“一戰(zhàn)”還讓美國政府對海外資本輸出占據(jù)了絕對主導的地位。在“一戰(zhàn)”之前，像英法這樣的國家都是以私人資本在國外的投資為先導，直接軍事占領(lǐng)自然資源豐富的落后國家與地區(qū)或與之簽訂不平等協(xié)議保證私人資本的投資利益。即便在發(fā)達國家，國債也是以鐵路、礦藏、銀行和工商業(yè)的資產(chǎn)為擔保被外國私人投資者持有。因此，以前的國際金融控制權(quán)主要掌握在如羅斯柴爾德、巴林和摩根這樣的私人金融家手中。但“一戰(zhàn)”卻改變了這種情況。

“一戰(zhàn)”讓歐洲參戰(zhàn)國的直接損失達到了2 090億美元。戰(zhàn)爭的全部費用消耗了英國32%的國民財富，法國為30%，意大利為26%，美國僅為9%。如果不是美國的貸款，包括英國在內(nèi)的協(xié)約國所有國家都無法承擔這種不創(chuàng)造財富的戰(zhàn)爭損耗。在美國參戰(zhàn)前，協(xié)約國向美國私人金融家借債35億美元來購買美國軍火武器。與此同時，歐洲國家征用或轉(zhuǎn)賣本國公民擁有的美國資產(chǎn)來購買美國生產(chǎn)的軍需品，向美國人出售了價值近40億美元的鐵路債券、普通股和其他證券來換取美國軍火，結(jié)果有75億美元的凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到美國人的手中。

美國政府對歐洲國家的貸款卻讓私人金融家的借貸黯然失色?！耙粦?zhàn)”之初，美國政府卑鄙地誘惑歐洲國家上鉤。當時，美國政府暗示協(xié)約國政府，不需要考慮貸款的還本付息條件，大膽地借款即可，只要打敗德國及其盟國，貸款問題都好商量。甚至在一開始的時候，美國對歐洲國家執(zhí)行了財政援助制度，尤其是對美國獨立戰(zhàn)爭期間給美國以巨大無償援助的法國。在美國公眾的支持下，法國收到價值10億美元的美國政府的援助，這激勵法國政府通過向美國政府借款的融資方式來購買美國生產(chǎn)的軍備。法國人以為這些借款實質(zhì)上不過是國家同盟之間的援助，最終會不了了之。歐洲很多國家都像法國那樣迅速落入美國政府的貸款陷阱。1917年，美國政府借給歐洲國家的錢才30億美元，但到了1921年，協(xié)約國欠美國政府高達120億美元的債務。

“一戰(zhàn)”結(jié)束后，美國卻并未像先前暗示的那樣無須歐洲國家還款或少還款，而是要求歐洲國家的欠債連本帶利一個子兒都不能少地統(tǒng)統(tǒng)歸還。美國外交關(guān)系委員會無恥地解釋說，美國不是歐洲國家的盟友，而是一個合作者。因此，美國提供的不是財政援助，而是貸款。于是，美國與歐洲盟國之間的名義貸款轉(zhuǎn)化為政府之間的債權(quán)關(guān)系。

不僅是美國與歐洲國家之間存在債務債權(quán)關(guān)系，“一戰(zhàn)”還使一個國家的政府欠下了另一個國家的政府巨額的債務，比如歐洲大陸的國家都欠英國政府的錢。協(xié)約國之間的戰(zhàn)爭債務在1923年時高達280億美元。1921～1925年，美國國債占到總額達45.9億美元的債券市場的78.9%。英國發(fā)行的債券中的60.5%是政府債券，其中在紐約發(fā)行的有36億美元，在倫敦的有近20億美元。以1英鎊兌5美元的匯率計算，在倫敦發(fā)行的外國政府債券僅占協(xié)約國之間戰(zhàn)爭債務的7%，盡管不到盟國之間的全部戰(zhàn)爭債務加上德國的賠款義務的2%，但卻遠遠超過了1921～1925年間在倫敦的11億美元的由私人金融家發(fā)行的債券。這些數(shù)據(jù)表明，“一戰(zhàn)”后，政府已經(jīng)從私人金融家手中接過了國際債務的控制權(quán)。

當然，國際債權(quán)主要集中于美國政府手中。美國與英法這樣的老牌帝國主義國家的海外擴張策略完全不同。英、法、德等國以軍事占領(lǐng)或脅迫落后國家與地區(qū)作為基礎(chǔ)，為私人資本爭奪海外利益與國際金融主導權(quán)。而美國的對外貸款，主要通過戰(zhàn)爭債務方式以政府借貸為主要工具，流向歐洲那些工業(yè)化水平與科技水平比自己更發(fā)達的國家。

美國國際金融資本從零散的私人金融家轉(zhuǎn)移到政府手中。國際金融資產(chǎn)集中于美國政府手中，而不是集中于不同的私人資本集團手中。政府不僅要考慮金融利益，還要把政治、經(jīng)濟、軍事和外交綜合在一起，從戰(zhàn)略高度來控制與調(diào)整金融體系。換而言之，政府要考慮所有金融與工業(yè)寡頭整體的長遠利益，而不是為某一個金融集團謀取短期利益。在這種情況下，私人金融家受到管制，以服務于美國政府所認為的合適目標。這樣的政府不僅將積聚超大規(guī)模的國際金融資源，而且將通過外國政府向它們的公民，包括它們的統(tǒng)治階層借款和征收債權(quán)稅。換而言之，美國政府正逐漸變成世界警察，而美聯(lián)儲也逐漸變成全世界的中央銀行。