美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在2009年6月18日公布了美國(guó)在金融市場(chǎng)監(jiān)管方面的計(jì)劃。該計(jì)劃將尋求加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的全面監(jiān)督，尤其是增加對(duì)衍生產(chǎn)品和其他市場(chǎng)基礎(chǔ)領(lǐng)域的管理，同時(shí)，將創(chuàng)立一個(gè)新的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，并給予政府對(duì)抗未來(lái)金融危機(jī)的新工具，以及開(kāi)創(chuàng)一個(gè)與海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)達(dá)成協(xié)調(diào)統(tǒng)一的監(jiān)管模式。這一計(jì)劃從順應(yīng)海內(nèi)外加強(qiáng)金融監(jiān)管的呼聲，重建美國(guó)金融體系在全球范圍內(nèi)的信賴(lài)基礎(chǔ)這一宗旨上看，有其深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。

首先，金融服務(wù)業(yè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè)，而市場(chǎng)的信賴(lài)是保證國(guó)內(nèi)外金融資本匯集美國(guó)，使其金融業(yè)繁榮發(fā)展的前提條件。這場(chǎng)全球性的金融大海嘯，讓世人意識(shí)到，一批專(zhuān)業(yè)化的投資團(tuán)隊(duì)，利用他們獨(dú)有的知識(shí)結(jié)構(gòu)和由此帶來(lái)的信息不對(duì)稱(chēng)，騙取了廣大不知情的投資者的信賴(lài)，從而達(dá)到他們瘋狂地追逐利益和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的目的。為了防止這種病態(tài)畸形的業(yè)務(wù)再度出現(xiàn)，奧巴馬政府正在從事前（比如加強(qiáng)監(jiān)管等）和事后（比如提高破產(chǎn)處理的藝術(shù)等）的危機(jī)處理方法上，試圖找到并努力彌補(bǔ)現(xiàn)有危機(jī)管理中所存在的漏洞。

其次，美國(guó)雙赤字的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之所以能夠持續(xù)下去，是因?yàn)橐恢币詠?lái)美國(guó)的金融體系發(fā)揮了管理世界財(cái)富的功能。而且，借助于美國(guó)金融體系的比較優(yōu)勢(shì)，美元主導(dǎo)的貨幣體系也能夠順利地主宰和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程。但是，如果今天美國(guó)政府不能夠在一定程度上拿出實(shí)際行動(dòng)來(lái)回應(yīng)世界對(duì)其金融體系和美元主導(dǎo)的貨幣體系不滿(mǎn)的狀態(tài)以及要求其改革的呼聲，那么，很有可能會(huì)出現(xiàn)美國(guó)政府最擔(dān)心的國(guó)際資本大規(guī)模流出的局面，從而導(dǎo)致美國(guó)雙赤字的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)難以維系，美國(guó)的國(guó)家地位和美元的作用在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上每況愈下。這是美國(guó)政府最不愿看到的狀況，奧巴馬政府當(dāng)然會(huì)全力以赴維護(hù)美國(guó)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

最后，全球金融危機(jī)也給美國(guó)帶來(lái)了再造強(qiáng)盛金融體系、引領(lǐng)世界金融發(fā)展模式的絕好機(jī)會(huì)。目前，全球都在思考如何建立一套行之有效的監(jiān)管模式來(lái)應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新濫用所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)仰仗自己本土的（信息）優(yōu)勢(shì)，推出“后危機(jī)時(shí)代”的現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式。如果這種新模式被世界接受，那么，美國(guó)又一次創(chuàng)造了一個(gè)新標(biāo)準(zhǔn)！這會(huì)讓美國(guó)金融體系占盡先機(jī)，而新興市場(chǎng)國(guó)家的金融體系，可能就會(huì)因?yàn)楸粍?dòng)導(dǎo)入這種新的監(jiān)管模式而不得不增加運(yùn)營(yíng)成本，降低了其金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際舞臺(tái)上的競(jìng)爭(zhēng)活力。所以，世界各國(guó)都在關(guān)注正在發(fā)生的游戲規(guī)則的變化，關(guān)注這種監(jiān)管的新標(biāo)準(zhǔn)會(huì)以怎樣的方式影響全球。

奧巴馬的這次改革方案具有以下幾個(gè)特點(diǎn)，值得中國(guó)金融業(yè)在發(fā)展過(guò)程中加以借鑒：

第一，對(duì)越來(lái)越趨于混業(yè)經(jīng)營(yíng)的巨型金融機(jī)構(gòu)，尤其要加強(qiáng)事前監(jiān)管的力度。因?yàn)橐坏┧鼈兂霈F(xiàn)問(wèn)題，就很容易綁架政府動(dòng)用納稅人的資金去挽救它們所締造的“小社會(huì)”。否則，政府將承擔(dān)更高的救市成本。當(dāng)然，在金融全球化的環(huán)境中，金融機(jī)構(gòu)越做越大是市場(chǎng)發(fā)展的結(jié)果。但是，如果我們還停留在僵硬的分業(yè)監(jiān)管模式上，就很容易讓這種道德風(fēng)險(xiǎn)行為越演越猖狂，直至不可收拾的地步。

第二，對(duì)于金融創(chuàng)新活動(dòng)，我們要充分認(rèn)識(shí)到它的雙刃劍特征。尤其是表外業(yè)務(wù)和場(chǎng)外交易業(yè)務(wù)，標(biāo)準(zhǔn)化程度低、差異化強(qiáng)、透明性弱，因此，信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題十分嚴(yán)重。如何避免由于無(wú)知而陷入巨額虧損的結(jié)果，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該負(fù)起社會(huì)責(zé)任，設(shè)定投資高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的準(zhǔn)入門(mén)檻和機(jī)構(gòu)提示風(fēng)險(xiǎn)的要求。當(dāng)然，為了鼓勵(lì)成長(zhǎng)型中小企業(yè)的融資，開(kāi)拓場(chǎng)外交易和表外業(yè)務(wù)的金融創(chuàng)新活動(dòng)是推動(dòng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值提高的必要手段。如果不分青紅皂白，把金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)一網(wǎng)打盡，反而會(huì)扼殺經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力。但是，絕不能脫離基本面，靠金融創(chuàng)新的渠道來(lái)純粹追逐資本市場(chǎng)的金錢(qián)泡沫，如果這種行為得不到充分監(jiān)管，那么就一定會(huì)在經(jīng)濟(jì)全球化的環(huán)境中再次爆發(fā)重量級(jí)的金融大海嘯。

第三，要恢復(fù)對(duì)金融體系的信賴(lài)，就要注重對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)。如果只關(guān)注資本市場(chǎng)中金融創(chuàng)新的能力和企業(yè)的融資成本，而忽視老百姓持續(xù)穩(wěn)定的財(cái)富增長(zhǎng)的需求，那么，總有一天這樣扭曲發(fā)展的金融體系會(huì)被邊緣化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率就會(huì)大打折扣。而且，這種消費(fèi)者保護(hù)不能仰仗當(dāng)事人雙方的努力，一定要借助第三方專(zhuān)業(yè)化團(tuán)體的運(yùn)作才能發(fā)揮其真正的作用。政府尤其要重視第三方機(jī)構(gòu)的質(zhì)量，否則，就無(wú)法保證金融體系健康發(fā)展所賴(lài)以生存的“信用”環(huán)境能夠長(zhǎng)期維持下去。

總之，奧巴馬正做著他上任以來(lái)最艱難的金融體系改革的工作。因?yàn)樗媾R的是如何增強(qiáng)金融體系活力和效率與保持金融體系健康穩(wěn)定發(fā)展之間的兩難選擇：如果過(guò)于重視前者，就可能會(huì)使金融創(chuàng)新活動(dòng)超越了實(shí)體經(jīng)濟(jì)所能支撐的限度；而如果過(guò)于強(qiáng)調(diào)后者，則可能會(huì)因?yàn)楸O(jiān)管過(guò)度而使得本來(lái)在危機(jī)中已經(jīng)失去了一部分戰(zhàn)斗力的金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)更加喪失活力。那么，奧巴馬能否交出一張令世人滿(mǎn)意的答卷呢？讓我們拭目以待。