貨幣基金資產(chǎn)流動性的增強還反映在其持債期限結(jié)構(gòu)上。去年四季報顯示，貨幣基金的債券投資總額占凈資產(chǎn)的比重并未明顯減少，僅比三季度下降了個百分點。但是貨幣基金投資的債券期限結(jié)構(gòu)卻出現(xiàn)了明顯的變化，突出表現(xiàn)為減持剩余期限在180天和90天以上的債券品種，轉(zhuǎn)而增加90天以下的債券持有量。據(jù)可比數(shù)據(jù)顯示，90天以內(nèi)的債券持倉量占貨幣基金凈值比重達到，比三季度上升近10個百分點，而90天以上的債券持倉量則下降了9個百分點。

可見，目前貨幣市場基金正在逐步從歧途回歸，規(guī)范后的貨幣市場基金投資價值開始凸顯。

專欄證監(jiān)會關(guān)于貨幣市場基金投資等相關(guān)問題的通知

為進一步規(guī)范貨幣市場基金的投資運作，更好保護基金份額持有人的合法權(quán)益，根據(jù)《證券投資基金法》、《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》等有關(guān)法律法規(guī)，現(xiàn)將貨幣市場基金投資等相關(guān)問題通知如下：

一、貨幣市場基金投資組合平均剩余期限的計算公式為：

二、貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限在每個交易日均不得超過180天。

三、貨幣市場基金不得與基金管理人的股東進行交易，不得通過交易上的安排人為降低投資組合的平均剩余期限的真實天數(shù)。

四、除發(fā)生巨額贖回的情形外，貨幣市場基金的投資組合中，債券正回購的資金余額在每個交易日均不得超過基金資產(chǎn)凈值的20％。

因發(fā)生巨額贖回致使貨幣市場基金債券正回購的資金余額超過基金資產(chǎn)凈值20％的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在5個交易日內(nèi)進行調(diào)整。

五、貨幣市場基金持有的剩余期限不超過397天但剩余存續(xù)期超過397天的浮動利率債券的攤余成本總計不得超過當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值的20％。

貨幣市場基金不得投資于以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動利率債券。

六、買斷式回購融入基礎(chǔ)債券的剩余期限不得超過397天。

七、貨幣市場基金可以采用“攤余成本法”對持有的投資組合進行會計核算。

貨幣市場基金應(yīng)采用合理的風(fēng)險控制手段，如“影子定價”，對“攤余成本法”計算的基金資產(chǎn)凈值的公允性進行評估。當(dāng)“影子定價”確定的基金資產(chǎn)凈值與“攤余成本法”計算的基金資產(chǎn)凈值的偏離度的絕對值達到或超過％時，基金管理人應(yīng)根據(jù)風(fēng)險控制的需要調(diào)整組合，其中，對于偏離度的絕對值達到或超過％的情形，基金管理人應(yīng)編制并披露臨時報告。

八、為解決貨幣市場基金影子定價過程中新出現(xiàn)的問題，基金業(yè)界可自發(fā)成立貨幣市場基金影子定價工作小組。

貨幣市場基金影子定價工作小組成立后，小組成員及其議事程序應(yīng)報備中國證監(jiān)會；在日常運作中，小組有關(guān)決策應(yīng)及時報備中國證監(jiān)會。

九、貨幣市場基金在收入確認(rèn)方面應(yīng)按以下原則處理：

（一）債券差價收入應(yīng)于實現(xiàn)時確認(rèn)，不得進行攤銷處理。

（二）對于債券手續(xù)費返還收入，應(yīng)按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，視為折溢價計入債券成本，并在債券剩余存續(xù)期內(nèi)攤銷。

十、當(dāng)日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金的分配權(quán)益；當(dāng)日贖回的基金份額自下一個工作日起不享有基金的分配權(quán)益。

十一、本通知有關(guān)詞語解釋如下：

（一）剩余存續(xù)期等于計算日距債券兌付日的天數(shù)。

（二）“攤余成本法”是指計價對象以買入成本列示，按照票面利率或協(xié)議利率并考慮其買入時的溢價和折價，在剩余存續(xù)期內(nèi)平均攤銷，每日計提損益。

（三）“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離度＝，其中，NAVs為“影子定價”確定的基金資產(chǎn)凈值,NAVa為“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值。

（四）債券手續(xù)費返還收入包括但不限于債券承攬費和發(fā)行手續(xù)費等。