11月15日，我們把最低貸款利率（根據(jù)銀行利率確定）提高到了17％。（用零售物價(jià)指數(shù)來(lái)衡量，當(dāng)時(shí)的通貨膨脹率為17.4％。）我們還宣布了其他的措施，以為公共部門借款需求提供資助。

這當(dāng)然讓反對(duì)黨獲得了好機(jī)會(huì)：他們攻擊我們的整個(gè)戰(zhàn)略已經(jīng)被誤導(dǎo)，而且是無(wú)能的戰(zhàn)略。事實(shí)上并不是我們的戰(zhàn)略發(fā)生了錯(cuò)誤，而是我們必須嚴(yán)格地執(zhí)行這一戰(zhàn)略，對(duì)公共開支和借款嚴(yán)加控制。這反過來(lái)又會(huì)通過更高的利率來(lái)增加私營(yíng)部門的壓力。早在1976年，當(dāng)我們還是反對(duì)黨時(shí)，基思·約瑟夫在他的斯托克頓講座中曾就此事提出過警告。這次講座的稿子后來(lái)被印成了一本小冊(cè)子，題目是《貨幣主義還不夠》。他在小冊(cè)子中這樣說：

的確，雖然一直有人在談?wù)撓鳒p公共開支，但幾乎還完全是空談。削減公共開支已經(jīng)變成了玩數(shù)字游戲……但是，削減公共開支實(shí)際上很少真正實(shí)現(xiàn)，而對(duì)私營(yíng)部門的擠壓卻是真的。利率在提高，銀行貸款在收縮，稅率也在提高，其他舊的抵制通貨膨脹的措施都在被使用。國(guó)營(yíng)部門在肆意揮霍，而私營(yíng)部門卻在替他們接受懲罰。

我知道我們必須打破這種惡性循環(huán)。無(wú)論多么困難，我們都必須進(jìn)一步努力以控制公共開支和借款；否則，私營(yíng)企業(yè)就不得不承受因國(guó)營(yíng)部門肆意揮霍而造成的沉重負(fù)擔(dān)。因此，我和杰弗里認(rèn)為我們別無(wú)選擇，只能尋求在1980～81以及接下來(lái)的財(cái)政年度里進(jìn)一步削減開支。他準(zhǔn)備了一份文件，先給我和少數(shù)大臣看，然后在所有內(nèi)閣成員中傳閱。在這篇論文中，他提出要在1980～81年度再削減10億英鎊的開支，并在之后的年度中每年削減20億英鎊。我已經(jīng)見識(shí)過各部門的大臣們極力捍衛(wèi)他們自己的預(yù)算的情景，所以我知道這肯定會(huì)引起麻煩。但是我還知道，黨內(nèi)大多數(shù)人都堅(jiān)定地希望看到我們的戰(zhàn)略取得成功，所以我要設(shè)法讓他們了解我的想法。

10月12日，在布萊克普召開的保守黨年會(huì)上，我發(fā)表講話說：

是你們繳納的稅款在支付公共開支。政府本身并沒有錢。錢都是納稅人的錢。

就在11月份利率提高之前不久，我利用參加倫敦市長(zhǎng)舉行宴會(huì)的機(jī)會(huì)重申我們將堅(jiān)持自己的貨幣政策以對(duì)抗通貨膨脹：

我們要采取一切必要的措施來(lái)控制貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)。與以前的政府不同，本屆政府將勇敢地面對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。

現(xiàn)在我又明確表示，我們將回頭對(duì)付超額的公共開支。黨的領(lǐng)袖向1922年委員會(huì)發(fā)表演講是一次機(jī)會(huì)，我可以利用這一機(jī)會(huì)直接呼吁他們支持政府的政策。12月13日星期四，我對(duì)1922年委員會(huì)說，我們需要"再一次縮減開支"，這一建議贏得了熱烈反響。不到一個(gè)月后，我同意接受《周末世界》的布萊恩·沃爾登的采訪。我在采訪中談到公共開支時(shí)說："如果我們能削減10億英鎊的開支，我就相當(dāng)高興了。"當(dāng)時(shí)的環(huán)境很快就變得更有利于再次削減超額的開支了。