6. 股票市場的投機(jī)欺詐行為(Swindle)

股票市場的投機(jī)欺詐行為是一個(gè)短期行為，它通過人們的大腦思維來影響股價(jià)的隨機(jī)過程，但并不影響佛郎克趨勢(shì)線的斜率。投機(jī)欺詐行為造成的影響是使股價(jià)沿趨勢(shì)線隨機(jī)過程的波幅加大。

欺詐行為是投機(jī)和市場經(jīng)濟(jì)的附產(chǎn)物，只要有投機(jī)存在就必然有欺詐產(chǎn)生。股市的欺詐行為影響投機(jī)者心理的主要因素，同時(shí)還利用股票市盈率這個(gè)價(jià)格杠桿在市場上興風(fēng)作浪。股票市場的投機(jī)欺詐行為在股市上五花八門，主要表現(xiàn)有：

(1) 虛假報(bào)表和利潤包裝

上市公司為了投機(jī)操縱股價(jià)和獲得配股權(quán)，常用虛假報(bào)表和利潤包裝來迷惑廣大投資者。中國證監(jiān)會(huì)在2001年8月查處的銀廣夏就是一例。上市公司的利潤包裝手法主要有：

● 利用會(huì)計(jì)政策合法地增加利潤或減少利潤。如改變公司固定資產(chǎn)的折舊率、延長或減少折舊率的年限，折舊費(fèi)用減少，成本降低，利潤增加；反之，利潤減少。

● 應(yīng)收賬、呆賬和壞賬的處理也可用來調(diào)節(jié)公司的利潤。產(chǎn)品庫存、原材料庫存的過低或過高估價(jià)也是上市公司增減利潤的手段。

● 通過關(guān)聯(lián)交易來改變上市公司的利潤。通用的手法是與母公司或相關(guān)的子公司搞“合作投資”，然后再從與這些公司的合作中劃一塊利潤或送出一塊利潤給上市公司，最后達(dá)到配股和控制股價(jià)的目的。

● 在產(chǎn)、供、銷各個(gè)環(huán)節(jié)中以轉(zhuǎn)嫁成本的方法調(diào)控利潤。關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)租賃和資金拆借也是一個(gè)重要的調(diào)控利潤手段。

● 地方政府的扶持和財(cái)政補(bǔ)貼可增加公司的利潤。地方政府為了讓一些公司達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)、配股標(biāo)準(zhǔn)和上市公司摘掉ST和PT“帽子”的目的，采用財(cái)政補(bǔ)貼、減免利息、降低稅收和低價(jià)給予土地資源等手段達(dá)到增加公司利潤的目的。

● 提供虛假信息資料，明目張膽直接做假賬，欺上瞞下，誤導(dǎo)投資者。

(2) 虛假資產(chǎn)重組

在股票市場上，公司重組花樣不斷翻新，概念不斷增加。一些上市公司采用虛假資產(chǎn)重組的手法操縱股價(jià)而獲得利潤。當(dāng)某一上市公司連續(xù)3年虧損，股價(jià)連續(xù)下降時(shí)，莊家在低位大量吸貨。在吸貨完成后便與上市公司聯(lián)手策劃資產(chǎn)重組。然而，這個(gè)“重組”只是一個(gè)概念，真正的目的只是影響股票價(jià)格的上升，而并不是實(shí)質(zhì)性改變公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善公司的贏利能力。他們常常是在做紙上功夫和文字游戲，一旦股價(jià)上升和手中的籌碼轉(zhuǎn)到投資大眾手里，這場重組游戲也就結(jié)束了。

(3) 內(nèi)幕交易

內(nèi)幕交易是指上市公司和股市監(jiān)管職能部門故意把一些能影響股票價(jià)格上升或下降的真實(shí)消息提前透露給一些投機(jī)者，使他們能提前買進(jìn)股票或賣出股票，達(dá)到贏利的目的。如當(dāng)一個(gè)上市公司有重大的利好消息或利空消息，事先通知某些投機(jī)者；監(jiān)管職能部門提前透露重大的利空消息或利好消息等。

(4) 虛假消息和謠言的傳播

股票市場是千百萬人共同參與的投機(jī)市場，大部分人的投資活動(dòng)是盲動(dòng)和跟風(fēng)的，這就為虛假消息和謠言的傳播提供了土壤和滋生的環(huán)境。股票市場的虛假消息和謠言滿天飛，任何一個(gè)投機(jī)者都可以在股市上制造一個(gè)謠言。然而，最有殺傷力的謠言是來自新聞媒體的虛假報(bào)道、明目張膽、無中生有的造謠，證券分析師和股評(píng)家違背職業(yè)道德的假話，上市公司管理層虛假消息的透露等。

中國的上市公司很多是全民所有制企業(yè)，受到地方政府的保護(hù)。為了自身的利益，一些上市公司經(jīng)常披露虛假信息，常使股市上產(chǎn)生一些怪現(xiàn)象。如一家上市公司連年虧損資不抵債，企業(yè)早已停產(chǎn)。然而，該公司的股票卻受到投資者追捧，股價(jià)還在不斷攀升。