找準(zhǔn)投資對象是投資獲利的關(guān)鍵。以謹(jǐn)慎的態(tài)度和深入的分析來挑選適宜投資的企業(yè)，是巴菲特獨(dú)到的投資哲學(xué)。盡管早已功成名就、財富如山，盡管一生都在投資市場拼搏，但巴菲特始終嚴(yán)格遵守著這一投資信條：不熟不做，不好不投。

對企業(yè)的“基本面”進(jìn)行透徹分析每一位價值投資者選擇股票前要做的就是對公司的基本面進(jìn)行分析。

——沃倫· 巴菲特巴菲特的獨(dú)門匠法“股神”巴菲特為什么會在股市取得巨大的成功？他倚仗的是什么？

巴菲特認(rèn)為，他的基本經(jīng)驗是對企業(yè)“基本面”進(jìn)行透徹分析，而非對“消息面”的巧妙利用。

巴菲特價值投資的6大準(zhǔn)則在巴菲特的投資過程中，他的投資決策始終是視一家企業(yè)的運(yùn)營狀況而定。他總是集中精力盡可能多地了解企業(yè)的“基本面”因素。這些因素不但包括企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀，還包括企業(yè)的過去和未來。對他而言，股票投資表面上是購買股票，而實際上是把錢投資于一家實實在在的企業(yè)。如果投資者買股票時，不對所投資的企業(yè)進(jìn)行深入細(xì)致的分析和了解，僅僅根據(jù)企業(yè)股票在市場上的一些表現(xiàn)作出決定，那么一旦市場出現(xiàn)波動，股價下跌，他們就會驚慌失措。因為他們不了解企業(yè)的投資價值到底是多少，所以對股票價格的未來漲跌幅度自然是心中無數(shù)。由此，巴菲特建議，投資者在買入股票的時候，要把自己看成企業(yè)分析家，而不應(yīng)該是市場分析師或總體經(jīng)濟(jì)分析師，更不是有價證券分析師。

巴菲特認(rèn)為，企業(yè)“基本面”是決定企業(yè)股票是否具有長期投資價值的唯一因素，每一個價值投資者在選擇股票前，都必須要對企業(yè)的“基本面”進(jìn)行透徹的分析。基本面分析的主要內(nèi)容包括：企業(yè)的收益、銷售、股權(quán)回報、利潤空間、資產(chǎn)負(fù)債以及企業(yè)的產(chǎn)品、管理、產(chǎn)業(yè)情況等。該分析能通過考察1 只股票的質(zhì)量和吸引力，識別出這只股票是否具有投資價值。在對企業(yè)基本面上分析的基礎(chǔ)上，投資者應(yīng)遵循的基本投資法則是：如果1 只股票的價格低于它的內(nèi)在價值，就買進(jìn)這只股票；如果該股票價格高于它的價值，就賣出這只股票。

現(xiàn)實中，許多投資者不僅沒有應(yīng)用系統(tǒng)的“基本面”分析方法去投資，甚至僅憑某一短暫的或局部的利好因素就草率地做出買入決定。

此外，這些投資者還很容易受一些感性因素的影響而進(jìn)行錯誤的操作，如聽信其他投資者的言論，或者在生活中對某一消費(fèi)品牌情有獨(dú)鐘，就買入其股票等。當(dāng)然，這樣的做法，就使他們避免不了成為失敗的投資者。

在“基本面”分析中，最重要的考查指標(biāo)就是企業(yè)的贏利能力。因為企業(yè)的贏利能力是影響股價的最重要因素，所以投資者正確的選擇即是買那些贏利和銷售量在不斷增加、利潤率和凈資產(chǎn)收益率都很高的企業(yè)的股票。

另外，在“基本面”分析中還有一些其他的因素。比如，企業(yè)應(yīng)當(dāng)有其獨(dú)特的新產(chǎn)品或新的服務(wù)項目，且其預(yù)期前景也令人鼓舞；這個企業(yè)應(yīng)有大機(jī)構(gòu)賞識并持有其股份，大多數(shù)情況下這個企業(yè)還應(yīng)屬于某個先進(jìn)的大企業(yè)集團(tuán)；有多少優(yōu)秀的共同基金、銀行和其他機(jī)構(gòu)投資者買入這只個股；等等。這些都是投資者個人研究的基礎(chǔ)。而作為大機(jī)構(gòu)，其投資決策人通常要經(jīng)過詳細(xì)的“基本面”分析以后才會買入某只個股的大量股票。

巴菲特認(rèn)為，表現(xiàn)最優(yōu)秀的個股，3/4 都是成長良好的企業(yè)的股票。

在股價大幅上升之前，其每股收益的年增長率平均達(dá)到或超過30%，而且連續(xù)3 年都如此。因此，應(yīng)全力關(guān)注連續(xù)3 年的年收益增長率達(dá)到或超過30% 的企業(yè)。

巴菲特之所以選擇投資華盛頓郵報，就在于他對報業(yè)企業(yè)的深刻了解。巴菲特的祖父曾經(jīng)擁有并且編輯《克明郡民主黨報》，祖母在報社幫忙并在家里的印刷廠做排字工作，父親在內(nèi)布拉斯加州大學(xué)念書的時候曾編輯《內(nèi)布拉斯加人日報》，而生長在這個堪稱報業(yè)之家的巴菲特也曾是《林肯日報》的營業(yè)主任。所以人們常說，假如巴菲特不從事商業(yè)，那他很可能從事新聞工作。

同樣，巴菲特基于對保險業(yè)企業(yè)的深刻了解，投巨資購買GEICO 的股票。1950 年，巴菲特還在哥倫比亞大學(xué)讀書的時候，他了解到他的老師格雷厄姆是GEICO 的董事之一。好奇心刺激巴菲特花一個周末去華盛頓拜訪這家公司，營業(yè)處主管大衛(wèi)森花了5 個小時告訴巴菲特GEICO 的特點。

看到有利可圖，于是巴菲特向投資人推薦GEICO 的股票，而他自己也投資1 萬美元在這只股票上，這大約是他所有財產(chǎn)的2/3。一年后，他賣掉手上的GEICO 股票，賺得50% 的利潤。

總之，企業(yè)自身的“基本面”是巴菲特在考察投資企業(yè)時的重中之重。巴菲特所進(jìn)行的每一次成功的投資都源于他在決定投資前對該企業(yè)所進(jìn)行的徹底的“基本面”分析。

正如巴菲特所說：“投資者應(yīng)該對企業(yè)的過去、現(xiàn)狀及未來的發(fā)展具有全面的了解，只有這樣才能盡可能減少犯錯誤的可能。如果你準(zhǔn)備買入IBM 的股票，你至少也應(yīng)該知道這家企業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了幾個重要的時期，它們剛開始是生產(chǎn)計算機(jī)打孔卡片，然后是磁帶，接下來進(jìn)入了計算機(jī)領(lǐng)域。雖然IBM 在大型計算機(jī)方面一直處在先進(jìn)的地位，可在個人計算機(jī)方面曾一度被對手超過……唯有了解企業(yè)的歷史，才有助于對企業(yè)的未來發(fā)展做出更為客觀的評價?！?