2. 信心系數(shù)Cc (Confidence coefficient)

股票市場的基礎(chǔ)是建立在人們的投機心態(tài)基礎(chǔ)上的，對股票市場的信心和信任程度將大大影響股票的價格趨勢。投資者買進股票的第一天就開始承擔(dān)了上市公司的經(jīng)營風(fēng)險，并把自己贏利的夢想和信任交給了上市公司，如果信任的人很多，公司的股票價格會上升，一旦公司沒有給投資者一個很好的預(yù)期信息，信任的人將逐漸減少，公司的股票價格也會隨之下降。

在股市中常常發(fā)現(xiàn)：一個公司的業(yè)績很差，但公司的股票價格一漲再漲；相反，業(yè)績好的公司，股價卻一路下跌。1999—2000年的網(wǎng)絡(luò)股就是一個最好的例子。在此期間，全世界的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)基本上是處在虧損狀態(tài)，但網(wǎng)絡(luò)股的股價卻成倍增長，有些股票的股價呈幾十倍的增長；相反，傳統(tǒng)的工業(yè)績優(yōu)股的股價一跌再跌，股市的資金向網(wǎng)絡(luò)股流去。這就是投資者的心理因素在起作用。由于投機是股票市場的基石，很多投機壟斷者、投機詐騙者、內(nèi)幕交易者和上市公司承銷商都在以各種各樣的方法和技術(shù)影響投資者的信心。

為了量化股票市場的信心，我們定義了一個信心系數(shù)Cc，用以衡量股票市場投資大眾的心理變化情況。這個系數(shù)應(yīng)與銀行的利率和股票市場市盈率有關(guān)。市盈率越高，投資大眾越看好股票市場，越愿意把錢投入股票市場；相反，銀行利率越高，投資大眾越愿意把錢存入銀行。美國股票市場開辦初期，股票市場的市盈率是5，基本上接近銀行利率5％，投資者投入股票市場和投入銀行的投資收益相等。由于股票的流通性和投機性，投資者通過股票的投機操作賺取差價，這些差價收益遠遠大于上市公司的贏利回報，這種賺錢效應(yīng)增加了大眾進入股市的信心，進入股市的人越來越多，資金不斷增加，股票市場的市盈率不斷上升，目前美國股票市場的平均市盈率達到25。在市盈率為25的市場，投資者投入1元錢要花25年時間才能收回1元錢的投入，遠遠低于銀行5％存款利率的收益率。這就是投資大眾的信心在起作用，極大地影響了股票的價格。

下面是信心系數(shù)的計算公式：

式中：Mr是股票市場的市盈率；Rr是銀行的存款利率。

當(dāng)信心系數(shù)Cc大于1時，代表投資大眾希望把錢放在股市的心理愿望強于放在銀行的愿望，信心系數(shù)Cc越大，投資到股市的愿望越強，股價上升，市盈率增加；反之，當(dāng)銀行的利率增加，信心系數(shù)Cc下降，投資到銀行的資金增加，對股市的信心減少，股價下降。當(dāng)Cc等于1，表示大眾對股市和銀行投資的興趣一樣。當(dāng)Cc小于1，表示大眾對股市失去信心，代表投資大眾希望把錢放在銀行的心理愿望強于放在股市的愿望。

股票市場的增長率受信心系數(shù)Cc的影響。一條新的上升趨勢線斜率應(yīng)該是：

Lr = Cc·Rm

式中：Lr為上升趨勢線斜率；

Cc為信心系數(shù)；

Rm為宏觀經(jīng)濟增長率。

3. 佛郎克趨勢線(Frank Trend Line)

佛郎克趨勢線是由加拿大證券師Frank先生發(fā)明的。由于股票價格的走勢是一個沿著趨勢線向上或向下的隨機過程，找出這條趨勢線的斜率和走向就可以預(yù)示股價未來隨機過程的趨勢，這條趨勢線對投資者的投資將有實際的指導(dǎo)意義。

這條趨勢線由下面直線方程來表示，直線的斜率是CcRm　　。

F = A0 + Cc Rm　(T)

式中：A0為初始化值；

Cc為信心系數(shù)；

Rm為宏觀經(jīng)濟增長率；

為修正系數(shù)，該系數(shù)是由過去股市的大盤走勢來決定，該系數(shù)小于1。

佛郎克趨勢線包括了過去的統(tǒng)計走勢，它由　修正系數(shù)表示，這是大盤的歷史走勢。信心系數(shù)Rm代表了當(dāng)前大盤走勢的心理因素。Rm宏觀經(jīng)濟增長率表示了未來經(jīng)濟的預(yù)計增長率，這條趨勢線是一條基本趨勢線，它反映了過去、現(xiàn)在和將來的股價總的走向趨勢。當(dāng)經(jīng)濟呈正增長，該趨勢線向上升，當(dāng)經(jīng)濟呈負(fù)增長，該趨勢線向下降。如加上　個股修正系數(shù)，該趨勢線可用在個股的趨勢預(yù)測。這個技術(shù)參數(shù)不同于傳統(tǒng)的技術(shù)參數(shù)，傳統(tǒng)的技術(shù)參數(shù)僅使用歷史數(shù)據(jù)，這些參數(shù)反映歷史，并不能反映未來。佛郎克趨勢線用過去、現(xiàn)在和將來的參數(shù)進行計算，用一種非常簡單的方法預(yù)告未來的趨勢(圖3-5)。

股票價格的長期走勢將是以佛郎克趨勢線為中心的隨機過程。任何偏離這根趨勢線的波動都是短期和暫時的，最終要回歸到這條趨勢線上。

圖3-6是股價沿佛郎克趨勢線上升的隨機過程示意圖。這種沿佛郎克趨勢線上升的隨機過程給投資者一個入市和出市的指導(dǎo)信號。當(dāng)隨機過程向下偏離佛郎克趨勢線很多時，這是投資者進入股市的絕好機會。當(dāng)隨機過程向上偏離佛郎克趨勢線很多時，這是投資者賣出股票的絕好機會。

圖3-5 佛郎克趨勢線

圖3-6 股價沿佛郎克趨勢線上升的隨機過程示意圖