其實(shí)，國(guó)美在最后關(guān)頭跳將出來，搶過大中，從某種意義上其實(shí)是令張近東有機(jī)會(huì)從這場(chǎng)并不便宜的買賣中脫身。這種"如釋重負(fù)"感，在2007年銀根緊縮的形勢(shì)下變得更加強(qiáng)烈。在孫為民看來，收購(gòu)并整合大中，"存在很多不可控因素"，這和蘇寧一貫的依靠自我穩(wěn)健發(fā)展的戰(zhàn)略并不符合。而使蘇寧退出的更重要因素是大中的巨額溢價(jià)。他聲稱，大中店面的凈資產(chǎn)僅有2億，實(shí)際價(jià)值大約只有6億到8億元，這和最后的36.5億元的收購(gòu)價(jià)格差距太大。大中的巨額溢價(jià)，對(duì)于國(guó)美今后發(fā)展來說，未必是一件好事。

蘇寧電器副總裁、華北地區(qū)管理總部執(zhí)行總裁范志軍也一直表態(tài)，如果收購(gòu)價(jià)格超過10億元就是不劃算的。雖然大中在北京擁有60多家門店，但真正對(duì)北京家電市場(chǎng)有影響力的不超過5家店，照此計(jì)算對(duì)于蘇寧的價(jià)值大約應(yīng)該在七八個(gè)億，即使加上溢價(jià)也大約在10億元左右。

蘇寧當(dāng)初對(duì)大中電器提出的30億元出售價(jià)只愿意采用"股權(quán)置換＋少量現(xiàn)金"的收購(gòu)方式，而且還不時(shí)地與大中電器進(jìn)行討價(jià)還價(jià)。而國(guó)美則一口氣支付36.5億元的現(xiàn)金，國(guó)美的"豪賭"心態(tài)讓蘇寧頗為費(fèi)解。

在大中與國(guó)美達(dá)成協(xié)議之后的這一天，蘇寧員工撤出大中，第二天，蘇寧正式發(fā)布終止收購(gòu)大中的公告。兩年來，圍繞大中電器的控制權(quán)，永樂、國(guó)美、蘇寧、大中四家電器連鎖巨頭之間微妙而復(fù)雜的博弈最終畫上了句號(hào)。

蘇寧并未實(shí)現(xiàn)對(duì)大中的收購(gòu)，但也并非一無所得。蘇寧以接近零價(jià)格接手了大中在京津以外的近十家門店；通過對(duì)大中的財(cái)務(wù)調(diào)查，蘇寧對(duì)大中各個(gè)門店的經(jīng)營(yíng)狀況摸清了底牌；最重要的還是，黃光裕付出了更大的代價(jià)。此次收購(gòu)以后國(guó)美表面上看力量是增強(qiáng)了，但是他們付出了高昂的代價(jià)，現(xiàn)在他們是背著包袱在與蘇寧競(jìng)爭(zhēng)，那就跑跑看到底是不是一加一大于二，很快就會(huì)見分曉。

在這場(chǎng)周旋中，只有張大中才是最終的勝利者。盡管他在全國(guó)擴(kuò)張上輸給了黃光裕、張近東，卻在最后與國(guó)美蘇寧的博弈中占盡謀略上的優(yōu)勢(shì)，每年凈利潤(rùn)只有一個(gè)多億，2凈資產(chǎn)億并且處境越來越艱難的大中電器周旋于國(guó)美、蘇寧和永樂之間，賣到了36億的高價(jià)，并刷新了國(guó)內(nèi)一次性繳納個(gè)稅5.6億元的新紀(jì)錄。人們稱他為"納稅狀元"。有兩三千名員工收到了紅包，金額從1000元至幾千元不等，老板對(duì)他們長(zhǎng)期以來努力為大中工作表示感謝，并希望他們今后能夠有更好的發(fā)展。孫為民評(píng)論，張大中無疑是個(gè)精明的人。

國(guó)美風(fēng)格："打到蘇寧合并為止"

失手大中，對(duì)蘇寧的士氣是次不小的打擊。更主要的是，此舉使得國(guó)美電器牢牢占據(jù)了北京、上海等中心消費(fèi)城市的制高點(diǎn)，并成為了這一區(qū)域的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者。一時(shí)間，輿論嘩然。"蘇寧失敗"、"國(guó)美獨(dú)大"、"美蘇爭(zhēng)霸"成了大家討論的中心話題。用國(guó)美的話講，"蘇寧在談判中小賬算得太多，這與蘇寧并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)沒我們豐富有關(guān)。"

在這場(chǎng)巨變中，似乎種種跡象都顯示對(duì)蘇寧的不利，兩者在門店規(guī)模上的差距，進(jìn)一步拉大。而門店數(shù)的優(yōu)勢(shì)，顯然意味著更多的返利和更長(zhǎng)的賬期，甚至可以左右市場(chǎng)價(jià)格。國(guó)美在北京、上海這兩個(gè)中國(guó)最大的家電市場(chǎng)都獲得了一半以上的市場(chǎng)份額，進(jìn)一步拉大了與蘇寧在經(jīng)營(yíng)規(guī)模上的差距。二者之間的開店競(jìng)爭(zhēng)中，國(guó)美以1200家門店與蘇寧的700多家門店拉開差距。大中有61家門店，這使國(guó)美在京共擁有117家門店，遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于蘇寧在京的42家門店。這將對(duì)蘇寧以后開店的布局選址形成障礙。

但張近東順?biāo)浦郏言撌录?dāng)成一次機(jī)會(huì)，從而向外界明確蘇寧與國(guó)美分道揚(yáng)鑣的戰(zhàn)略路線。面對(duì)國(guó)美在主要大城市的先行優(yōu)勢(shì)，蘇寧的策略是在交通便利的區(qū)位開設(shè)旗艦店，在郊區(qū)和新的居民區(qū)開設(shè)社區(qū)店，在其他較好的區(qū)位開設(shè)中心店。蘇寧是業(yè)內(nèi)最早實(shí)行了大城市的旗艦店、中心店和社區(qū)店三個(gè)店鋪層次的企業(yè)。

他說，蘇寧并不排斥并購(gòu)，但"并購(gòu)并不是擴(kuò)張的最好手段，蘇寧目前沒有將并購(gòu)列入未來三年的規(guī)劃中。去年……還沒有哪一個(gè)企業(yè)在一年之內(nèi)兼并的店鋪數(shù)量能夠超過蘇寧一年內(nèi)新開店的數(shù)量。"

雖然不承認(rèn)有任何危機(jī)，但是蘇寧卻加快了自己的開店步伐，張近東果斷作出了快速收編旗下加盟店的決定。計(jì)劃斥資近3億元，收編19家特許加盟企業(yè)的120家加盟店。收購(gòu)?fù)瓿珊?，蘇寧在全國(guó)的門店數(shù)將由現(xiàn)有的500家變成620家。蘇寧已對(duì)北京地區(qū)的開店數(shù)量進(jìn)行了調(diào)整，此前的計(jì)劃是3至5年內(nèi)增至80余家，而現(xiàn)在開店提速，明后兩年就要在京新開40多家店，此前蘇寧的計(jì)劃將提前完成。