股市從來不是冒險的游戲、僥幸的賭場。不遵守市場法則，不遵循市場規(guī)律，不懂操作方法就置身股海，無異于盲人騎瞎馬，夜半臨深潭。久經(jīng)風波的巴菲特，用并不復雜的投資策略，最大限度地規(guī)避了風險，這就是讓投資的資本高效發(fā)揮作用并一直成長壯大的價值評估法。

分析投資企業(yè)的總體財務狀況對一家公司經(jīng)營管理獲利狀況的評估衡量，最為重要的指標是看已經(jīng)投入的股權資本的收益狀況，而不是看它的每股稅后盈余。

——沃倫· 巴菲特巴菲特的獨門匠法曾有人請教巴菲特，究竟應如何評估一個企業(yè)的價值，巴菲特回答說：“我的工作是閱讀?！?/p>

巴菲特閱讀最多的是企業(yè)的財務報告。他閱讀他關注的公司年報，也閱讀他所關注的競爭對手的年報，年報是他最重要的閱讀材料。巴菲特幾十年來在伯克希爾公司年報上寫給股東的信中，對企業(yè)會計報表的財務分析能力讓人無比佩服。

巴菲特認為，分析企業(yè)會計報表是進行價值評估的基本功：“當經(jīng)理們想要向你解釋清楚企業(yè)的實際情況時，可以通過會計報表的規(guī)定進行。

但不幸的是，當他們想弄虛作假時，起碼在一些行業(yè)，同樣也能通過報表的規(guī)定來進行。如果你不能辨認出其中的差別，那么，你就不必在資產(chǎn)管理行業(yè)中混下去了?！?/p>

巴菲特給閱讀企業(yè)財務報告的投資者提出了以下三個建議：

第一，特別注意會計賬務有問題的公司。如果一家公司遲遲不肯將期權成本列為費用，或者其對退休金估算過于樂觀，千萬要當心。當管理層在幕前就表現(xiàn)出走上了邪路，那么在幕后很可能也會有許多見不得人的勾當，廚房里絕對不可能只有你看見的那一只蟑螂。

第二，復雜難懂的財務報表附注披露通常暗示管理層不值得信賴。如果你根本就看不懂附注披露或管理層分析，這通常表明管理層壓根兒就不想讓你搞懂，安然公司對某些交易的說明至今還讓我相當困惑。

第三，要特別小心那些夸大收益預測及成長預期的公司。企業(yè)很少能夠在一帆風順、毫無意外的環(huán)境下經(jīng)營，收益也很難一直穩(wěn)定增長。至今查理跟我都搞不清楚我們旗下的企業(yè)明年到底能夠賺多少錢，我們甚至不知道下一季度的數(shù)字，所以，我們相當懷疑那些常常聲稱知道未來會如何如何的CEO 們。而如果他們總是能達到他們自己聲稱的目標收益，我們反而更懷疑這其中有詐。那些習慣保證能夠達到預測數(shù)字目標的CEO，總有一天會被迫去假造這些數(shù)字。

巴菲特的成功啟迪巴菲特告誡投資者，在做出投資決策之前，一定要考察擬投資企業(yè)的財務狀況?？疾焱顿Y企業(yè)財務狀況的最重要的方法是閱讀財務報表。

通過閱讀，最后從公司的財務報表中發(fā)現(xiàn)盈利性好的企業(yè)。那些盈利成長高于市場平均水平的優(yōu)良企業(yè)就是最值得投資的企業(yè)，它們是優(yōu)良企業(yè)中的更優(yōu)良者。發(fā)現(xiàn)和識別這類企業(yè)是長期投資成功的第一步。要學會從公司的財務報表中來發(fā)現(xiàn)這些“頂級鉆石”。