有一個(gè)簡(jiǎn)單的公式，可幫助投資者計(jì)算股票的“內(nèi)在價(jià)值”，詳見表2.1。

表2.1“股票的內(nèi)在價(jià)值”的計(jì)算公式

（《洞悉先機(jī)》第77頁(yè)附表1）

另一個(gè)最重要的分析工具，就是計(jì)算個(gè)別上市公司的貝塔系數(shù)（BetaValue），找出其股價(jià)對(duì)大市走勢(shì)的敏感程度，從而衡量該股票的風(fēng)險(xiǎn)程度。

貝塔系數(shù)越高，即代表股票和大市的關(guān)連性越高，因?yàn)樵谥腃APM數(shù)學(xué)模式，即資本性資產(chǎn)價(jià)格模式（CapitalAssetPricingModel）中，風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（SystematicRisk）和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（Non-SystematicRisk）兩種，前者是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，后者則是個(gè)別公司自身的風(fēng)險(xiǎn)。由于后者理論是可以透過資產(chǎn)配置來完全分散,所以計(jì)算股票回報(bào)率時(shí)，我們只需理會(huì)前者。

有了貝塔系數(shù)，就可以求出前者，從而計(jì)算股票應(yīng)有的回報(bào)率。最后，從回報(bào)率可以計(jì)算出股票的現(xiàn)價(jià)是過高還是偏低。

關(guān)于CAPM的原理和應(yīng)用，詳見表2.2。

表2.2《洞悉先機(jī)》第７８頁(yè)附表2。

市盈率永不過時(shí)

分析股票的價(jià)值有兩種常見的方法，一是用凈資產(chǎn)值來衡量。早些時(shí)候，投資者都傾向用凈資產(chǎn)值來衡量，這是最直接的，是反映每一股實(shí)際擁有的凈資產(chǎn)值多少錢，股價(jià)應(yīng)該與這個(gè)價(jià)值相若。

很少資產(chǎn)的公司也能賺大錢，于是，就有人開始應(yīng)用市盈率（P/E）來分析股票價(jià)值。P是股價(jià)，E是每股盈利。股價(jià)除以每股盈利，就代表多少年可以翻本的意思。這個(gè)指標(biāo)用市價(jià)是上年盈利的多少倍，來衡量股價(jià)的吸引力。高市盈率往往表示市場(chǎng)期望公司有很大的增長(zhǎng)空間，但亦可能表示股價(jià)較貴。

2000年，全球陷入信息科技股的狂潮，當(dāng)時(shí)不少股票的市盈率都高得出奇，逾千倍、百倍者多的是，甚至有些股票因?yàn)閺臎]賺過錢，連市盈率也沒有。

十年后回首，當(dāng)年市值最大的數(shù)家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，仍然存活至今的并不多。即使有幸留下來的，如果以過往的天價(jià)買入，不是還未返家鄉(xiāng)，就是回報(bào)低得可悲。