正文

第一節(jié) 數(shù)字化生存(3)

攀登:企業(yè)如何贏在風(fēng)險(xiǎn) 作者:鐘林


與之相比,債權(quán)人如銀行會傾其所能,在幾經(jīng)考察、評估貸出借款之后,將目光鎖定未償債務(wù)。一旦企業(yè)負(fù)債過度,經(jīng)營利潤不足以還債,不能按合同承諾支付本息,又無法借新債還舊債,銀行等債權(quán)人便會怒目而視成為企業(yè)致命的“外患”。

從風(fēng)險(xiǎn)繩的作用看,籌資子繩的償債風(fēng)險(xiǎn)負(fù)荷能力是由經(jīng)營子繩決定的。正因如此,二者一旦不匹配,不但會導(dǎo)致籌資子繩自身斷裂,而且會感染經(jīng)營子繩,切斷整根企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)繩,使企業(yè)完全失去風(fēng)險(xiǎn)負(fù)荷能力而失敗??v使企業(yè)盈利能力強(qiáng),可用于償債的經(jīng)營現(xiàn)金不足,企業(yè)也會跌入破產(chǎn)的境地。

案例

德隆崩盤

德隆就是這樣,在大肆擴(kuò)張和超速成長的策略要求下,羸弱的經(jīng)營盈利能力無法支撐漫無邊際的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張活動(dòng),只能將目光投向股市和銀行金融機(jī)構(gòu),眾多新項(xiàng)目投資資金的80%均來源于銀行融資中短期借款。

德隆醉心于“數(shù)字化擴(kuò)張”,苦心締造了龐大的產(chǎn)業(yè)帝國,將金融市場的數(shù)字游戲復(fù)制到實(shí)業(yè)運(yùn)營,以小搏大,曾創(chuàng)造了在短短6年時(shí)間之內(nèi)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入增長142倍的數(shù)字傳奇。從德隆的運(yùn)作行為可以看到,德隆不留戀產(chǎn)業(yè)經(jīng)營,不停地進(jìn)行兼并和收購。唐氏兄弟用資本運(yùn)作打造了一個(gè)新的“龐氏怪圈”,卻忘記了企業(yè)存在的目的是產(chǎn)生利潤創(chuàng)造價(jià)值。而維系唐氏鏈條的唯一方法只能是繼續(xù)并購,永遠(yuǎn)不能停止。最終,由于缺乏經(jīng)營“內(nèi)核”能力,被困于財(cái)務(wù)資金的“外患”,資金鏈斷裂,失去控制,德隆系全盤崩潰。

在“數(shù)字化生存”的時(shí)代,加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成為企業(yè)管理的基本功。那些“重經(jīng)營輕財(cái)務(wù)”,業(yè)務(wù)經(jīng)營能力超強(qiáng)于財(cái)務(wù)能力的企業(yè)尤其需要警惕來自“數(shù)字”的懲罰。關(guān)注數(shù)字,關(guān)注“外患”。從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),健全籌資、投資、資金回收和效益分配四大活動(dòng)入手,提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)子繩的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)荷能力成為當(dāng)務(wù)之急。

分布籌劃:確立合理的資本結(jié)構(gòu),給財(cái)務(wù)杠桿找到支點(diǎn),使自有資本與債務(wù)資本恰當(dāng)配合,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營戰(zhàn)略相匹配。

分步實(shí)施:策劃債務(wù)組合,分化還款時(shí)間,錯(cuò)開還款高峰,長短結(jié)合,防止風(fēng)險(xiǎn)聚積沖擊;

分散方式:分散籌資渠道和方式,采取從多家不同銀行借貸,發(fā)行企業(yè)債券,投資不同股票債券,最大化利用商業(yè)融資等;

分?jǐn)€信用:建立與多家銀行機(jī)構(gòu)“信任合作、唇齒相依”的緊密關(guān)系,提高信用等級,促成銀行授信,積攢信用額度,以備不時(shí)之需。


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