7. 突發(fā)性的利空和利好消息

突發(fā)性利空或利好消息將影響股票價格的隨機過程，加大隨機過程的波動幅度，甚至直接影響國民經(jīng)濟增長率。如美國2001年的“9.11”恐怖事件和由該事件引起的戰(zhàn)爭，是一個重大的利空消息，極大影響了美國國民經(jīng)濟的增長率和隨機過程的波動。

1997年5月12日中國股市的重大利空消息，同樣極大地影響了股價隨機過程的波動。2001年初，B股市場的利好消息加大了隨機過程的極大波動。但它們并不影響佛郎克趨勢線和國民經(jīng)濟增長率。

8. 股市正常的投機操作(Speculator)

● 股市的公開、公平和公正的投機環(huán)境是指股票市場上所有投資大眾的行為都是按照監(jiān)管層的規(guī)定約束自己，沒有虛假信息、虛假報表、股票壟斷(指按規(guī)定持股，每一個投資者的單獨買賣行為不會影響股票價格的波動)，沒有欺詐行為、沒有幕后交易等違規(guī)行為發(fā)生。這樣的股票市場就是一個公平、公正和公開的市場。

● 正常的投機操作是指在一個沒有投機壟斷和欺詐行為的公平和公正的投機環(huán)境下，投資大眾根據(jù)自己對股市和股票價格的判斷而做出的買賣決定。這種獨立的各自判斷可影響股價隨機過程的波動，但振幅不會太大。這種波動是沿著多頭曲線和空頭曲線交點形成的平衡價格上下波動的，在股票市場上可看到很多沒有莊家控制的股票走出這樣的走勢，一個成熟的市場也走出這樣的走勢。這種千百萬人的自由判斷，其結果是減少股價上下變化的波幅，而使股價回到多空平衡價上(圖3-7)。

圖3-7 正常投機的價格平衡機制

● 當一個利好消息或重大的利好政策出臺，可直接影響股價迅速向上攀升。這種上升是依靠多頭曲線向右偏移，空頭曲線向左偏移來完成的。當股價上升到一定高度時，由于千百萬人的思維差異使一部分人認為股價已到頂，應賣出股票。隨著股價的進一步上升，賣股票的人增加，股價不能繼續(xù)上升而減少上升的幅度，最后達到買賣平衡，股價將穩(wěn)定在一個新的多空平衡點上。

● 相反，一個利空消息或重大的利空政策出臺會直接影響股價迅速下降。這種下降是依靠多頭曲線向左偏移，空頭曲線向右偏移來完成的。當股價下降到一定價位時，由于千百萬投資人思維的差異使一部分人認為股價已到低位而買進股票，隨著股價的進一步下降，買入股票的人增多，從而減少下降的幅度達到買賣平衡，股價穩(wěn)定在新的多空平衡點上。

● 正常的投機操作可減少隨機過程的振動波幅并穩(wěn)定股市的價格。這是各國股票市場所倡導和追求的平穩(wěn)走勢，是一個公開、公平和公正的投機市場。可以這樣說，假設允許投機壟斷和欺詐的行為在股票市場上興風作浪，股價就會大幅波動。大量的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，凡是在幾個月到半年內股價成倍增加或減少，其中一定有投機壟斷和欺詐行為的外力在作用這只股票。