12月3日，金大中和三位總統(tǒng)候選人，加上國會議長一起，在國際貨幣基金組織提出的救援條款上簽字畫押時，金大中說：“1997年12月3日是韓國的國恥日。”至此，亞洲經(jīng)濟 “四小龍”和“四小虎”在這場金融風暴中幾乎無一幸免。

我們現(xiàn)在回顧1997年這場亞洲金融風暴，不僅看到了它的殘酷，更值得思考的是，金融風暴究竟是怎么形成的？面對這樣的風暴，作為個人、企業(yè)，甚至國家，我們能做些什么？

這場風暴起于泰國。當時，一部分國際炒家已經(jīng)看到泰國的經(jīng)濟變得虛弱了。泰國政府借了大量的外債，短期的熱錢大量流入泰國，去追逐泰國房地產市場中迅速膨脹的財富，尤其是太多的人把錢投到了股市。國際炒家已經(jīng)看準泰國經(jīng)濟中出現(xiàn)了重大隱患，很難抵御大規(guī)模持續(xù)的金融攻擊。于是，他們首先在匯市上發(fā)難，因為一個開放的國家?guī)胖凳欠穹€(wěn)定，直接影響到國民對本國經(jīng)濟的信心。國際炒家利用成倍放大的金融杠桿工具，大量從泰國銀行借入泰銖，反手又在匯市交易中大量拋售泰銖，迫使泰國政府為了維持匯率的穩(wěn)定，不得不動用手中的美元儲備承接泰銖的拋盤。結果，泰國政府本來就不多的美元外匯儲備很快就不夠用了，而政府短期外債的到期還本付息壓力又越來越大，最終不得不放棄泰銖與美元的固定匯率，使那些國際炒家們在泰國得手了。

在這個過程中，國際游資攻擊一旦開始，大量流動性強的資金就會不斷迅速撤離股市。這時，股價就會一輪接一輪地大幅下跌。銀行為規(guī)避風險，被迫開始緊縮銀根，甚至把很多管理不善的銀行迅速逼到破產邊緣。這樣，匯市、股市雙雙暴跌，人們對國家經(jīng)濟的信心急劇下降，更不斷從股市抽逃資金，都去銀行擠提自己的存款，然后把手中的泰銖盡快換成美元。于是，整個國家經(jīng)濟陷入了惡性循環(huán)之中，并處于全面崩潰的邊緣。

那么，國際炒家把匯市、股市都砸下去了，他們還怎么賺錢呢？這是我們在上一章金融市場中沒有講到的內容。在成熟的國際金融市場交易中，存在著大量的金融衍生產品交易。這些交易中有很多是純粹的套利工具，在這些金融產品的設計中，是有做空機制的。所謂做空，是指如果你判斷某種金融行情會下跌，而且你判斷對了，你買的金融產品不是看漲，而是看跌。那么，在行情下跌的過程中，你就可以賺錢了。所以，在東南亞這些國家已經(jīng)開放的金融市場交易中，國際炒家們利用了大量做空的交易手段。他們在匯市、股市的大幅下跌中獲得了暴利。

以股市為例，國際炒家們可以在股價處于高位時開始大量拋出股票，首先獲取他們在高位賣出和當初在低位買入的差價利潤；然后繼續(xù)拋出股票。后一個做法常常令人不解：股票已經(jīng)跌得一塌糊涂了，為什么他們還在繼續(xù)拋出呢？他們甚至高價吃進，低價拋出！實際上，他們已經(jīng)不是靠買賣股票的差價獲利了，而是通過大量拋出股票使得股價下跌，從而帶動股指下跌。這些炒家們早已在拋出股票之前買入了大量看空股指的交易單。所以，在很多人看著炒家們不惜血本在股市上拋售股票的時候，卻不知他們悄悄從股指期貨的看空交易中賺了大錢。

講一個相對容易理解的股票做空交易：假設炒家手上本來沒有股票，他在某只股票的市場價格為10元的時候從某股東或者機構手上借來1 000股，這時候炒家在10元價位時全部拋出，會獲得現(xiàn)金1萬元，等股票價格跌到8元的時候，他再花8 000元錢就可以買回1 000股，然后把這1 000股股票還給原來的機構或股東，最后自己手上就可以有2 000元的獲利。當然，這只是做空股票獲利的一個簡單例子。在實際的操作中，還要受大量復雜的游戲規(guī)則的約束。