（5）沿該表繼續(xù)向下是個(gè)人儲(chǔ)蓄率。這個(gè)數(shù)字非常有趣，但預(yù)測(cè)價(jià)值不大。按照定義，這里的儲(chǔ)蓄不包括對(duì)股票、債券、不動(dòng)產(chǎn)的評(píng)估。因此，任何在近20年內(nèi)投資不動(dòng)產(chǎn)和股票的人都可能發(fā)現(xiàn)盡管他們的家庭財(cái)富增長(zhǎng)了，但是這些增長(zhǎng)的財(cái)富并沒(méi)有轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)蓄。

跟蹤所有的儲(chǔ)蓄信息有意義嗎?只在儲(chǔ)蓄變化大起大落時(shí)才有意義。向任何方向的劇烈變化都顯示出家庭對(duì)未來(lái)財(cái)政的關(guān)心在增強(qiáng)。如果人們對(duì)收入和工作的保障更擔(dān)心，儲(chǔ)蓄就會(huì)有一個(gè)突然的上升。而且，拿去存起來(lái)的錢越多，能用在購(gòu)物上的錢就越少。出于同樣的原因，個(gè)人儲(chǔ)蓄率的急劇下降也很麻煩。如果持續(xù)入不敷出，家庭就會(huì)消耗儲(chǔ)蓄以彌補(bǔ)差額，那同樣會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不良后果。因此，個(gè)人儲(chǔ)蓄率無(wú)論是急劇上升還是下降，都應(yīng)該進(jìn)行深入調(diào)查。就其本身而言，是難以反映對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期影響的。

表2個(gè)人收入及支配（年度和季度）（本書未列出）

這張表與表1的分類相同，只是數(shù)據(jù)是全年和季度的。這樣你就可以避免短期數(shù)字的不正常波動(dòng)。

表5個(gè)人收入及支配:與前期相比的變化率（月度）

（6）表5中有一個(gè)值得特別關(guān)注的項(xiàng)目 耐用品支出。它由價(jià)格昂貴、使用壽命在3年以上的消費(fèi)品組成（如汽車、家用電器等）。因?yàn)閮r(jià)格高，又經(jīng)常涉及融資，所以對(duì)消費(fèi)耐用品的訂購(gòu)量對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)非常敏感。工資增長(zhǎng)和工作穩(wěn)定刺激人們購(gòu)買消費(fèi)耐用品，這反過(guò)來(lái)又會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)量增加。然而，只要經(jīng)濟(jì)前景有一丁點(diǎn)兒麻煩，對(duì)耐用品的訂購(gòu)量就會(huì)直線下降。正因?yàn)槿绱耍@一類產(chǎn)品是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的非常好的預(yù)報(bào)器。耐用品采購(gòu)力度在衰退發(fā)生前6～12個(gè)月就開始減弱，在衰退結(jié)束、開始復(fù)蘇前1～2個(gè)月又開始加強(qiáng)。

表7按主要產(chǎn)品分類的實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）

（7）到目前為止，所有的個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）都是以現(xiàn)值美元為基礎(chǔ)的，沒(méi)有經(jīng)過(guò)通貨膨脹調(diào)整。這張表描述的是以月度為基礎(chǔ)的（經(jīng)過(guò)通貨膨脹調(diào)整的）實(shí)際支出，信息豐富，有助于預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的幅度。請(qǐng)記住，GDP的約2/3是實(shí)際的PCE。你必須做的就是盯住實(shí)際PCE的最近3個(gè)月的變化，這樣就可以觀察到這個(gè)占經(jīng)濟(jì)比重最大的部分是如何起作用的。它對(duì)于預(yù)測(cè)GDP在這個(gè)季度或更長(zhǎng)的時(shí)間中的走向是一個(gè)很好的指示器。

表9和表11個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)

（8）當(dāng)談到經(jīng)濟(jì)中的通貨膨脹時(shí)，大部分人最愛引用的是消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）。但是越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者，包括美聯(lián)儲(chǔ)，相信經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)者通貨膨脹的最好度量工具是PCE物價(jià)指數(shù)。這個(gè)指標(biāo)還被用來(lái)把個(gè)人支出從（未經(jīng)通貨膨脹調(diào)整的）現(xiàn)值美元轉(zhuǎn)化為（經(jīng)過(guò)通貨膨脹調(diào)整的）定值美元。然而，大多數(shù)投資者和企業(yè)經(jīng)理仍然偏好CPI，因?yàn)檫@確實(shí)是一個(gè)優(yōu)秀的指標(biāo)。歸根結(jié)底，這兩種通貨膨脹處理方法并沒(méi)有什么差別。之所以把PCE物價(jià)指數(shù)提出來(lái)，根本原因在于美聯(lián)儲(chǔ)是根據(jù)這一指標(biāo)來(lái)確定利率政策的。

（9）這張表包含了以PCE物價(jià)指數(shù)為基礎(chǔ)的月通貨膨脹的跨年度變化。平均來(lái)看，PCE價(jià)格通貨膨脹指數(shù)往往比CPI低0.3個(gè)百分點(diǎn)。其原因在于兩種測(cè)算方法建立在不同的假設(shè)前提上。大標(biāo)題上的CPI沒(méi)有考慮到消費(fèi)者購(gòu)買替代產(chǎn)品的可能性，即使這樣做對(duì)他們是有利的。如果牛肉太貴了，一個(gè)人可以改吃便宜一點(diǎn)的雞肉。CPI沒(méi)有將這樣的購(gòu)買習(xí)慣納入考慮范圍。它會(huì)繼續(xù)跟蹤牛肉價(jià)格，盡管人們已經(jīng)改變了吃東西的習(xí)慣。從另一方面來(lái)看，PCE物價(jià)指數(shù)允許替代，因此它計(jì)算出來(lái)的通貨膨脹率一般比CPI要低。