外匯套利交易的原理也有類似的地方。比如，在亞洲金融風(fēng)暴初期，有外國金融機(jī)構(gòu)從泰國銀行借到250億銖，又以1∶25的比例兌換成10億美元；當(dāng)泰銖匯率被攻擊，跌破1∶50的時(shí)候，炒家可以將這10億美元兌回500億泰銖，再將其中250億銖連同利息等費(fèi)用還給銀行，就可獲得大約250億銖的利潤或保留5億美元，這5億美元就是炒家賺的錢。

不過，一個(gè)值得重視的問題是：在這些做空的金融交易中，尤其是期貨（比如股指期貨、外匯保證金）交易中，都有金融杠桿的放大作用。簡(jiǎn)單說就是，這些金融產(chǎn)品的游戲規(guī)則允許他們將實(shí)際股票交易市場(chǎng)中反映出的損益，進(jìn)行數(shù)倍甚至數(shù)十倍的放大以獲利。比如，當(dāng)國際炒家攻擊泰國時(shí)，游戲規(guī)則可能允許有良好信譽(yù)的金融機(jī)構(gòu)在自有100萬元資金時(shí)，卻可以從銀行融資1 000萬元來做交易；又比如，做外匯保證金的交易，你想做200萬元，但實(shí)際并不需要付這么多現(xiàn)錢，而是按照游戲規(guī)則，可能只需要付5％的保證金，也就是10萬元，按照20倍的放大比例來做。如果你看好的外匯漲了1％，就意味著你賺了200萬元的1％，也就是2萬元，而對(duì)于你10萬元的本金來說，收益率卻已經(jīng)達(dá)到了20％。當(dāng)然，你做反了的時(shí)候，賠起來是一樣的可怕。

所以在實(shí)際操作中，又出現(xiàn)了對(duì)沖基金等模式，就是一個(gè)機(jī)構(gòu)做兩個(gè)相反方向的交易，以此來規(guī)避行情做反的風(fēng)險(xiǎn)?？偟膩碚f，正是由于金融交易中杠桿效應(yīng)的大量存在，所以當(dāng)金融市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，影響也會(huì)被成倍甚至幾十倍地放大。這也是很多人不太理解為什么金融風(fēng)暴來得如此迅猛的一個(gè)重要原因。

在1997年這場(chǎng)驚心動(dòng)魄的金融風(fēng)暴中，有一個(gè)著名的國際炒家索羅斯，他是量子基金的掌門人。當(dāng)時(shí)他只用了9 000萬美元，幾個(gè)月以后他的賬戶上就有了20億美元的進(jìn)賬。可怕的是，這場(chǎng)金融風(fēng)暴中調(diào)集的國際游資的總量有1 000億美元之巨。這么大規(guī)模的資金被用來對(duì)一個(gè)國家的金融市場(chǎng)進(jìn)行密集攻擊，哪個(gè)國家有這么多的外匯儲(chǔ)備？它們?cè)跄艿挚棺∵@么高強(qiáng)度的攻擊呢？

現(xiàn)代金融市場(chǎng)的特點(diǎn)是以光速在挪動(dòng)著金錢。一個(gè)電話、一臺(tái)電腦就可以在互聯(lián)網(wǎng)上下單，瞬間就可以完成一筆大的金融交易。無論這個(gè)投資者或國際炒家在世界上哪個(gè)角落，他都可以進(jìn)行操作，使得任何一個(gè)金融市場(chǎng)開放的國家，都難以抵御如此大規(guī)模和高速度的金融攻擊。一個(gè)國家的金融體系一旦被攻破，該國的巨量財(cái)富就會(huì)被國際炒家一陣風(fēng)似的卷走，本國經(jīng)濟(jì)則馬上陷入惡性循環(huán)之中，進(jìn)而面臨全面崩潰。最可怕的是，人們的信心一旦決堤，金融危機(jī)就會(huì)像瘟疫一樣在周邊國家和地區(qū)之間相互傳染。

下面讓我們?cè)倏匆粋€(gè)實(shí)例：美國的老虎基金是如何襲擊香港的。讓大家了解金融風(fēng)暴是怎樣被掀起來的。

美國有一個(gè)老虎基金，它也是著名的宏觀對(duì)沖基金之一，與索羅斯的量子基金可謂并駕齊驅(qū)。老虎基金的創(chuàng)辦人叫朱利安·羅伯遜，他是華爾街的風(fēng)云人物。

朱利安出生于美國南部的一個(gè)小鎮(zhèn)，從北卡羅來納大學(xué)商學(xué)院畢業(yè)后，在某證券公司干了二十年之久。1980年5月他創(chuàng)辦老虎基金，開始了“全球性投資”。

在度過十年的蟄伏期后，也就是20世紀(jì)80年代末90年代初，“老虎”開始發(fā)威。當(dāng)時(shí)，朱利安準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)到柏林墻倒塌后德國股市將進(jìn)入牛市，同時(shí)沽空泡沫達(dá)到頂點(diǎn)的日本股市（沽空指先借入股票，然后沽售，當(dāng)股價(jià)下跌到一定水平時(shí)再購回，賺取其中的差價(jià)）。