從喜詩(shī)糖果開(kāi)始，芒格就一再勸說(shuō)巴菲特為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)多花些成本是值得的?！罢f(shuō)到是什么推動(dòng)了沃倫進(jìn)行可口可樂(lè)式的投資，也就是能給幾代人帶來(lái)收益的特許經(jīng)營(yíng)方式，查理在這一過(guò)程中起了非常重要的作用，”羅恩·奧爾森評(píng)價(jià)，“這與查理如何經(jīng)營(yíng)自己的人生是一致的。他不追求快速致富，而是尋求長(zhǎng)期的成功。”

1988年，伯克希爾開(kāi)始買入可口可樂(lè)的股票，6個(gè)月中就買到了公司7%的股票。以每股均價(jià)美元計(jì)算，總投資額為102 000萬(wàn)美元。巴菲特酷愛(ài)含咖啡因的軟飲料，對(duì)于可口可樂(lè)非常有信心。實(shí)際上，巴菲特自己為了支持可口可樂(lè)也放棄了喝百事可樂(lè)。

“很多次，查理都提升了沃倫考慮問(wèn)題的層次--比如去找一家更強(qiáng)力的特許經(jīng)營(yíng)公司。他們兩個(gè)能在任何層面上進(jìn)行交談，”《布法羅新聞》的出版人說(shuō)，“如果有人在那樣的層次上思考并生活，你得到的不僅是智力上的交流，還有互補(bǔ)的想法。”

顯而易見(jiàn)，關(guān)于私人投資，芒格并不總是和巴菲特看法一致，有時(shí)他更占優(yōu)勢(shì)。1978-1980年，巴菲特陸續(xù)售出伯克希爾持有的大都會(huì)通訊公司股份，后來(lái)非常后悔。然而芒格卻保留了他私人名下的大都會(huì)股份，表現(xiàn)非常出色。

雖然他們擁有輝煌的成功，巴菲特和芒格也嘗試過(guò)無(wú)數(shù)個(gè)沒(méi)有奏效的想法。在買入《華盛頓郵報(bào)》集團(tuán)股份前，巴菲特和芒格致電凱瑟琳·格雷厄姆，邀請(qǐng)她共同參與收購(gòu)《紐約客》（New Yorker）雜志。格雷厄姆根本不知道這兩個(gè)人是誰(shuí)，想都沒(méi)想就拒絕了他們的建議。

“一直都有人介紹項(xiàng)目給我。我只是考慮了一下自己是否愿意成為《紐約客》的合伙人。當(dāng)時(shí)我并不愿意。我認(rèn)為如果要做的話，就需要一名新編輯，而我并不知道該如何選擇，于是介紹他們?nèi)フ腋ダ锎摹ぎ叡龋‵ritz Beebe）?！备窭锥蚰氛f(shuō)。

《紐約客》是一個(gè)失去的機(jī)會(huì)，但也許不是一筆大損失。他們當(dāng)時(shí)經(jīng)常遭遇失敗?！拔覀?cè)谀?0年中無(wú)論是在產(chǎn)品還是人事上都犯下了一些嚴(yán)重的錯(cuò)誤，”巴菲特在伯克希爾1977年的年報(bào)中寫(xiě)到。不過(guò)，他補(bǔ)充說(shuō)：“身處的行業(yè)允許人們犯錯(cuò)，同時(shí)還能實(shí)現(xiàn)相當(dāng)令人滿意的總體表現(xiàn)，這點(diǎn)令人相當(dāng)安慰。在某種程度上，這和紡織品行業(yè)恰恰相反，在那個(gè)行業(yè)中即便有非常高超的管理技巧也只能產(chǎn)生很一般的結(jié)果。在經(jīng)營(yíng)中學(xué)到的重要一課，有時(shí)不走運(yùn)的話要重修一次，那就是你所身處的行業(yè)一定要處于上升通道中?！?/p>

整個(gè)20世紀(jì)80年代一直到20世紀(jì)末，巴菲特和芒格展示了做好交易的本事。當(dāng)他們收購(gòu)一家公司的時(shí)候，管理層通常都不會(huì)發(fā)生變動(dòng)，收購(gòu)不會(huì)太費(fèi)心，只要拿到利潤(rùn)，然后將資金最優(yōu)化分配。

“我們對(duì)收購(gòu)來(lái)的業(yè)務(wù)最主要的貢獻(xiàn)就是什么都不做?！泵⒏裾f(shuō)。他們絕對(duì)不會(huì)干擾那些辦事卓有成效的經(jīng)理人，特別是那些有點(diǎn)性格的人。

“正直、聰明、經(jīng)驗(yàn)和奉獻(xiàn)精神，這些都是一家公司要運(yùn)作良好所必需的，”查理說(shuō)，“我們非常幸運(yùn)這么多年來(lái)能和一群這樣優(yōu)秀的人才一起工作。我認(rèn)為，要是讓我們自己來(lái)管理的話，要做得比現(xiàn)在更好非常困難?！?/p>

約翰·納斯（John Nauss）在撰寫(xiě)一篇有關(guān)保險(xiǎn)業(yè)的文章《一家特許不動(dòng)產(chǎn)和大型事故承保公司》時(shí)觀察說(shuō)：“沃倫和查理解釋說(shuō)，他們只是給予空間，讓手下的經(jīng)理們不受干擾地專注于業(yè)務(wù)運(yùn)作或其他事情。不過(guò)他們做的不止這些。他們創(chuàng)造了可能是行業(yè)里最好的業(yè)務(wù)運(yùn)作環(huán)境。我所說(shuō)的環(huán)境包括在不需要無(wú)數(shù)的會(huì)議和文件的情況下做出明智的評(píng)估、資本接入、關(guān)注賠償以及能自由發(fā)揮的空間?！边@些方法，據(jù)納斯說(shuō)，應(yīng)該引起商業(yè)世界更多的關(guān)注。