巴菲特的成功啟迪每只股票的背后，都有其所代表的企業(yè)、管理者、產(chǎn)品與市場，所以投資者決不能在毫不了解股票所代表的企業(yè)的情況下就匆忙做出決定。這樣做的結果極其危險。

巴菲特無與倫比的股市投資的成功經(jīng)驗告訴我們：在購買任何股票前，投資者都應當對它所代表的企業(yè)的“基本面”進行詳細的了解：這家企業(yè)的運作模式是否簡單易懂？是否具有持之以恒的運作歷史？是否擁有良好的長期前景？這些問題都是投資前應當認真考慮的對象。要知道，上市的企業(yè)多如牛毛，但真正出色的企業(yè)絕對只是少數(shù)。

慎守原則：選擇投資企業(yè)絕非兒戲生意成功的核心原則：持久的競爭優(yōu)勢、優(yōu)秀的管理和合理的價格。

——沃倫· 巴菲特巴菲特的獨門匠法巴菲特認為，欲購買企業(yè)股票的投資人，在選擇發(fā)行股票的企業(yè)時，應毫不動搖地堅持以下原則：

（1）經(jīng)營業(yè)績良好的企業(yè)。

企業(yè)的利潤是影響公司股價的主要因素，股票價格隨著企業(yè)贏利情況而變動，因此投資者應選擇那些業(yè)績卓著、發(fā)展前景光明的企業(yè)發(fā)行的股票。選擇這種股票，投資者不僅不必擔心股息收入，而且還可從股價的增值中獲得差價收益。

（2）規(guī)模大的企業(yè)。

規(guī)模大的企業(yè)一般實力雄厚、業(yè)務范圍廣，能夠穩(wěn)步向前發(fā)展，經(jīng)得起市場風浪的考驗。購買這種企業(yè)的股票，投資者除有保障的股息收入外，還能獲得股票增值收入。

（3）具有長期競爭優(yōu)勢的企業(yè)。

長期的競爭優(yōu)勢就像是拳擊運動員的頭盔，它可以給企業(yè)提供安全有力的保護，使企業(yè)在市場進行你死我活的肉搏戰(zhàn)時能夠大獲全勝，乃至成為商場上的常勝將軍。

創(chuàng)建于19 世紀末期的吉列公司，是一家生產(chǎn)男士剃須刀的著名企業(yè)，距今已有100 多年的歷史。該公司自從創(chuàng)建的那天起就確立了在剃須刀領域里領頭羊的地位，并在100 多年的時間里，從未將行業(yè)第一的位置讓予他人。就是其卓越的市場競爭力使得巴菲特在1989 年投入6 億美元買進了該公司大量的股票。到2003 年底，巴菲特持有吉列公司的股票市值已經(jīng)達到了約36 億美元。吉列公司所具有的超強的競爭優(yōu)勢使得巴菲特在十幾年的時間里，就獲得了大約30 億美元的投資回報。

事實證明，像吉列公司這樣具有長期競爭優(yōu)勢的公司，通常具有超強的防御能力，它們會讓自己的企業(yè)固若金湯，從而抵擋住任何競爭對手的強烈攻擊。巴菲特對這種長期競爭優(yōu)勢的贊美之詞總是溢于言表：“企業(yè)的競爭優(yōu)勢就像是一個堅不可摧的城堡，它有很寬的護城河，河里游滿了鯊魚和鱷魚，完全可以抵擋所有的入侵者，盡管入侵者總是接踵而至，但我們卻絲毫不用擔心。”所以，巴菲特總是對于搜索具有長期競爭優(yōu)勢的企業(yè)不遺余力，總是對幾家他鎖定的企業(yè)挨個分析，總是在排除一切外在干擾的情況下進行獨立判斷，然后在與其他企業(yè)進行對比的過程中，挑選出最令他滿意的企業(yè)，而這個企業(yè)在巴菲特看來一定具有長期的競爭優(yōu)勢。

（4）規(guī)模較大的金融機構持股的企業(yè)。

如果一家企業(yè)股票被某些知名的金融機構所擁有，那么當企業(yè)需籌集資金時，所發(fā)出的股票和債券很容易被該金融機構的股東購買。同時，這些金融機構也會在企業(yè)管理及財政上給予支持和幫助。

（5）被低估了價值的知名企業(yè)。

在深入分析的基礎上可選擇購買價值被低估或不受歡迎的知名企業(yè)的股票，這樣往往會有意想不到的收獲。有些知名的上市大企業(yè)，因受市場等因素影響，股價會下跌，但這只是暫時的，一旦企業(yè)度過危機，股價就會直線上升。如果投資者能抓住機會買其股票，就可獲得巨額的差價收入。

（6）擁有著名商標和專利權的企業(yè)。

許多企業(yè)因擁有專利和商標而擁有無法估量的無形資產(chǎn)。例如，IBM企業(yè)的“IBM”商標、柯達企業(yè)的“柯達”商標等，都使得企業(yè)擁有寶貴的無形資產(chǎn)。

（7）管理層水平高且重視研究開發(fā)的企業(yè)。

一家企業(yè)的發(fā)展主要取決于管理的好壞。擁有優(yōu)秀管理人員的企業(yè)，其前途是不可限量的。決定企業(yè)發(fā)展的另一個因素是新產(chǎn)品的研究與開發(fā)。如果企業(yè)非常重視研究與開發(fā)工作，不斷推出更新更優(yōu)的產(chǎn)品，在行業(yè)中始終處于領先地位，那么股價上漲是很自然的事。那些知名的企業(yè)幾乎無一例外地依靠優(yōu)秀的管理和具有生命力的新產(chǎn)品而飛黃騰達。購買這些企業(yè)的股票一定會隨著企業(yè)的發(fā)展而獲益。

仔細分析巴菲特的投資理論和實踐不難看出，長期可持續(xù)的競爭優(yōu)勢一直以來都被巴菲特看成是企業(yè)的成功秘笈，而這一點也決定了巴菲特的最終選擇。