2009年5月31日~6月2日，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納以總統(tǒng)奧巴馬特別代表的身份訪問(wèn)中國(guó)。他還會(huì)老調(diào)重彈嗎？

記得在2009年年初剛獲得財(cái)政部長(zhǎng)提名的他，曾斷然認(rèn)為中國(guó)“操縱匯率”，表現(xiàn)出將跟中國(guó)進(jìn)行正面交涉的強(qiáng)硬立場(chǎng)。但是，2009年4月份，在其領(lǐng)銜的美國(guó)財(cái)政部半年度匯率報(bào)告中，他又拒絕將中國(guó)定義為“匯率操縱國(guó)”。接著，5月20日，他在參議院再次為放棄將中國(guó)納入貨幣操縱者行列的決定進(jìn)行辯護(hù)，稱中國(guó)的匯率政策在過(guò)去兩年里已經(jīng)發(fā)生顯著變化。那么，他180度的立場(chǎng)轉(zhuǎn)彎說(shuō)明了什么？是為了來(lái)華前“討好”中國(guó)嗎？還是另有“企圖”？中國(guó)該如何出牌？有沒(méi)有可能得到一個(gè)“雙贏”的結(jié)局？以下，筆者通過(guò)三點(diǎn)內(nèi)容來(lái)闡述對(duì)此問(wèn)題的看法。

一、美國(guó)政府在力圖實(shí)行一個(gè)“最低成本”的救市計(jì)劃。

眾所周知，從2009年第一季度以來(lái)，美國(guó)的救市政策跟中國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略一樣發(fā)生了一些質(zhì)的變化。中國(guó)從2008年年底以貨幣政策及其放寬銀行體系流動(dòng)性為主的救市行為，轉(zhuǎn)變成以積極財(cái)政政策和與之對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃為主的刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“務(wù)實(shí)”方案，而美國(guó)則將單純的降息政策轉(zhuǎn)變成有針對(duì)性地剝離金融體系有毒資產(chǎn)的流動(dòng)性注入的“務(wù)實(shí)”計(jì)劃。顯然，中美的救市目的都是防止本國(guó)經(jīng)濟(jì)在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下出現(xiàn)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)——美國(guó)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的傳染效應(yīng)是否會(huì)滲透到其實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)作，以及中國(guó)外需萎縮所引起的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下滑是否會(huì)導(dǎo)致銀行體系資產(chǎn)質(zhì)量嚴(yán)重惡化并因此引起 “脫媒現(xiàn)象”。對(duì)于美國(guó)政府來(lái)說(shuō)，以最低成本獲得救市資金是當(dāng)務(wù)之急，重中之重！

美聯(lián)儲(chǔ)如果不顧及需求者的保值和增值利益，完全可以開(kāi)動(dòng)它的印鈔機(jī)。但是，通脹的風(fēng)險(xiǎn)、匯率貶值的風(fēng)險(xiǎn)和資本流出的風(fēng)險(xiǎn)就像一種無(wú)形的制衡力量，壓得美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府喘不過(guò)氣來(lái)。從這個(gè)意義上講，控制印鈔行為，向美元資產(chǎn)富裕的國(guó)家直接和間接地借錢則是成本最小的救市融資方案。直接的效果，在于力勸中國(guó)政府把幫助美國(guó)政府挽救其經(jīng)濟(jì)看成是解決中國(guó)本國(guó)危機(jī)的一個(gè)重要舉措，增持美國(guó)國(guó)債是一個(gè)“短痛”，但它能夠避免“長(zhǎng)痛”。間接的效應(yīng)，則是希望中國(guó)帶頭維持美元在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)中的霸主地位。只要貿(mào)易和投資的結(jié)算貨幣以美元為主，那么，出于保值和增值的目的，美元回流美國(guó)本土的概率要比在其他國(guó)家和地區(qū)“流動(dòng)”的可能性大。這就間接地為美國(guó)政府提供了較好的融資條件。蓋特納身為美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)，深諳此理，這種“屁股指揮腦袋”的無(wú)奈之舉也在“情理”之中。也就是說(shuō)，蓋特納對(duì)華態(tài)度的轉(zhuǎn)變和訪華的意圖都是希望贏得中國(guó)政府的好感和積極的配合。

于是，人民幣匯率的市場(chǎng)化和開(kāi)放中國(guó)資本市場(chǎng)的要求，比起維持中國(guó)外匯儲(chǔ)備流入美國(guó)的當(dāng)務(wù)之急來(lái)講，就顯得有點(diǎn)兒“隔靴搔癢”、“遠(yuǎn)水不解近渴”了。而且，跟中國(guó)這個(gè)美元富國(guó)“傷了和氣”，效果將適得其反。所以，即使蓋特納“老調(diào)重彈”，也是“醉翁之意不在酒”，而是為了讓中國(guó)感到美國(guó)政府在頂住國(guó)內(nèi)壓力，不計(jì)較這類傷和氣的問(wèn)題，顯示出他們“寬容大度”的胸懷，從而在彼此之間產(chǎn)生幾分友好的氣氛，也有利于切入正題和解決核心的融資問(wèn)題。

事實(shí)上，人民幣匯率升值無(wú)法扭轉(zhuǎn)美國(guó)雙赤字的結(jié)構(gòu)，而且，此時(shí)推動(dòng)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)大舉進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)，也會(huì)對(duì)美國(guó)本土的就業(yè)和資本市場(chǎng)的穩(wěn)定產(chǎn)生意料不到的負(fù)面效應(yīng)。不過(guò)關(guān)于這類對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)敏感的問(wèn)題，美國(guó)政府和中方交涉的戰(zhàn)略也有所變化，即強(qiáng)調(diào)雙邊在國(guó)際事務(wù)中的權(quán)利和義務(wù)分配（“G2”格局），而且，為了更有利于得到好的談判結(jié)果，中美戰(zhàn)略對(duì)話在美方的建議下將經(jīng)濟(jì)和政治分開(kāi)進(jìn)行交涉，這將考驗(yàn)中國(guó)政府如何在分開(kāi)的場(chǎng)合能夠凝練出統(tǒng)一的“中國(guó)聲音”和果斷的決策力。