中國(guó)面對(duì)一盤(pán)死棋

現(xiàn)在我們逐個(gè)分析：

在“三駕馬車(chē)”當(dāng)中，出口下滑，而且是快速下滑，剩余的兩個(gè)就是投資和消費(fèi)。消費(fèi)屢拉不動(dòng)的根源，誰(shuí)都知道，是中國(guó)民窮及社會(huì)保障體系不健全所致，短期內(nèi)難以改變。那么，能夠指望的，首當(dāng)其沖理所當(dāng)然就是政府最鐘愛(ài)的投資。但是，投資缺錢(qián)：

中央財(cái)政自1978年以來(lái)，除1985年有25億元的賬面結(jié)余外，其余年份全部都是赤字。

地方財(cái)政在1994年分稅制改革后，絕大部分處于赤字狀態(tài)，到2007年年底時(shí)，中國(guó)地方債務(wù)余額約為4萬(wàn)億元人民幣。

決策者突然發(fā)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在面臨著一種巨大的威脅：在出口、消費(fèi)和投資三種元素的布局中，近乎一盤(pán)死棋！出口在下滑、投資缺資金、消費(fèi)長(zhǎng)期低迷。三駕馬車(chē)幾乎全部停滯！

那么，如何將這盤(pán)棋盤(pán)活？

必須籌到資金，用于投資，把投資盤(pán)活——這是中國(guó)解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的基本思路。

按照西方國(guó)家的做法，首先就是大規(guī)模的減稅：給企業(yè)減稅，可以幫助企業(yè)在危機(jī)中渡過(guò)難關(guān)，提高生存能力，保持就業(yè)崗位不喪失，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇打下基礎(chǔ)。而給居民個(gè)人減稅，則可以增加民眾的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，減輕其后顧之憂，使民眾的消費(fèi)能力能夠盡快保持穩(wěn)定狀態(tài)，靜待經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

而中國(guó)走的是相對(duì)激進(jìn)的路線——以政府投資為主導(dǎo)，通過(guò)傾注信貸激活房地產(chǎn)，以盤(pán)活整個(gè)棋局。這里面的邏輯關(guān)系是：一旦信貸傾盆而下，必然引發(fā)公眾對(duì)貨幣貶值的擔(dān)憂，在這種恐慌心理促使下，將有大量資金涌向房地產(chǎn)市場(chǎng)，從而，激活整個(gè)樓市。

也就是說(shuō)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策，是以房地產(chǎn)為突破口的——這是中國(guó)大棋局的開(kāi)始。

樓市開(kāi)啟拯救之路

在所有的能夠增加收入的方式當(dāng)中，有兩種最直接：其一，賣(mài)地；其二，增加企業(yè)稅、費(fèi)。

要賣(mài)地，就必須抬高地價(jià)，要抬高地價(jià)，就必須托起房?jī)r(jià)。天量?jī)A注的信貸，最終完成了這一使命——當(dāng)信貸洶涌地投放到市場(chǎng)，幾乎所有的人都開(kāi)始確信，貨幣的貶值幾乎是必然的，房?jī)r(jià)的上漲當(dāng)然也是必然的。在這種強(qiáng)烈、明確甚至帶有恐懼感的預(yù)期之下，無(wú)論是實(shí)際需要住房的，還是炒房的，都瘋狂地涌入了房地產(chǎn)市場(chǎng)當(dāng)中。

我們不妨回顧一下當(dāng)年房貸的數(shù)據(jù)：

2008年11月份，新增貸款4769億元。

2008年12月份，新增貸款7718億元。

2009年1月份，新增貸款1.62萬(wàn)億元。

2009年2月份，新增貸款1.07萬(wàn)億元。

2009年3月份，新增貸款1.89萬(wàn)億元。

2009年4月份，新增貸款5918億元。

2009年5月份，新增貸款6645億元。

2009年6月份，新增貸款1.53萬(wàn)億元。

……

信貸的擴(kuò)張是貨幣供給擴(kuò)大的一種形式。誠(chéng)如黃達(dá)教授所言：“無(wú)論是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)還是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，貨幣供給的動(dòng)態(tài)都取決于信貸的擴(kuò)張和緊縮?！雹?/p>

在這種情況下，影響房?jī)r(jià)最大的因素已經(jīng)不再是供求關(guān)系，而是貨幣供應(yīng)量；這個(gè)時(shí)候的住房也不再是通常意義上的住房，而成了一種金融產(chǎn)品。中國(guó)的房?jī)r(jià)之所以超過(guò)了美國(guó)——是絕對(duì)房?jī)r(jià)而不是相對(duì)于人均收入折算后的房?jī)r(jià)超過(guò)了美國(guó)——最根本的原因是中國(guó)的廣義貨幣供應(yīng)量已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)！即使沒(méi)有相關(guān)鼓勵(lì)措施出臺(tái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)也很容易被激活。天量信貸的投放，成為房?jī)r(jià)重起的引擎。

在信貸供應(yīng)量加大的同時(shí)，中國(guó)在房貸、稅率等方面，出臺(tái)了大量的優(yōu)惠政策：

2008年10月下旬，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了十舉措擴(kuò)大消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需。其中第八條規(guī)定：“金融機(jī)構(gòu)對(duì)居民首次購(gòu)買(mǎi)普通自住房和改善型普通自住房提供貸款，同時(shí)，下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率。”

2008年10月22日晚上，財(cái)政部宣布：除了強(qiáng)調(diào)國(guó)務(wù)院出臺(tái)的對(duì)購(gòu)房的優(yōu)惠政策外，地方政府還可制定鼓勵(lì)住房消費(fèi)的收費(fèi)減免政策。

幾乎與此同時(shí)，中國(guó)人民銀行決定：自2008年10月27日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率；最低首付款比例調(diào)整為20%。絕大部分商業(yè)銀行全面放開(kāi)第二套房貸政策。多家銀行表示，只要客戶(hù)之前的貸款已經(jīng)結(jié)清，則無(wú)論是二套房貸，還是多套房貸，都可以比照首套房貸的政策執(zhí)行。

投機(jī)性炒房開(kāi)始泛濫。

久違了的排隊(duì)購(gòu)房的現(xiàn)象開(kāi)始出現(xiàn)。

房?jī)r(jià)重新步入上漲軌道。