這是成功企業(yè)的理想風(fēng)險(xiǎn)繩模式。

如果選擇紅色的“規(guī)則型”風(fēng)險(xiǎn)繩

企業(yè)價(jià)值目標(biāo)明確，整體目標(biāo)感強(qiáng)烈。紅色風(fēng)險(xiǎn)繩經(jīng)營(yíng)者信奉“第一”原則，以一強(qiáng)帶百弱，傾力打造強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)營(yíng)能力或籌資能力。但經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)各自獨(dú)立，一根子繩獨(dú)撐目標(biāo)負(fù)荷。企業(yè)經(jīng)營(yíng)得法，管理得當(dāng)。可是，與之并存的是盈利能力或負(fù)債能力一枝獨(dú)秀。企業(yè)要么完全靠借債度日，債臺(tái)高筑，要么完全依靠自有資金自我積累推動(dòng)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)。從企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)來(lái)看，企業(yè)負(fù)債為零，一味依賴強(qiáng)盛的盈利能力在內(nèi)部循環(huán)發(fā)展，二者是“加”的關(guān)系，只能取得“1”的效果。企業(yè)雖然獲得了無(wú)債一身輕的快感卻失去了負(fù)債經(jīng)營(yíng)杠桿收益的機(jī)會(huì)。如果負(fù)債子繩極弱，有時(shí)企業(yè)有盈利也會(huì)戲劇性地出現(xiàn)“沒有現(xiàn)金的現(xiàn)象”，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，陷入危機(jī)。

當(dāng)盈利能力缺乏，靠負(fù)債運(yùn)行，以債維持，無(wú)論負(fù)債子繩能力多么強(qiáng)盛，二者也是“乘”的關(guān)系，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，整體價(jià)值目標(biāo)歸于零，這樣的企業(yè)最終將歸于敗局?！巴饣肌豹q在，負(fù)債能力不過是延遲了失敗時(shí)間而已。

選擇紅色風(fēng)險(xiǎn)繩的經(jīng)營(yíng)者常有兩種結(jié)局

第一種結(jié)局就是在盈利之時(shí)落入困境，出現(xiàn)紙面上盈利實(shí)際無(wú)現(xiàn)金可用的局面，業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)難以為繼，眼睜睜地看著大好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)隨波逝去，企業(yè)深陷危機(jī)等待挽救，這樣的“倒霉”企業(yè)屢見不鮮。

案例

科龍危機(jī)

應(yīng)該說(shuō)，科龍是一個(gè)經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)，這一點(diǎn)從科龍出現(xiàn)危機(jī)，卻能在最短的時(shí)間恢復(fù)銷售和生產(chǎn)得到驗(yàn)證。遺憾之處在于錯(cuò)誤地選擇了紅色風(fēng)險(xiǎn)繩，忽視了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。在科龍事件出現(xiàn)之初，顧維軍的感嘆只有一個(gè)：如果能給我9000萬(wàn)元，科龍就能進(jìn)入正常運(yùn)營(yíng)，形勢(shì)將完全逆轉(zhuǎn)。就這樣，相對(duì)于年銷售數(shù)億元的企業(yè)，因缺口9000萬(wàn)元被推入危機(jī)困境，一發(fā)不可收拾。仔細(xì)分析，科龍的風(fēng)險(xiǎn)繩模式屬于典型的紅色風(fēng)險(xiǎn)繩，資產(chǎn)負(fù)債偏小，籌資集中且單一，銀行關(guān)系渠道不順，與之形成鮮明對(duì)照的是擴(kuò)張急劇，投資倍增，企業(yè)銷售與盈利能力鼎盛，具有較好的素質(zhì)和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

那些得益于高利潤(rùn)的行業(yè)或壟斷競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，一時(shí)的高利潤(rùn)往往成為企業(yè)高歌頌德的功績(jī)。但是，眼前的業(yè)績(jī)時(shí)常掩蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)的真實(shí)能力。市場(chǎng)與日巨變，一旦行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，高利潤(rùn)時(shí)代成為歷史，一切水落石出，企業(yè)盈利會(huì)急劇下落，經(jīng)營(yíng)困難在所難免。如不做好日常準(zhǔn)備，只在銷售收入和經(jīng)營(yíng)盈利提高無(wú)望之后，才想起籌資借款，為時(shí)晚矣。

第二種結(jié)局是在債務(wù)纏身，資金鏈斷裂，無(wú)力回天的情形下自行擺脫—— 破產(chǎn)。企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體，是社會(huì)財(cái)富的創(chuàng)造者，不是社會(huì)資源的消費(fèi)者，判斷企業(yè)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)就是企業(yè)所創(chuàng)造的價(jià)值增加。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，企業(yè)發(fā)展離不開資本市場(chǎng)，離不開借債經(jīng)營(yíng)，但這并不等于企業(yè)就是一個(gè)資本企業(yè)。忽視企業(yè)核心經(jīng)營(yíng)能力的打造，將企業(yè)完全搭建在資本運(yùn)作根基上所建造的企業(yè)大廈不過是海市蜃樓，只會(huì)曇花一現(xiàn)。

很多企業(yè)如德隆系成員就曾闊步行走在這條征途之上，把金融手段變成了經(jīng)營(yíng)目的，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變成了一場(chǎng)場(chǎng)驚心動(dòng)魄的賭博。而在一個(gè)以“賭博”為手段的企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)繩是沒有任何作用的。還有些企業(yè)盲目信奉負(fù)債經(jīng)營(yíng)的杠桿效應(yīng)，一心打造強(qiáng)勢(shì)的籌資活動(dòng)，試圖以與眾不同的借債融資能力將企業(yè)迅速做大，以至于企業(yè)經(jīng)營(yíng)如何，是否盈利倒成了附屬。事實(shí)上，借債并不能產(chǎn)生增值，企業(yè)正常的償債能力來(lái)源于企業(yè)經(jīng)營(yíng)盈利。一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益無(wú)力支付借債成本，則會(huì)加大企業(yè)還款壓力。此時(shí)，企業(yè)使出“殺手锏”，繼續(xù)向銀行借款以還債，也許躲過了一劫，卻應(yīng)了一句老話“躲得過初一躲不過十五”。當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境突變，銀根緊縮，這種借債為生的企業(yè)只能被兼并或關(guān)閉。嚴(yán)格來(lái)講，這種企業(yè)不是經(jīng)營(yíng)企業(yè)，不過是一個(gè)銀行資金周轉(zhuǎn)站罷了，并無(wú)價(jià)值。