歐洲央行行長(zhǎng)特里謝這次之所以強(qiáng)調(diào)本輪加息不會(huì)像美聯(lián)儲(chǔ)以前的做法那樣，成為一種長(zhǎng)期的趨勢(shì)，也是考慮到除了穩(wěn)定通脹以外，還得關(guān)注在非常時(shí)期經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)下滑的問(wèn)題。從這個(gè)意義上講，滯脹的風(fēng)險(xiǎn)不僅給歐洲央行帶來(lái)了政策操作上的麻煩，更加給市場(chǎng)增添了對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的不確定性。所以，本輪宣布?xì)W元加息，非但沒(méi)有使歐元升值，反而因?yàn)榧酉⑺斐傻呢?fù)擔(dān)越來(lái)越大，加息成為遏制通脹的利器的可能性也越來(lái)越小。于是，市場(chǎng)很自然地就拋棄了這個(gè)短期內(nèi)收益上沒(méi)有“將來(lái)性”的資產(chǎn)，而急不可耐地去選擇流動(dòng)性好的美元資產(chǎn)，甚至可能會(huì)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的加息行為而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)地獲得由此產(chǎn)生的高收益的財(cái)富效應(yīng)。

另一方面，我們不得不看到，在通脹攀升的壓力面前，如果歐洲央行貨幣政策態(tài)度不強(qiáng)硬，繼續(xù)延遲加息的話(huà)，就可能會(huì)出現(xiàn)歐洲央行所擔(dān)心的“更壞的結(jié)果”，即歐元區(qū)通脹預(yù)期失控，進(jìn)而引發(fā)新一輪“加薪潮”（這是歐洲區(qū)域的一個(gè)不可忽視的特征），而第二輪這樣放大的通脹效應(yīng)又會(huì)繼續(xù)推高通脹，可能導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)受到更大的傷害。一旦歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程受阻，那么，歐盟政治一體化的進(jìn)程必將遭受更大挫折。

三、大歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略選擇的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

盡管歐洲經(jīng)濟(jì)體沒(méi)有對(duì)突然爆發(fā)的金融危機(jī)作好充分的準(zhǔn)備，因此在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不已、石油價(jià)格節(jié)節(jié)高漲、美國(guó)經(jīng)濟(jì)急速下滑的局勢(shì)下，歐洲央行等決策部門(mén)確實(shí)都感到擺脫這場(chǎng)危機(jī)的政策應(yīng)對(duì)困難重重，但是在經(jīng)過(guò)“歐元區(qū)一體化”的陣痛之后，尤其是放棄了“純粹模仿”美國(guó)資本和技術(shù)密集型的發(fā)展模式，通過(guò)擴(kuò)大歐元的流通區(qū)域，刺激歐洲區(qū)域內(nèi)部貿(mào)易的自由化，并且提升歐洲產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)價(jià)廉物美的競(jìng)爭(zhēng)力，歐洲經(jīng)濟(jì)保持了靠歐洲經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部所建立起來(lái)的垂直產(chǎn)業(yè)鏈上的比較優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)定向上的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

具體而言，德國(guó)作為歐洲第一大經(jīng)濟(jì)體，受益最為明顯。而且，這幾年德國(guó)推行養(yǎng)老、社保制度改革，重新激活了就業(yè)市場(chǎng)，失業(yè)率大幅下降，并與中、東歐一起形成了強(qiáng)大的歐洲生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，這增強(qiáng)了歐洲經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的韌性。因此，到2008年7月為止，次貸危機(jī)對(duì)歐洲地區(qū)的影響比預(yù)期要小得多。這里還要指出的是，歐盟持續(xù)的東擴(kuò)，不僅帶來(lái)了東歐地區(qū)廉價(jià)的勞動(dòng)力供給，提高了歐洲企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也因?yàn)榇罅块e置的勞動(dòng)力進(jìn)入了生產(chǎn)領(lǐng)域，直接分享到企業(yè)效益給他們帶來(lái)的生活上的改善，這就擴(kuò)大了歐洲內(nèi)部的內(nèi)需市場(chǎng)；另外，德國(guó)等老牌的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，其技術(shù)優(yōu)勢(shì)也可以在東擴(kuò)中充分體現(xiàn)出來(lái)。因此，雖然歐元兌美元大幅升值，但沒(méi)有影響德國(guó)在東擴(kuò)中的經(jīng)濟(jì)效益，以及由此帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)市場(chǎng)的繁榮。在德國(guó)這頭經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊的帶動(dòng)下，歐洲經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)還是比較好的。

另一方面，歐洲的發(fā)達(dá)國(guó)家還注重國(guó)際化戰(zhàn)略，把產(chǎn)品推銷(xiāo)到經(jīng)濟(jì)最活躍、最具有發(fā)展?jié)摿Φ男屡d市場(chǎng)國(guó)家中，中國(guó)、俄羅斯和印度就是歐洲國(guó)際化戰(zhàn)略的首選市場(chǎng)（希望中國(guó)不斷開(kāi)放市場(chǎng)和人民幣加快升值，也就是這一強(qiáng)化歐洲競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的國(guó)際化戰(zhàn)略中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)），而且取得了十分可觀(guān)的經(jīng)濟(jì)效益，很好地分散了歐洲本地區(qū)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。而且，由于歐洲對(duì)新興市場(chǎng)出口的產(chǎn)品都是高附加價(jià)值的工業(yè)半成品，所以，歐元的這一輪升值反而改善了歐元區(qū)出口國(guó)的交易條件，為它們帶來(lái)了可觀(guān)的收益增長(zhǎng)。

當(dāng)然，貧富分化、地區(qū)差異、社會(huì)政治意識(shí)的背離等棘手問(wèn)題，在外部沖擊（次貸風(fēng)波所造成的經(jīng)濟(jì)蕭條、輸入型高通脹和金融動(dòng)蕩等）的情況下，會(huì)表面化和激烈化，于是，歐洲一體化的進(jìn)程又將面臨很多新挑戰(zhàn)。而且，原來(lái)已經(jīng)得到解決或緩解的問(wèn)題，比如財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字問(wèn)題，又會(huì)因?yàn)闇p稅（刺激經(jīng)濟(jì)）和歐元的大幅升值而重新浮出水面。如何發(fā)揮大歐洲統(tǒng)一的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，來(lái)克服全球高通脹和弱增長(zhǎng)的共同挑戰(zhàn)，這將決定歐洲經(jīng)濟(jì)體未來(lái)幾年的發(fā)展活力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。從這個(gè)意義上講，決策部門(mén)絲毫不能為過(guò)去的成績(jī)沾沾自喜而放松當(dāng)前對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效管理。只有繼續(xù)發(fā)揮區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力，歐洲的大統(tǒng)一過(guò)程才會(huì)表現(xiàn)出它可承受外部沖擊的巨大能力，否則“東擴(kuò)”的規(guī)模效應(yīng)，在殘酷的外部沖擊面前，反而顯得更加渙散，不堪一擊。