本品，不包括飛機(jī):經(jīng)濟(jì)學(xué)家也把這一類稱作 核心資本品 ，它也許是企業(yè)投資支出的最好指標(biāo)。資本品訂貨量在經(jīng)濟(jì)衰退前6～12個(gè)月就開始下滑，在經(jīng)濟(jì)接觸衰退的谷底后3～18個(gè)月中的任何時(shí)刻開始反彈。

出貨量

出貨量是，噢，就是那個(gè) 出貨量!它們是指那些已經(jīng)被訂購但還沒有交付的東西。如果你把新增訂貨量作為生產(chǎn)活動(dòng)的領(lǐng)先指標(biāo)，那么出貨量就應(yīng)當(dāng)被看作同步指標(biāo)，即對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中正在發(fā)生的事情的一種測(cè)度。因此耐用品的出貨量被計(jì)入GDP中。

有一個(gè)規(guī)律:出貨量的波動(dòng)遠(yuǎn)沒有訂貨量那么大。像波音這樣的飛機(jī)制造商可能在一個(gè)月中收到一個(gè)40架客機(jī)的大訂單。但是，實(shí)際裝配和交貨可能要持續(xù)20個(gè)月，意味著飛機(jī)的出貨將會(huì)持續(xù)20個(gè)月。因此，出貨量數(shù)據(jù)一般比訂貨量穩(wěn)定得多。

未完成訂貨量

表2耐用品生產(chǎn)商未完成訂貨量和總存貨量

（7）未完成訂貨量:這個(gè)指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)學(xué)家當(dāng)中很受歡迎的原因有很多。首先，訂單的大量積壓預(yù)示著工廠將來會(huì)處于繁忙狀態(tài)。也就是說，對(duì)于生產(chǎn)廠商而言，訂單來得太快，以至于難以及時(shí)完成。但是未完成訂貨量的逐步增加會(huì)引起經(jīng)濟(jì)問題。例如，使生產(chǎn)資源緊張，生產(chǎn)過程中出現(xiàn)明顯的瓶頸問題，引起交貨延期，甚至導(dǎo)致通貨膨脹的壓力。為了彌補(bǔ)這一點(diǎn)，公司要么增加生產(chǎn)能力，雇用更多的工人，要么讓生產(chǎn)線超時(shí)運(yùn)行。沒有這些調(diào)整，結(jié)果可能就會(huì)是廠商失去顧客，因?yàn)轭櫩筒幌矚g交貨太慢。你們會(huì)看到為什么那么多專家密切關(guān)注著未完成訂貨量。它是新的資本投資和就業(yè)增長的標(biāo)志。工廠和設(shè)備方面的較大支出將會(huì)刺激更多的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，提升國家的工業(yè)基礎(chǔ)。工廠就業(yè)上升時(shí)，私人收入也上升，這有助于產(chǎn)生更多的家庭支出。這里有一個(gè)大的風(fēng)險(xiǎn):當(dāng)公司間圍繞物質(zhì)資源和勞動(dòng)力的爭(zhēng)奪變得緊張時(shí)，會(huì)驅(qū)使通貨膨脹壓力上升。

未完成訂貨量突然下降時(shí)會(huì)發(fā)生什么情況?這種情況的發(fā)生有兩個(gè)原因:要么是公司運(yùn)行于最優(yōu)水平，因此能夠快速滿足所有涌入的訂單;要么是訂單自身顯著減少。后者因置未來的生產(chǎn)和就業(yè)于危險(xiǎn)境地而有損經(jīng)濟(jì)。總的來說，未完成訂貨量在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長時(shí)上升，而在商業(yè)活動(dòng)乏力時(shí)下降。

存貨量

只要工廠產(chǎn)出超過訂貨量，就會(huì)引起庫存膨脹，導(dǎo)致公司為資金感到頭痛。非合意的商品的堆積對(duì)公司來說可能是代價(jià)高昂的。畢竟，它們必須向供貨商支付生產(chǎn)商品所需的原材料的費(fèi)用。但是如果已加工完成產(chǎn)品的買主突然少了，公司別無選擇，只能把它們作為非合意存貨儲(chǔ)存起來。當(dāng)存貨量攀升時(shí)，生產(chǎn)廠家的經(jīng)理們通常被迫削減產(chǎn)量，這可能導(dǎo)致工廠關(guān)閉，工人失業(yè)。

市場(chǎng)影響

債券

債券市場(chǎng)的買者對(duì)意外消息深惡痛絕。但是耐用品先期報(bào)告以讓投資者麻痹大意而聞名，因?yàn)樗▌?dòng)大，難以預(yù)測(cè)。假如訂貨量增加的速度比預(yù)期要快的話，就會(huì)把債券價(jià)格砸下來，把收益率提上去。新增訂貨量的上升 但要把國防和飛機(jī)的訂貨量排除在外 是制造業(yè)走向繁榮、GDP增長加快，以及未來可能出現(xiàn)高通貨膨脹的信號(hào)。相反，訂貨量的突然下降會(huì)削弱制造業(yè)并有可能殃及其他經(jīng)濟(jì)部門，而該情形對(duì)債券市場(chǎng)來說通?？梢钥醋骼?。

股票

預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)投資者對(duì)耐用品報(bào)告的反應(yīng)會(huì)面臨更多的問題。通常，訂貨量的突然上升將被認(rèn)為是好事，因?yàn)樗慕Y(jié)果是公司利潤上升。然而，如果經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在接近全部生產(chǎn)能力的狀態(tài)下運(yùn)行，訂貨量的突然上升也許不會(huì)觸動(dòng)股票市場(chǎng)交易者的神經(jīng)，他們擔(dān)心債券市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)利率驟然上升。信貸成本的提高將侵蝕公司收益，這會(huì)以壓低股票價(jià)格而告終。