第十節(jié) 康德拉季耶夫周期

一、美國經(jīng)濟(jì)處于康德拉季耶夫“冬季”

次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國經(jīng)濟(jì)存在嚴(yán)重問題，但對(duì)整個(gè)美國經(jīng)濟(jì)史來說，當(dāng)前只不過是對(duì)經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期的又一次重復(fù)，但這一次的暴風(fēng)雨似乎來得更加猛烈一些。

那么到底什么是康德拉季耶夫周期？在闡述該理論如何指導(dǎo)黃金投資之前，我們先來解決這個(gè)問題。按照康德拉季耶夫長波理論（Kondratieff Wave）計(jì)算，世界經(jīng)濟(jì)隱然存在一個(gè)龐大的循環(huán)周期，每隔54年便會(huì)由盛至衰循環(huán)一次。每個(gè)完整的周期又劃分為“春、夏、秋、冬”四個(gè)階段，具體表現(xiàn)為：春季萌芽期，經(jīng)濟(jì)見底上升；夏季醞釀期，經(jīng)濟(jì)小幅回落；秋季增長期，經(jīng)濟(jì)高速增長；冬季萎縮期，經(jīng)濟(jì)大幅下滑。四個(gè)周期互為銜接，周而復(fù)始。

表2-1 康德拉季耶夫周期

春季夏季秋季冬季信心信心恢復(fù)，恐慌消退信心增長樂觀情緒泛濫恐慌、絕望物價(jià)物價(jià)回升，通脹出現(xiàn)通脹上升，在階段末見頂通脹下落物價(jià)下滑，通貨緊縮信貸信貸緩慢增加企業(yè)投資拉動(dòng)信貸投資者成為信貸主體信貸萎縮利率利率從低點(diǎn)回升加息周期，在階段末見頂利率下降超低利率投資股票，房地產(chǎn)房地產(chǎn)，商品市場，貴金屬股票，債券，房地產(chǎn)黃金，現(xiàn)金，債券

（1）春季：

商業(yè)趨于活躍，就業(yè)情況好轉(zhuǎn)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長，消費(fèi)者信心恢復(fù)。

消費(fèi)物價(jià)底部回升，出現(xiàn)通脹。

信貸擴(kuò)張，利率從低點(diǎn)回升。

股票熊市周期結(jié)束，見底上升。

（2）夏季：

戰(zhàn)爭多發(fā)期——1812年戰(zhàn)爭、美國南北戰(zhàn)爭、1914-1918年第一次世界大戰(zhàn)、越南戰(zhàn)爭。

金融業(yè)穩(wěn)固發(fā)展，在“夏季”尾段貨幣供應(yīng)增加，并帶來通貨膨脹效應(yīng)。

金價(jià)持續(xù)上升，并在階段末端到達(dá)重要高點(diǎn)。

利率上調(diào)速度加快，并在階段末端到達(dá)重要高位。

股票市場出現(xiàn)回落，并在階段末端到達(dá)相對(duì)低點(diǎn)。

（3）秋季：

國家收入殷實(shí)，股市處在牛市的主體階段。

股市漲至頂峰，并在階段末端到達(dá)牛市頂部。

物價(jià)與商品價(jià)格下滑。

房地產(chǎn)價(jià)格上升，并在冬季開端到達(dá)頂部。

黃金與黃金股處于熊市，在秋季末端到達(dá)熊市低點(diǎn)（金價(jià)在1999年到達(dá)底部）。

政府負(fù)債達(dá)到天文數(shù)字。

樂觀情緒泛濫，對(duì)股票、房產(chǎn)市場的預(yù)期過度樂觀。

社會(huì)存在大量就業(yè)機(jī)會(huì)。