市場(chǎng)影響

一般而言，金融市場(chǎng)對(duì)像個(gè)人收入報(bào)告這樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)反應(yīng)很冷淡。在它公布時(shí) 就當(dāng)月而言相當(dāng)遲 投資者已經(jīng)從就業(yè)形勢(shì)報(bào)告和零售額數(shù)據(jù)中獲得了關(guān)于個(gè)人收入和支出的一些信息。但是，報(bào)告中的核心PCE物價(jià)指數(shù)卻甚得財(cái)經(jīng)經(jīng)理和政策制定者的青睞。美聯(lián)儲(chǔ)公開表明，希望這個(gè)重要的通貨膨脹指標(biāo)每年的上升比例在1～2個(gè)百分點(diǎn)之間。高于或低于這個(gè)范圍，就會(huì)對(duì)利率政策產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。如果個(gè)人收入報(bào)告對(duì)通貨膨脹的衡量不重要，那么投資界對(duì)此的關(guān)注也就會(huì)很冷淡了。

債券

固定收益的債券投資者希望看到無論收入還是支出都沒有什么增長(zhǎng)。任何證實(shí)經(jīng)濟(jì)疲軟的數(shù)據(jù)都有望提高債券價(jià)格、降低收益。相反，個(gè)人收入尤其是個(gè)人消費(fèi)的加速增長(zhǎng)會(huì)刺激交易者，因?yàn)樗馕吨磥斫?jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和較高的通貨膨脹率，這會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)提高短期利率。因此，家庭支出出乎意料的上升將引起固定收益?zhèn)袌?chǎng)上的拋售行為，導(dǎo)致價(jià)格下跌，收益率上升。

股票

我們可以想見股票市場(chǎng)上的投資者與他們?cè)趥袌?chǎng)的同行相比會(huì)有所不同。較高的個(gè)人收入和支出在股票市場(chǎng)更受歡迎，因?yàn)槟芙o經(jīng)濟(jì)增添新的活力，充實(shí)公司利潤(rùn)。這種情形比軟弱無力的收入增長(zhǎng)和疲軟的支出勢(shì)頭要好得多，因?yàn)楹笳哳A(yù)示著經(jīng)濟(jì)將苦苦掙扎而公司利潤(rùn)微薄。

當(dāng)然，這里有必要提醒一下:如果數(shù)據(jù)顯示個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)時(shí)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)達(dá)到或接近最高速度，人們就會(huì)提高對(duì)通貨膨脹加速、利率上升的預(yù)期，股票投資者就會(huì)逃離市場(chǎng)，因?yàn)闊o論是股票還是債券投資者，對(duì)這種趨勢(shì)都是深惡痛絕的。

美元

外匯市場(chǎng)的投資者肯定會(huì)對(duì)個(gè)人收入和支出做出反應(yīng)。兩個(gè)指標(biāo)的增長(zhǎng)對(duì)美元而言是好兆頭。消費(fèi)需求高會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)增長(zhǎng)，加大利率提升壓力。這使得美元對(duì)外匯投資者更具有吸引力，在投資美元的回報(bào)率高于其他貨幣時(shí)更是如此。比期望弱的消費(fèi)支出報(bào)告預(yù)示著較低的利率，這通常是美元熊市的征兆。

零售額

RETAILSALES

市場(chǎng)敏感度:高。

含義:當(dāng)月在消費(fèi)者支出方面的第一份報(bào)告;可能出乎人們意料。

發(fā)布時(shí)間:上午8點(diǎn)30分（美國(guó)東部時(shí)間）;在相關(guān)月份結(jié)束后的第二周可以得到。

頻率:每月一次。

來源:商務(wù)部普查局。

修正:從月到月的修正幅度較大。每次發(fā)布的數(shù)據(jù)都包含了對(duì)前兩個(gè)月數(shù)據(jù)的廣泛修正，以反映更充分的信息。基準(zhǔn)調(diào)整在每年的3月公布，可能回溯3年或更長(zhǎng)時(shí)間。

為什么重要

取走桌子的三條腿，瞧，它不再像張桌子了。如果你把美國(guó)經(jīng)濟(jì)想象成一張桌子，而消費(fèi)者支出是它的三條腿，你就會(huì)理解為什么投資界對(duì)任何能幫助他們洞察購(gòu)買者心態(tài)和行為的指標(biāo)都會(huì)給予超乎尋常的關(guān)注。消費(fèi)者支出構(gòu)成了全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的70%，而銷售額又在其中占了1/3的比重。只要消費(fèi)者讓收款機(jī)響個(gè)不停，就是經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)和繁榮的信號(hào)。為了監(jiān)測(cè)支出，普查局每月都要訪問數(shù)千家零售商，調(diào)查它們的最新銷售數(shù)字。相應(yīng)地，投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家把零售額報(bào)告看作反映消費(fèi)者支出模式變化的最好的指標(biāo)之一。這個(gè)數(shù)字出乎意料的變化可以引起股票價(jià)格的波動(dòng)。

但是零售額指標(biāo)也有一些缺點(diǎn)。它只能反映花在商品上的支出，例如在商店、汽車銷售商、加油站、食品服務(wù)提供商（如飯店那些地方）看到的支出。至于航空旅行、口腔護(hù)理、理發(fā)、保險(xiǎn)、看電影等方面，這份報(bào)告什么也沒有說。然而，服務(wù)業(yè)消耗了全部個(gè)人支出的2/3。此外，零售額只以名義美元度量，意味著未經(jīng)通貨膨脹調(diào)整。這就讓我們難以確定消費(fèi)者花更多的錢是買了更多的實(shí)際商品還是僅僅貼補(bǔ)了價(jià)格上漲。最后，作為領(lǐng)先指標(biāo)，第一次公布的消費(fèi)者零售額顯得變化不定，因而容易造成誤導(dǎo)。令人司空見慣的是，政府經(jīng)常在某個(gè)月報(bào)告零售額下降了，經(jīng)過修正以后又變成了上升。