外匯市場的集中趨勢加劇，為數(shù)不多的銀行占有越來越大的交易份額。始于20世紀90年代中期的銀行業(yè)兼并趨勢有增無減，每次參與調(diào)查的銀行總數(shù)都在下降。以最近3次為例，1995年有2 417家，1998年有2 205家，到2001年只有1 945家銀行參加，銀行總數(shù)明顯減少，但少數(shù)銀行卻壟斷了75%的外匯交易。在美國，13家銀行操辦了75%的外匯交易，而1998年還有20家，1995年也有20家。在英國，17家銀行占據(jù)交易額的75%，而1998年為24家，1995年約為20家。銀行業(yè)的集中程度如表1-8所示。

表1-8 銀行業(yè)的集中程度

單位：家

國 別 1992年 1995年 1998年 2001年

銀行 入市銀行 占75%份額 入市銀行 占75%份額 入市銀行 占75%份額

英國 352 313 20* 293 24 257 17

美國 180 130 20** 93 20 79 13

日本 330 345 24 356 19 342 17

新加坡 208 218 25 206 23 192 18

德國 81 80 10 57 9 33 5

瑞士 105 114 5 64 7 42 6

說明：* 占68%份額。

** 占70%份額。

資料來源：國際清算銀行，Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in 2001，Basel，Switzerland，2002，3

外匯市場的集中趨勢加劇，可從兩個層次（批發(fā)與零售）來加以分析。批發(fā)市場指同業(yè)市場，零售市場則指客戶市場。外匯市場的投資主體分五類：國際銀行、銀行客戶、非銀行做市商、外匯做市商和中央銀行。隨著外匯市場的擴大，大銀行的利潤也在擴大。根據(jù)銀行的財務(wù)報表匡算，JP摩根銀行每年的交易收入達10億美元，而規(guī)模較小的銀行也可以從中分得一杯羹，例如第一銀行（Bank One）的外匯交易收入超過1億美元。以下有關(guān)外匯市場的內(nèi)容僅限美國的具體情況。

一、外匯做市商

作為一項標(biāo)準(zhǔn)金融服務(wù)，美國的許多商業(yè)銀行代客戶買賣外匯。起初，在柜臺市場階段，只有少數(shù)設(shè)在紐約及其他金融中心的大商業(yè)銀行將外匯作為一項主要業(yè)務(wù)。它們?yōu)楣竞推渌蛻舴?wù)，既是中間商，又是做市商。與此同時，美國大銀行還與國內(nèi)許多其他商業(yè)銀行以代理行的身份進行外匯交易，也有部分自營業(yè)務(wù)。在推廣外匯業(yè)務(wù)時，大銀行發(fā)現(xiàn)它們之間的頻繁交易利大于弊，后來便形成外匯同業(yè)市場。

當(dāng)然，其他金融機構(gòu)焉能熟視無睹，坐視大銀行從中得利？在過去的25年里，一些投資銀行和其他金融機構(gòu)紛紛仿效大銀行躋身于外匯交易市場，并成為大商業(yè)銀行的直接競爭對手。這些后來居上者既是外匯交易做市商，同時為不同的客戶提供外匯服務(wù)。盡管這些大商業(yè)銀行仍執(zhí)外匯市場的牛耳，但不再處于壟斷地位。外匯同業(yè)市場，更準(zhǔn)確地說，應(yīng)該稱為“做市商同業(yè)市場”。

1998年，美國聯(lián)邦儲備銀行紐約分行對93家主要外匯做市商作了調(diào)查，扣除雙重計算因素外，外匯市場的傳統(tǒng)產(chǎn)品日交易額為3 510億美元，貨幣期權(quán)和互換的交易額為320億美元。聯(lián)邦儲備銀行對入選標(biāo)準(zhǔn)沒有硬性規(guī)定，但入選的銀行必須積極參與外匯交易，有一定的知名度，并有良好的融資渠道。入選的93家機構(gòu)中，82家為商業(yè)銀行，其余11家為投資銀行或保險公司。大多數(shù)機構(gòu)總部設(shè)在紐約，但也有一部分機構(gòu)總部設(shè)在波士頓、芝加哥、舊金山和其他金融中心。許多機構(gòu)在其他國家還設(shè)有分支機構(gòu)。 入選的機構(gòu)中有相當(dāng)一部分屬于日本、英國、德國、法國、瑞士等國的大銀行在美國的支行或附屬銀行，這些銀行專業(yè)從事本國貨幣交易。

93家機構(gòu)中并非所有機構(gòu)都成為一種或多種貨幣的做市商。做市商連續(xù)對一種或幾種特定的貨幣報出買進價和賣出價，并隨時為客戶按報價成交。正常交易時，做市商愿意在一定范圍內(nèi)動用公司資本按報價完成買賣交易，并期望利用差價獲利。因此，做市商必須非常謹慎地管理公司持倉量，并準(zhǔn)確預(yù)見匯市的短期趨勢和前景。做市商或多或少持續(xù)入市跟客戶交易，用公司自有賬戶加以沖銷。與其他金融市場一樣，外匯做市商有助于市場運行：有利于提高市場的流通性，減少短期價格波動，提供有用的價格信息，平穩(wěn)外匯交易業(yè)務(wù)，保持市場交易的連續(xù)性，便于及時交易。