例如，假設(shè)一個圖表分析專家可以說出，什么時候上升趨勢將會持續(xù)一段時間然后直至市場達到一定程度時反轉(zhuǎn)，然而資金就會反映這種說法，直接將價格拉高到預(yù)測的水平，這種趨勢就會被扼殺在搖籃中。這樣的話，預(yù)測者就在加快市場運作的同時也使自己丟了工作。就像瓊斯在《財富》雜志的文章中斷定的一樣，價格趨勢會停止，市場將“相對溫和地、有秩序地波動，并只反映基本面的變化”。

就他不可能預(yù)見的程度來說，瓊斯預(yù)測了對沖基金的歷史。此后的幾十年，一波波的金融創(chuàng)新提供了從市場獲利的機會，而且許多人發(fā)現(xiàn)，一旦他們的見解被足夠多的投資者所理解，獲利機會就會消失，因為市場已經(jīng)變得更加有效。在 20世紀五六十年代，瓊斯本人也試圖賦予市場一個新的功能，可是這種變化的性質(zhì)遠遠出乎他的意料。

當1949年3月該文章發(fā)表在《財富》雜志上的時候，瓊斯已經(jīng)推出了世界上第一只對沖基金。這并不是說他突然對金融有了熱情，相反，他更專注于自己從自由主義到社會主義再到自由主義的政治轉(zhuǎn)變，并很樂于在

位于康涅狄格州的新家里種些花花草草。但是，現(xiàn)在他已經(jīng)四十好幾，有兩個孩子，還有他鐘情的奢華的紐約品味，他知道他需要錢?？孔鲇浾哔嵏嗟腻X看來已不可能：他離開了《財富》雜志，并希望推出一個新的雜志，但兩套計劃都未能吸引到資金支持。由于出版業(yè)受阻，瓊斯轉(zhuǎn)向計劃 B，他從四個朋友那里籌集到 60 000美元，加上自己的 40 000美元，開始嘗試投資。瓊斯在那之后 20年的投資紀錄是有史以來最引人注目的。

到 1968年，他的累計回報率幾乎高達 5 000%，這意味著 1949年投資的 10 000美元現(xiàn)在相當于整整 480 000美元，他遠遠超過了他的競爭對手。例如，在 1965年之前的五年里，他的收益率是 325%，遠遠超出了當時最熱門的共同基金 225%的收益率。在 1965年之前的 10年里，瓊斯的收益率差不多是他競爭對手的兩倍。以此來看，瓊斯這些年的業(yè)績甚至可以和巴菲特相媲美。瓊斯的投資事業(yè)始于百老匯街上一個只有半間房的辦公室。他從他的一個投資者溫斯洛 ·卡爾頓（ Winslow Carlton）旗下的保險公司租了一些地方，溫斯洛 ·卡爾頓是個喜歡打領(lǐng)結(jié)、穿藍色白領(lǐng)襯衫的衣著講究的人，開著一輛豪華的柏加敞篷車。在創(chuàng)業(yè)初期的一些天里，早上卡爾頓開車到瓊斯在薩頓宮 30號的公寓接他，然后他們一起到東區(qū)的辦公室，他們在這里根據(jù)預(yù)測進行交易。瓊斯的桌上放著一臺皇家打字機，一本豎放著的字典，交易室里還有一個證券交易指示器、一個靠手動的電動計算器以及一張用來午休的沙發(fā)。

瓊斯著手看他是否能將圖表分析家的建議轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y收益，不過，真正的創(chuàng)新其實是他的基金組織形式。專業(yè)投資者通常的做法是在股市即將上漲之前大量買入股票，而在股市即將下跌之前則將股票變現(xiàn)，持有大量現(xiàn)金。不過，瓊斯對這種做法進行了改進。