“風險投資”這一概念實在是很新奇，因此美國研究開發(fā)公司的創(chuàng)始者必須要重新設計財務管理架構的方方面面，以確保企業(yè)能夠持續(xù)運營。例如，在美國研究開發(fā)公司發(fā)行股票之前，按照1940年投資公司法的要求，它必須向美國證券交易委員會申請多項豁免權。美國研究開發(fā)公司的一名董事，律師沃倫·莫特利（Warren Motley）同時也是美國投資公司協(xié)會的法律顧問，而該協(xié)會曾協(xié)助立法部門參與編寫了1940年投資公司法——這部重要的法案旨在1929年股市出現(xiàn)崩盤危機后重塑公眾對資本市場的信任。

在編寫1940年投資公司法案時，國會和證券交易委員會的目的是想借助該法案禁止投資公司通過投資控股方式把觸角伸得太長，而投資控股恰好是20世紀20年代時投資公司慣用的手法。于是，法案中的某個條款規(guī)定一家投資公司不能持有另一家投資公司超過3%以上的有表決權股票。所以，有了這項規(guī)定，馬薩諸塞州投資者信托公司就無法大量買入美國研究開發(fā)公司發(fā)行的股票。

幸運的是，莫特利動用他的人脈關系和財務管理能力幫助美國研究開發(fā)公司拿到了有關這一條款和其他條款的豁免權，其申請豁免權的理由是“這樣做是符合公眾利益的，與保護投資者的目的相一致?！弊钪匾膸醉椈砻鈾嘣试S美國研究開發(fā)公司持有其他公司5%以上的股權，允許任何一家投資公司購買美國研究開發(fā)公司不超過9.9%的股權，允許美國研究開發(fā)公司向投資公司和其他信托機構出售股票。最后，基于美國研究開發(fā)公司已經收到了300萬美元的股票認購款，其中至少一半來源于機構投資者，美國研究開發(fā)公司的股票發(fā)行計劃才最終得以批準。