可能會有人問，投資者怎么判斷“高位”，這不是又將難題推回來了嗎？實際上并非如此，投資者雖然難以抓住準確的高點，但只要留意經(jīng)濟的大周期，在市場狂熱的時候保持警惕是能做到的。

其實，如果投資者在2007年10月之前的任一個月份終止定投并贖回，所得收益仍要高于，即使在2008年初，投資者能看到明顯的趨勢時脫身，也能獲得更好的收益，雖然不能“徒手接住飛刀”，但在一定范圍內(nèi)判斷長期的相對高點是可以做到的。

小貼士：

定投模擬數(shù)據(jù)：不要在虧損以及低點處終止定投

（1）從2002年8月到2003年7月，香港恒生指數(shù)陷入寬幅震蕩，假如投資者從2002年8月底開始以恒生指數(shù)為標的進行定投，每月投入1 000元，到2003年7月底共投入12 000元。期間恒生指數(shù)從點微升至點，升幅不足，但最終賬戶余額可達12 961元，收益率約為。

以同等定投條件，模擬1998年3月底到1999年2月底先降后升的市場，期間恒生指數(shù)從點跌至7000點以下并隨后回升至點，雖跌幅仍達，但期末賬戶余額仍然達到了12847元，定投收益達到。

（2）以定投上證指數(shù)為例，假定在2004年3月的市場高點1740點開始定投，3個月后出現(xiàn)11%的虧損，若此時驚慌撤退，投資成本定格在1560點。毫無疑問，投資人須等指數(shù)回到1560點以上才能盈利（2006年5月中旬）。但若持續(xù)定投，在加速攤平的效果下，時間同樣走到2006年5月中旬，平均投資成本已經(jīng)被攤低為1270點，這時的投資人已經(jīng)獲得高達30%的回報。

進階閱讀：

1.定投品種的選擇

筆者見到的投資者中，有將債券基金進行定投的，也有將指數(shù)基金進行定投的。前者可以說算作厭惡風(fēng)險的投資者“強制儲蓄”的替代方法，而后者的潛在風(fēng)險將會隨著定投的財富積累慢慢增加。

投資者尤其要注意的是，雖然時間越長，定投虧損的概率越小。但從單個定投的風(fēng)險看，偏股基金定投的風(fēng)險是隨著資金規(guī)模的增加而積累的，也就是說，在偏股基金定投的后期，市場波動對整個定投計劃的收益波動影響更大。

因此，這一點也決定了基金定投中最重要的步驟就是選擇風(fēng)險收益適當(dāng)?shù)钠贩N，而并非如一般意義上指出的，你定投的時間越長就可以選擇波動程度越高的產(chǎn)品。在品種的選擇上，時間并非是決定因素，決定這一點的仍然是你的風(fēng)險偏好。

同是偏股型基金，筆者認為指數(shù)基金的定投可能要強于主動型基金。這是由于兩方面的原因：一方面是大部分指數(shù)基金的波動性要小于主動型基金；另一方面是從長期來看，指數(shù)基金的表現(xiàn)會呈現(xiàn)出強于大多數(shù)主動型基金的表現(xiàn)。雖然這一點在時間不長的中國股市中體現(xiàn)得不太突出，但近年來這樣的趨勢已經(jīng)越來越明顯。在成熟市場上，如美國市場，據(jù)統(tǒng)計1978年以來，指數(shù)基金平均業(yè)績表現(xiàn)超過七成以上的主動型基金。

此外，2009年來還有更新的定投方法，如定時不定額。目前成熟的是工商銀行推出的“機智定投”，這是指投資者可以指定投資的時間（每月任意一個工作日）和基準金額，工行在投資者指定的投資時間進行扣款，扣款金額根據(jù)投資者選擇的指數(shù)和均線的市場行情，在基準金額基礎(chǔ)上浮動。投資者可選擇多種指數(shù)，可以選擇30日均線或者180日均線進行設(shè)定。簡要地說，就是點位越低投越多，點位越高投越少。

2.定投費率有區(qū)別

在任何投資中，費用都是不能忽視的一部分。尤其對于定投來說，其買入的次數(shù)很多，而且每次金額不會很大，也就不能享受優(yōu)惠費率，因此對費用的支出更需要關(guān)注。

定投也有不同的渠道，不同的商業(yè)銀行對定投的費率優(yōu)惠是不一樣的。一般來說，在渠道優(yōu)勢明顯的銀行，如工行、招行，定投費率的優(yōu)惠比較少，而在那些初步開展業(yè)務(wù)的股份制銀行或城市商業(yè)銀行，優(yōu)惠則會更多些，如果你碰巧有這些銀行的賬戶，不妨通過這些渠道進行定投。

另一個費率的優(yōu)惠渠道是，通過基金公司做定投，大多數(shù)申購費率可打4折，也即費率為（這是基金公司可以給出的最低費率）。

按簡單的單利計算，如果有A、B兩個投資者均每月定投某股票型基金1 000元，投資者A通過沒有折扣的網(wǎng)上銀行進行定投，投資者B通過基金公司直銷（也可以網(wǎng)上交易）進行定投，那么A比B每個月要多扣9元。10年后，同樣是投入了120 000元，A比B在申購費上要多扣1 080元，這還沒有考慮這些資金能產(chǎn)生的復(fù)利。