直觀上看這個(gè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)似乎很正確，但它僅僅是與鵝毛、石頭同時(shí)從一樣的高度往地下掉，重的石頭先落地、輕的鵝毛后落地一樣直觀而已。對(duì)于該指標(biāo)得出“波動(dòng)大等同于風(fēng)險(xiǎn)大”的“科學(xué)”結(jié)論，我實(shí)在不敢茍同，只能一笑了之。

我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)的指數(shù)漲跌無(wú)關(guān)，與股票價(jià)格波動(dòng)的劇烈程度也完全無(wú)關(guān)。我自己的定義是“風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)股票能夠產(chǎn)生利潤(rùn)的肯定性成反比”。企業(yè)于未來(lái)賺錢的可能性愈大，這項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)就愈低；反之則風(fēng)險(xiǎn)愈高。

投資于一家僅有投資項(xiàng)目計(jì)劃書或剛開業(yè)不久的新公司，未來(lái)能否產(chǎn)生利潤(rùn)的不確定性相當(dāng)高，所以天使投資或早期投資是屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資；相反，投資已經(jīng)正常經(jīng)營(yíng)了十年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的上市“老”公司，風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)低。

這是常識(shí)范圍內(nèi)容易理解的事情，也是價(jià)值投資人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的正確而直觀的解讀。

波動(dòng)是證券市場(chǎng)每天發(fā)生的、再正常不過(guò)的事情，沒有只漲不跌的股市，也沒有只跌不漲的股市。踏準(zhǔn)每個(gè)波浪，可能只有頂尖沖浪高手做得到，萬(wàn)里挑一。

說(shuō)實(shí)話，我完全喜歡也更愿意接受高貝塔值的挑戰(zhàn)，寧愿投資的貝塔值從“1”上沖下突地幾年后變?yōu)椤?”，而不喜歡四平八穩(wěn)地幾年后變?yōu)椤?.5”的低貝塔值投資，一如債券式投資般平淡。

現(xiàn)在可以說(shuō)了，2008年上證指數(shù)2700點(diǎn)以后我所做的新一輪的投資，顛簸不小，　值很高，但它們都屬于風(fēng)險(xiǎn)非常低的理性投資。至于回報(bào)高不高，現(xiàn)在已經(jīng)有了答案，我依然繼續(xù)有足夠的耐心等待市場(chǎng)做出的更進(jìn)一步的評(píng)分。

這是否說(shuō)明其實(shí)我的膽子也很大？

ＥＸＩＴ！隨時(shí)預(yù)備著

無(wú)懼波動(dòng)，是為隨時(shí)離場(chǎng)作好準(zhǔn)備。