（2）信用風(fēng)險。又稱違約風(fēng)險，貨幣市場基金投資的貨幣市場上的短期工具中，各類不同工商企業(yè)發(fā)行的商業(yè)票據(jù)占其基金投資組合的一定份額，企業(yè)發(fā)行的商業(yè)票據(jù)由于受自身的規(guī)模、信譽、業(yè)績等因素的影響，他們的商業(yè)票據(jù)質(zhì)量有所不同；某些企業(yè)一旦遇到經(jīng)營環(huán)境惡化，經(jīng)營業(yè)績不佳，凈現(xiàn)金流銳減，此時發(fā)行商業(yè)票據(jù)的企業(yè)就存在到期無法兌付的風(fēng)險。如果貨幣市場基金的投資組合中這類資產(chǎn)所占份額較大，必然影響到基金的收益，帶來一定的風(fēng)險。

（3）流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指金融資產(chǎn)持有者出售資產(chǎn)而不遭受損失的難易程度。對貨幣市場基金而言，流動性是指基金經(jīng)理人在面對贖回壓力時，將其所持有的投資組合在市場中賣出變?yōu)楝F(xiàn)金的能力?；鸾?jīng)理常常面對兩大流動性風(fēng)險：一是所持有資產(chǎn)在變現(xiàn)過程中由于價格的不確定性而可能遭受損失；二是現(xiàn)金不足，難以滿足投資人的贖回要求。所以一旦基金出現(xiàn)大幅縮水或投資者集中贖回投資的情況，而基金手中所持流動性資產(chǎn)又不敷支出時，貨幣市場基金必將面臨嚴(yán)重的被動局面。

（4）經(jīng)營風(fēng)險。雖然貨幣市場基金是專家理財，但基金管理者仍然會有投資失誤，基金內(nèi)部監(jiān)控也可能失靈，基金管理者的管理能力、風(fēng)險控制水平以及投資策略等等都會對基金的業(yè)績有較大的影響，如果管理不善，會對貨幣市場基金的投資者的利益帶來損害。

2006年6月19日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于提前支取定期存款有關(guān)問題的通知》，也使得貨幣市場基金的流動性和安全性受到深刻重視，也將一度數(shù)量龐大,并隱匿了幾年的貨幣市場基金風(fēng)險揭示出來。這則緊急發(fā)布的通知要求基金管理公司對“出于流動性管理的需要，而提前支取定期存款導(dǎo)致的利息損失”自行承擔(dān)，不能轉(zhuǎn)嫁給基金份額持有人。06年二季度突如其來的大規(guī)模贖回，使貨幣市場基金不得不提前支取定期存款，導(dǎo)致?lián)p失了巨額利息。因為根據(jù)定期存款的合同約定，如果發(fā)生提前支取，該基金將不能按照原有的到的利率計息，只能按照或是計息。

由于過度追求收益率，貨幣基金運作中存在不規(guī)范行為，貨幣基金資金鏈被數(shù)倍放大。為了維持虛高收益率，變相提高投資組合的久期是一些貨幣市場基金的慣用伎倆。所謂投資組合久期，是指貨幣市場基金持有的債券、票據(jù)等品種的距離到期日的平均剩余期限。證監(jiān)會明確規(guī)定，貨幣市場基金的平均久期應(yīng)在180天之內(nèi)。據(jù)悉，由于基金公司只須在季報、半年報、年報等定期報告中公布基金組合久期，于是一些貨幣市場基金僅將報告截止日的久期降至180天，而平常的久期往往超出規(guī)定上限。更有甚者，個別貨幣市場基金甚至引入第三方，即將資金劃撥給第三方，通過第三方購買超過長期券種，再將利差分一部分給第三方，從而抬高自己的收益率。一位業(yè)內(nèi)人士透露，一些基金公司是以債券逆回購的方式，將資金拆借給第三方，委托第三方買入長期券種獲取超高收益，然后再通過回購時的虛假定價將部分利益轉(zhuǎn)移給基金公司。

在央行升息、提高存款準(zhǔn)備金率之后，部分貨幣基金已經(jīng)虧損嚴(yán)重，再加上由于新股發(fā)行，貨幣市場基金遭遇大規(guī)模贖回，導(dǎo)致貨幣基金陷入賣券、虧損、贖回惡性循環(huán)中。

《關(guān)于貨幣市場基金提前支取定期存款有關(guān)問題的通知》規(guī)定貨幣基金提前支取定期存款所遭受的損失由基金公司自己承擔(dān)。這一規(guī)定杜絕了基金管理人將損失轉(zhuǎn)嫁給基金持有人的可能，同時也意味著基金管理人要為片面追求規(guī)模擴張、攀比收益率等行為自食其果，基金公司為此付出了慘重的代價，不僅要面對基金流動性和收益率的雙重考驗，而且還要用基金公司資本金來承擔(dān)提前支取銀行定期存款而造成的利息損失。

在經(jīng)歷了贖回的突襲和監(jiān)管的尷尬之后，貨幣市場基金已經(jīng)自行調(diào)整投資組合期限，注重流動性，投資組合平均剩余期限下降，短期債券持倉量明顯上升。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計顯示，06年四季度可比貨幣市場基金投資組合平均剩余期限下降至120天，較第三季度減少了22天。截至06年年底，銀河銀富、天治天得利等12只貨幣基金投資組合剩余期限低于100天，占了目前貨幣基金家數(shù)的三分之一。在單只基金方面，投資組合剩余期限下降天數(shù)最大的是融通易支付貨幣基金，在一個季度內(nèi)下降了80天，華富貨幣下降了72天，天治天得利和長信貨幣分別下降了64天和68天。