美元

只要有美國經(jīng)濟走強特別是超過其他工業(yè)化國家的證據(jù)，美元就會重新堅挺起來。然而，如果耐用品報告進一步提供了經(jīng)濟過熱的證據(jù)，即使貨幣交易者也會止步不前。

工廠訂貨量

FACTORYORDERS

（正式的說法:生產(chǎn)商、出貨量、存貨量和訂貨量）

市場敏感度:低到中。

含義:制造業(yè)訂貨量和銷售量的綜合測度。

發(fā)布時間:上午10點整（美國東部時間）;一般在每月結(jié)束后4～5周發(fā)布。

頻率:每月一次。

來源:商務(wù)部普查局。

修正:在接下來的兩個月修正，且變動可能是實質(zhì)性的。

為什么重要

這一經(jīng)濟指標是引起一些迷惑的根源。畢竟，就在它發(fā)布之前一周左右，政府發(fā)布了一個類似的、叫作耐用品訂貨量的先期報告（參見前一節(jié)），乍看起來這一報告和工廠訂貨量說的是同一內(nèi)容，但情況并非完全如此。耐用品訂貨量先期報告是對耐用品（硬質(zhì)產(chǎn)品如汽車、飛機、電冰箱等）訂貨量的快速粗略的計算。但是這份報告增加了另外一個重要信息。它不僅包含了一周前耐用品的數(shù)據(jù)，而且還在其中首次出現(xiàn)了非耐用品 被定義為軟質(zhì)產(chǎn)品，如食品、服裝、燃料 即在此之前發(fā)布的先期報告中忽略的那些內(nèi)容。非耐用品占工廠訂貨量的47%，其余的份額屬于耐用品。正是由于涵蓋了耐用品和非耐用品，工廠訂貨量報告描繪出了美國制造業(yè)的完整圖像，這使得經(jīng)濟學家、投資者和政治領(lǐng)導人能夠及時觸摸到美國生產(chǎn)活動的脈搏。

由于工廠訂貨量指標的綜合性，你可能會想，世界范圍內(nèi)的金融市場每個月都在焦急地等待著它的發(fā)布。事實上，對于大部分投資者來說，工廠訂貨量報告的感染力跟二次播放的肥皂劇差不多。因為報告最有價值的部分是耐用品而不是非耐用品的變化。耐用品訂貨量被認為是經(jīng)濟活動優(yōu)秀的領(lǐng)先指標。但是帷幕早在耐用品先期報告公布之日就已拉開。在工廠訂貨量指標公布時，關(guān)于耐用品的所有消息都已經(jīng)被消化了。相對而言非耐用品不會引起多少注意，因為它沒有什么預測價值。非耐用品訂貨量傾向于每月以穩(wěn)定的速度上升，而不管經(jīng)濟是否運行良好。消費者總要購買食品、衣服、燃氣、加熱取暖用油，因為這些產(chǎn)品是生活必需品。

那我們應(yīng)當簡單地完全置工廠訂貨量于不顧嗎?不!制造業(yè)詳細信息的母脈就在其中。如果仔細觀察，就能從這些統(tǒng)計中獲得關(guān)于經(jīng)濟健康狀況的新的啟示。

如何計算

普查局每月開展的月度調(diào)查中要接觸4200家制造廠，涉及89個工業(yè)部門。被調(diào)查的企業(yè)大部分年銷售額在5億美元以上，規(guī)模較小的公司只占其中一小部分。調(diào)查中要獲取訂貨量、出貨量和存貨的最新數(shù)字。并不是所有的公司都及時給予反饋。能做到的公司大約只有60%，它們的答案被計入工廠訂貨量的初步報告中。后續(xù)的修正建立在更完全的信息基礎(chǔ)之上。如果附帶及時或延期交貨的法律協(xié)議，就可以認定是新的訂貨，不計入對新訂貨的期權(quán)。新增訂貨量的計算中還扣除了取消的訂單。至于軍用訂貨量，政府依賴國防部提供的數(shù)據(jù)。在計算出貨價值時扣除了折扣但計入了運費和貨物稅。存貨價值是按照市價成本計算的。

所有的數(shù)字都分為經(jīng)過季節(jié)調(diào)整和未經(jīng)過季節(jié)調(diào)整兩組表示，但沒有進行通貨膨脹調(diào)整;也就是說，數(shù)值指的是名義美元。要計算考慮通貨膨脹的量，就得用中間材料生產(chǎn)者物價指數(shù)進行調(diào)整。

表:關(guān)于未來經(jīng)濟走向的線索

對于短期資本經(jīng)營者來說，工廠訂貨量并不是一個非常顯眼的經(jīng)濟指標。快速瀏覽一下標題上的數(shù)字就足以滿足大部分需要了。然而，多花一點時間閱讀標題以外的數(shù)字，會讓你對下個季度的經(jīng)濟表現(xiàn)有更到位的感覺。

表2按工業(yè)部門統(tǒng)計的生產(chǎn)商新增訂貨量