(guó)買什么，什么貴”的現(xiàn)象，令我們不堪承受。故此中國(guó)應(yīng)該從源頭上去掌握資源，收購(gòu)一些掌握資源的海外企業(yè)。不過最近也出現(xiàn)了一個(gè)苗頭應(yīng)該引起注意：許多大型國(guó)企在出海并購(gòu)國(guó)外資源類企業(yè)時(shí)，都受到了所在國(guó)政府的“特別關(guān)注”，它們會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行更為嚴(yán)格的審查，延長(zhǎng)審批時(shí)間。所以中國(guó)企業(yè)應(yīng)該在加強(qiáng)與目標(biāo)方各層面溝通的同時(shí)，采取更加靈活務(wù)實(shí)的做法。

第二個(gè)并購(gòu)目標(biāo)是技術(shù)類企業(yè)?，F(xiàn)代制造業(yè)建立在現(xiàn)代高新技術(shù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，西方國(guó)家在這方面具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。如計(jì)算機(jī)、通信設(shè)備、精密儀器、制藥業(yè)等，西方國(guó)家已經(jīng)過長(zhǎng)期積累和大量投入，在技術(shù)上遙遙領(lǐng)先，且修筑了知識(shí)產(chǎn)權(quán)等壁壘，讓后來發(fā)展起來的國(guó)家很難追上(除非另起爐灶，否則基本不可能趕上)。比如，美國(guó)前100強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)、專利、品牌等無形資產(chǎn)，占總資產(chǎn)的比例已超過70%！而考慮到文化、機(jī)制、體制和投入等因素，與中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家的差距還有繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)。如何來縮小這種差距？最好的一個(gè)辦法，就是去收購(gòu)對(duì)方企業(yè)的股權(quán)?，F(xiàn)代企業(yè)制度的基礎(chǔ)是權(quán)益的自由流動(dòng)，我們可以通過購(gòu)買股權(quán)來進(jìn)入對(duì)方企業(yè)體內(nèi)，一方面去分享目標(biāo)企業(yè)的利潤(rùn)，另一方面是引導(dǎo)它們轉(zhuǎn)讓技術(shù)，縮小彼此間差距。

第三個(gè)目標(biāo)是西方國(guó)家的品牌和渠道類企業(yè)。品牌和渠道是西方國(guó)家企業(yè)的又一競(jìng)爭(zhēng)利器，歐美企業(yè)經(jīng)過長(zhǎng)期的品牌培養(yǎng)和渠道滲透，已在市場(chǎng)中賺得盆滿缽滿。故此，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該充分利用此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在西方國(guó)家市場(chǎng)出現(xiàn)消費(fèi)不振的時(shí)候，大力去收購(gòu)歐美真正有價(jià)值的品牌和渠道企業(yè)。中國(guó)企業(yè)應(yīng)該意識(shí)到，產(chǎn)品的品牌是一種有很高價(jià)值的市場(chǎng)資源，它是消費(fèi)者用鈔票投選出來的勝利者，銷售渠道也是如此，并且它們共同影響著市場(chǎng)的消費(fèi)趨勢(shì)。過去的世界消費(fèi)趨勢(shì)多是由美國(guó)人引導(dǎo)的，今后中國(guó)人可能對(duì)消費(fèi)趨勢(shì)有更多的影響。

國(guó)內(nèi)的收購(gòu)主體主要包括國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和混合體制企業(yè)三類。國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)相比，具有資金實(shí)力強(qiáng)、容易獲得政府和銀行支持等優(yōu)勢(shì)；但它也具有明顯的缺點(diǎn)，如決策慢、激勵(lì)約束不足、人才不足、在國(guó)外并購(gòu)阻力較大等。