第二節(jié) 大型銀行“操縱”黃金價格的證據(jù)

黃金市場的現(xiàn)狀是在CFTC的包庇下，有一些像JP摩根和匯豐這樣的大型銀行在“操縱”黃金價格。這樣“操縱”市場的行為并不僅限于期貨市場，還包括現(xiàn)貨市場。

我們在上一節(jié)中，曾經(jīng)提到過每當(dāng)黃金價格上漲的時候，西方的央行便會大舉拋售黃金。這就造成一個獨一無二的現(xiàn)象——每當(dāng)黃金價格上漲，我們便會發(fā)現(xiàn)在期金市場上敢于做空的人就越來越多。一般來說，商品都是買漲不買跌，而黃金市場卻恰恰相反，有買跌賣漲的現(xiàn)象。金價在2009年2月份暴漲沖擊1000美元/盎司的時候，總的商業(yè)性凈空頭頭寸也達到了2009年以來的頂點。根據(jù)2009年2月17日的《COT報告》，金價在1000美元/盎司的時候商業(yè)性凈空頭為196360份。在金價從高位回落，不斷走低的過程中，商業(yè)性凈空頭頭寸也不斷消減。金價在2009年4月6日創(chuàng)出了865美元/盎司的近期低點，同時據(jù)2009年4月7日的《COT報告》，總的商業(yè)凈空頭頭寸為153223份，為2009年2月17日高峰以來的最低。這個數(shù)字比高峰時少了超過40000份合約，相當(dāng)于400萬盎司黃金的量。

大量減少的商業(yè)性凈空頭頭寸還不是唯一的證據(jù)，在COMEX期金上空頭的集中度也是空前的。根據(jù)《銀行參與期貨、期權(quán)市場報告》，四大空頭（其中有JP摩根和匯豐，見本章第一節(jié)）擁有98%的凈空頭頭寸。也就是說，如果黃金市場沒有這四家銀行參與，只有很少量的空頭。

我們暫時撇開期貨市場，到現(xiàn)貨市場去看看主要的黃金ETF。在黃金ETF剛剛誕生的那段時間，資金的流入量最大，3個月的資金流入量就相當(dāng)于現(xiàn)在全年的總量。比如黃金ETF在頭3個月進了1400萬盎司的黃金，大概相當(dāng)于130億美元。而2008年全年，黃金ETF才吸收了1000萬盎司的黃金，而且大家都知道在2008年由于金融海嘯的緣故，黃金ETF的加倉是比較猛的。不過從2008年起，印度的黃金需求減少，回收金的供應(yīng)增大，全靠黃金的投資需求撐起了現(xiàn)在價格。在現(xiàn)貨黃金市場，操縱市場的行為也是存在的，比如JP摩根是世界最大的黃金ETF SPDR的大股東，而匯豐同時又是SPDR的黃金保管人，他們在大量建立黃金空頭的同時，又跑到黃金多頭市場大量投資，這樣的做法是較為明顯的“操縱”市場行為。