正文

第二章:洞悉先機(jī)心法(2)

財富非常通道 作者:曾淵滄


尤其是,如今我們身處動蕩的市況中,股票的優(yōu)劣至為重要。本來,在大牛市中,從基本分析的角度看股票,可能已無甚股票值得買入,但市況一旦逆轉(zhuǎn),這類分析工具將再受重視。因為說到底,只有優(yōu)質(zhì)、超值的股票,才能捱過跌市翻身,無懼牛熊。

以基本分析的方法來選股,第一原則,就是利潤。沒有盈利增長支持的企業(yè),股價沒有可能一升再升,在牛市逆轉(zhuǎn)后,亦無險可守。所以,企業(yè)一定要交出優(yōu)良的成績單,否則,投資該股的風(fēng)險就太大了。

我們不一定要預(yù)知盈利的確實數(shù)字,但至少應(yīng)想想即將公布的盈利,與分析員的預(yù)測有多大的差距。如果公布的業(yè)績超乎預(yù)期,股價自然上升;如果低于預(yù)期,就算業(yè)績本身已不錯,但也會讓市場失望,股價可能暫時會受壓。至于那些只簽個意向書說要采油、挖礦,或發(fā)展什么新業(yè)務(wù),還未落實任何計劃,股價已飛升的股票,投資者宜見好即收,先袋袋平安為上。

股市時有順逆,只有業(yè)績上佳的股票,才可以與之長相廝守。經(jīng)過詳細(xì)分析,確定某股上佳后,便可耐心地等待入市時機(jī),以較低的成本購入,然后長期持有。就算期間遇上市況不穩(wěn),只要其業(yè)績好,市盈率自然會下降,恢復(fù)投資者的信心,為股價再上升提供動力。

金融海嘯期間,不少老牌金融機(jī)構(gòu)和跨國巨企的股票皆跌到接近變成廢紙的水平,很多股壇老將皆意興闌珊,開始懷疑篤信數(shù)十年的投資理念是否正確,更有專家公開宣稱,基本分析已死!可是今天回首,股市被巨浪洗刷過后,去蕪存菁,顯得生機(jī)處處,過往一些毫無業(yè)績支持、只靠炒概念魚目混珠的劣質(zhì)股,便原形畢露,而匯豐、中移動、長江實業(yè)(0001.HK)這些優(yōu)質(zhì)股不單沒有倒閉,更加迅即回復(fù)到合理價,這不正好證明,基本分析是投資的基石,任何缺乏盈利支持的天價股票,終歸是一個泡沫,早晚會爆破。而用基本分析來決斷的股票價值,經(jīng)受了金融海嘯的考驗,卻是歷久彌堅,再次王者歸來!

2.2不可忽視的起手三式

衡量股票的內(nèi)在價值 

基礎(chǔ)分析很著重每只股票的內(nèi)在價值(IntrinsicValue),其中會估量其獲利水平、管理層素質(zhì)、投資前景等等?;A(chǔ)分析相信真正的市場價格不會偏離內(nèi)在價值太遠(yuǎn)。

什么是內(nèi)在價值?最簡單的計算方法,是評估股票未來可帶給投資者的回報,并折回今天的價值,金融學(xué)上稱為“現(xiàn)金流折現(xiàn)法”。此理論的基礎(chǔ)是,今天的資產(chǎn)價格,理應(yīng)反映出資產(chǎn)于未來的“盈利能力”,否則這就是錯價,出現(xiàn)買入或賣出的時機(jī)。


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