要培養(yǎng)一種專長是需要天賦和實(shí)踐的。如果你想在某一個領(lǐng)域獲得成功，而碰巧這個領(lǐng)域又是你感興趣的，那當(dāng)然最好。即使你只是想要在某個領(lǐng)域達(dá)到一般的水平也是需要天賦和實(shí)踐的，比如說如果你想成為一個一般水準(zhǔn)的運(yùn)動員，或者在你所選的領(lǐng)域達(dá)到一般的水平，你都需要下苦功，但是投資卻不是這樣，這也就是投資和很多其他領(lǐng)域不同的地方。實(shí)際上，要成為一個一般水平的高爾夫球員或一般水準(zhǔn)的律師可能很困難，但要成為一個一般水平的投資者卻非常容易，你只需要參與某一種類型的投資信托就可以了。 

要做一個水平一般的投資者并不是一件難事，但是對于有些人來說，僅僅達(dá)到一般水平是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。我們（阿斯頓，我指的是你和我）的目標(biāo)是要有所作為，不甘于平凡，不管從事什么行業(yè)，我們都想要盡最大的努力做到最好。但是對于投資，如果你不甘于平凡，就意味著你不僅要多付出，還要面臨相當(dāng)大的風(fēng)險。對于投資這個行業(yè)，如果你想要超越一般水平，那么很有可能到頭來你連一般水平都無法達(dá)到。 

如果你正在考慮該如何投資，最好的方法就是觀察專業(yè)人士怎樣做。我尤其推薦你了解三種主要的專業(yè)信托基金，它們分別是：指數(shù)型基金、主動型基金和絕對回報型基金。所有的信托基金都需要把投資者的錢匯集起來，而且服務(wù)委托也規(guī)定了他們應(yīng)該選擇何種方式來對投資者的基金進(jìn)行投資。雖然這包含很多的細(xì)節(jié)（比如一種基金可能是價值型投資，另一種可能是成長型投資），但是最主要的區(qū)別是它對所跟蹤的指數(shù)的依賴程度。指數(shù)反映的是市場的平均表現(xiàn)，即一個投資組合代表，它是衡量你的投資表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)。一個指數(shù)是基于一個國家的股市表現(xiàn)（比如，普爾500 指數(shù)是美國股票市場一個合理的標(biāo)準(zhǔn)），而其他的指數(shù)可能是一個行業(yè)的表現(xiàn)（交通、醫(yī)療或房地產(chǎn)）。不論你想要投資什么行業(yè)，總會有一個指數(shù)可以供你衡量你的投資表現(xiàn)。 

在你選擇的投資領(lǐng)域，想成為一個水平一般的投資者非常簡單：通過指數(shù)跟蹤來進(jìn)行投資。這屬于被動型基金，它會緊密跟蹤特定的指數(shù)，讓你的投資表現(xiàn)與平均水平一致。有一些基金經(jīng)理提供完全參考指數(shù)來進(jìn)行投資的基金，這些基金的管理費(fèi)用非常低，因為投資組合中的投資類型會直接參考指數(shù)，不需要人為特意挑選，電腦可以根據(jù)指數(shù)成分的不斷變化而相應(yīng)地買進(jìn)和賣出。如果你投資的是指數(shù)型基金，那么這個基金的投資收益會非常接近市場的平均收益率。很多人喜歡這種投資方式，這也是比較聰明的做法，因為他們沒有什么投資天賦，可能對投資的興趣也沒有那么大，所以他們只要獲得一般水平的收益就足夠了。 

如果你想要獲得比一般水平更高一些的收益率，你可以投資主動型的信托基金，這些基金不只是隨著指數(shù)變化，還會獲得比市場平均水平高一些的收益（投資行話把這種額外的收益稱為"阿爾法收益  [1]"。通常來說，這些基金的經(jīng)理會緊密跟蹤指數(shù)，他們中的大多數(shù)人都是不同程度的"指數(shù)狂人"，但是他們會試圖通過購買不屬于指數(shù)范圍內(nèi)的投資，或者不斷調(diào)整指數(shù)的成分比例的方法來增加額外的投資收益。當(dāng)然，這對于基金經(jīng)理來說是有很大風(fēng)險的，因為他們錯誤的決定可能會使基金的表現(xiàn)低于指數(shù)表現(xiàn)，從而讓他們受到指責(zé)，當(dāng)然，這同時也會降低該指數(shù)在人們心中的地位，所以很多基金經(jīng)理都沒有勇氣偏離指數(shù)。想要戰(zhàn)勝市場，獲得比指數(shù)更高的收益就需要尋找時機(jī)，而這又會耗費(fèi)資金，因為主動型信托基金的管理費(fèi)用比被動型基金要高，這些費(fèi)用當(dāng)然會從投資者所獲得的投資收益中扣除，從而減少投資收益。有一個研究顯示，平均來說，扣除了費(fèi)用之后，主動型基金的價值并沒有增加，也就是說基金經(jīng)理還沒有那么聰明，以至于可以超越市場的平均表現(xiàn)。這樣看來投資此類基金是十分冒險的，比較明智的做法是接受市場平均水平的收益，緊密跟蹤指數(shù)，如此，賺錢的可能性會更高。 

第三種基金根本不需要依賴指數(shù)，屬于只追求絕對回報的基金類型。這樣的基金也可以參考指數(shù)，但是這種投資給予了基金經(jīng)理很大的自由，讓他們?nèi)幦「叩氖找?，即使該指?shù)正在下跌。通常情況下，如果基金經(jīng)理認(rèn)為市場價格肯定會下跌，他們的委托權(quán)限允許他們持有客戶的資金，暫不用于投資。多數(shù)普通的基金經(jīng)理都需要把資金全部用來投資，但是對于絕對回報型基金，當(dāng)基金經(jīng)理判斷市場的趨勢將會下滑時，他們可以出售投資，把資金存入銀行。一些絕對回報型基金經(jīng)理還可以賣空，在基金經(jīng)理認(rèn)定投資行情價格肯定會下跌的情況下，他們會采取這種不留余地的做法。這也就是說，他們出售投資時，是抱著日后能夠以低價重新買回，重振旗鼓的想法。不難想象，與其他基金經(jīng)理相比，采用這種絕對回報型的基金經(jīng)理更有可能偏離指數(shù)，而這樣做的風(fēng)險就是他們的基金投資會往壞的方向而不是好的方向發(fā)展。不過相對于主動型的信托基金，我還是更傾向于選擇這類基金，因為通常這類基金的基金經(jīng)理都是精英，而這類基金所存在的風(fēng)險不常發(fā)生?；鸾?jīng)理擁有決定資金去向的自由，當(dāng)他們認(rèn)為一項投資沒有價值時，他們可以把錢全部兌現(xiàn)，而且，這種類型的基金通常會吸引判斷比較準(zhǔn)確的投資者。 

如你所見，管理方法的范圍從被動型的指數(shù)跟蹤延伸到絕對回報型基金，其中還有主動型的信托基金。阿斯頓，你應(yīng)該知道我不喜歡中庸保守之道，而我認(rèn)為以上說到的主動型基金的基金經(jīng)理就比較保守，他們大多數(shù)時候都是跟著指數(shù)走（因為這樣他們才能少受批評），即使是放手一搏也只會動用很少一部分的資金。這類基金的確非常得不償失，因為它的漲幅有限，管理費(fèi)用又很高。要超越指數(shù)表現(xiàn)，這類基金的基金經(jīng)理所投入的精力和承擔(dān)的風(fēng)險是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。 

當(dāng)你考慮要進(jìn)行何種投資時，你應(yīng)該考慮到投資系列中一頭是主動型的聚焦投資，另一頭是被動型投資。你只需要投資適合的指數(shù)基金，就可以輕松地讓投資的表現(xiàn)達(dá)到一般水平。如果你不打算投入大量的時間、心血和經(jīng)歷，千萬不要嘗試戰(zhàn)勝市場，一味追求高收益。我寧愿你選擇表現(xiàn)一般的投資，也不希望你以不認(rèn)真的心態(tài)進(jìn)行投資，最后落得一個失敗的下場。 

阿斯頓，現(xiàn)在就要做出判斷，你是喜歡投資呢，還是覺得投資是一件無聊的瑣事？做出你的決定，但不要選擇毫無建樹的中庸之道。你有兩種選擇：要不你就投入大量的精力，努力去戰(zhàn)勝市場，并且取得成功；不然就心甘情愿接受收益水平一般的投資。我希望你選擇前者，并立志成為一個偉大的投資者，但是如果你選擇保險的方式，我也不會失望。只有一件事會惹怒你外公，那就是你不可一世地認(rèn)為你可以不費(fèi)吹灰之力就戰(zhàn)勝市場。你千萬不能有這樣的想法，要知道很多股民都是沒日沒夜地盯著股票行情的屏幕，一旦你魯莽行事，他們就會讓你一敗涂地。如果你熱衷于投資，那么就要充分運(yùn)用你的才能和智商，但如果不是，那就把你的才能用于你熱衷的其他領(lǐng)域，并且樂在其中。

愛你的 

馬丁外公

[1]譯者注：指因風(fēng)險增高而帶來的額外投資收益。