超發(fā)貨幣流向之房地產(chǎn)
貨幣超發(fā)很容易引起通貨膨脹,對于這種因果關系,人們都有直觀的認識。
貨幣與通貨膨脹
我們可能會多次看到這組數(shù)據(jù):中國的廣義貨幣量M2余額在1990年的時候為1.53萬億元人民幣,而到2010年12月末,廣義貨幣供應量M2余額為72.58萬億元,同比增長19.7%(在2009年,同比增長是27.7%)。
中國廣義貨幣供應量增長最快的時期是1992年(31.30%)、1993年(37.30%)和1994年(34.50%),那個時候發(fā)生了極為嚴重的通貨膨脹。
原因有二:
一是貨幣供應增速過快,世界無出其右者。
二是中國缺少可以吸納這些超發(fā)貨幣的領域,房地產(chǎn)和股市都處于剛起步階段,規(guī)模有限。這意味著,貨幣只要一超發(fā),沒有任何緩沖,立即就會在市場中顯現(xiàn)出來,推動物價的上漲。
為了規(guī)避這個缺陷,政府開始在越來越多的領域實行貨幣化,因為只有這樣,才能吸納超發(fā)貨幣。
于是,住房改革、醫(yī)療改革、教育改革開始展開。通過改革,原本應該由公共財政承擔的職責,相當一部分轉嫁給了公眾。實際上,貨幣化與公共財政的去責任化是密切相關的。說得直白一點就是,原來應由財政提供的部分公共產(chǎn)品,現(xiàn)在需要錢購買了,對貨幣的需求量自然就增大了。在貨幣化的大背景下,住房、醫(yī)療、教育領域的貨幣化及股市的擴容,成為吸納超發(fā)貨幣的重要領域。
中國現(xiàn)在的貨幣化程度已經(jīng)遠遠超過了美國。2010年11月,復旦大學經(jīng)濟學教授、博士生導師韋森指出:中國經(jīng)濟的貨幣化在加速。中國現(xiàn)在M2存量大約是70萬億,GDP大約是35萬億,這意味著我們1元GDP就有2元貨幣了,這說明中國經(jīng)濟的“通貨”已經(jīng)膨脹得不得了了,發(fā)的貨幣已經(jīng)很多了。當然,“通貨”是膨脹了,大大地膨脹了,至于CPI是不是也必定上漲,這另當別論。美國最近增發(fā)了6000億美元的鈔票,全世界一片嘩然,但美國的1美元GDP目前才只有0.6美元多M2,比我們低很多呀!現(xiàn)在,我國經(jīng)濟的貨幣化程度已經(jīng)比美國高很多了。我把這種變化叫做中國經(jīng)濟的貨幣化在加速。
中國的貨幣化過程令人扼腕嘆息。
貨幣化的深入,意味著民眾承擔的責任加大。
以教育為例。早在1993年制定的《中國教育改革和發(fā)展綱要》第48條中就曾明確提出,“逐步提高國家財政性教育經(jīng)費支出占國民生產(chǎn)總值的比例,在本世紀末達到4%”。也就是說,按此綱要,到2000年,4%應該已成為財政性教育經(jīng)費支出占比的下限。但遺憾的是,即便是18年前的目標,迄今也遠沒有達到。根據(jù)世界銀行2001年的統(tǒng)計,在澳大利亞、加拿大、法國、日本、英國和美國等高收入國家,公共教育支出占GDP的均值為4.8%,而哥倫比亞、古巴、約旦、秘魯?shù)戎械褪杖雵夜步逃С稣糋DP的均值為5.6%。
根據(jù)教育部財務司、《中國統(tǒng)計年鑒2009》及國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)計算,2000~2009年10年間,以4%的比例為目標,則國家財政性教育經(jīng)費支出10年累計“欠賬”已達16843億元。財政欠賬留下的缺口,自然是由公眾承擔的。
不同的貨幣化
值得一提的是,中國的貨幣化與成熟的市場經(jīng)濟國家是不同的。貨幣化對西方國家的經(jīng)濟發(fā)展起了非常重要的作用。貿(mào)易的發(fā)展、資源的配置、人口的流動,都需要依托貨幣化才能更好地進行。而且,西方國家的資源主要掌握在私人手中,貨幣化使得私人的財富增長,消費動能得到充分釋放,促進了經(jīng)濟的發(fā)展。
而中國的資源尤其是自然資源基本上掌控在政府手中。貨幣化的深化對政府有雙重好處。
其一,貨幣化意味著掌控豐富資源的各級政府變得更有錢,掌控的財富更大。以土地為例。2011年1月7日召開的全國國土資源工作會議公布的數(shù)據(jù)顯示:“十一五”期間,我國土地出讓收入逾7萬億元。在“史上最嚴厲房地產(chǎn)調(diào)控”的2010年,全國土地出讓成交總價款2.7萬億元,同比增加超過70%。國土資源部部長徐紹史坦言:“城市發(fā)展對土地的依賴有增無減,利益分配不合理,社會矛盾突出,土地出讓制度亟待進一步改革完善?!?/p>
土地的貨幣化實質上是財富從民眾手中向各級政府及相關既得利益集團手中轉移的過程。