大于短期債券的利率風險，當債券即將到期時，就意味著這種風險也即將消失。

下面通過一個美國債券市場上的實例來加以說明，數(shù)據(jù)見下表：

不同期限的債券（假加它們的年息票收入都是10%）在第一年利率上升時當期收益率并沒有變化，都是10%。隨著第二年利率繼續(xù)上升，不同期限債券的資本利得率各不相同，總的來看，期限越長的債券損失越大。例如，當利率由10%上升到20%時，30年期限的債券資本損失達到49.7%；這樣，在扣除第一年當期收益率后，總的回報率就是損失了39.7%。只有當債券持有期與到期日相一致時，才與最初的到期收益率完全相等，如表中最后一行的一年期國債就是這樣。

金融學(xué)點睛

利率調(diào)整會促使債券收益率同方向調(diào)整，債券價格反方向調(diào)整。也就是說，利率上升后債券收益率會相應(yīng)提高、債券價格相應(yīng)下跌。