瓊斯的政治生涯源自他作為社會(huì)學(xué)家和記者所寫的文章。當(dāng) 20世紀(jì) 30年代末期納粹黨橫行歐洲時(shí)，瓊斯便以此作為博士論文的選題，想看看同樣的災(zāi)難會(huì)不會(huì)降臨到自己的國家。他的論文選題反映了對(duì)政治左翼階級(jí)的關(guān)注。他熱衷于弄清美國人的經(jīng)濟(jì)狀況和他們對(duì)待財(cái)富的態(tài)度之間的關(guān)系，目的是“找出在潛意識(shí)里，我們聯(lián)合到什么程度、分裂到什么程度”。1938年末至 1939年初，瓊斯離開瑪麗來到俄亥俄工業(yè)沖突的中心區(qū)阿克倫，組織一個(gè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了 1~700次實(shí)地采訪。他對(duì)采訪數(shù)據(jù)進(jìn)行了一系列的統(tǒng)計(jì)測(cè)試，結(jié)果顯示嚴(yán)重的

經(jīng)濟(jì)差異并未導(dǎo)致世界觀的顯著差異。這是對(duì)他青年時(shí)期社會(huì)主義假設(shè)的否定，以及對(duì)美國民主活力的證明。

瓊斯的論文于 1941年以《生命、自由和財(cái)產(chǎn)》（Life, Liberty and Property）為名出版，并成為標(biāo)準(zhǔn)的社會(huì)學(xué)教科書。同時(shí)它也使瓊斯投身于另一職業(yè)——記者?！敦?cái)富》雜志發(fā)表了這篇論文的濃縮版，并提供給瓊斯一份工作，他高興地簽了約，即使他發(fā)現(xiàn)寫作是個(gè)艱難的過程。在 1942年發(fā)表的一篇文章中，瓊斯警告說一旦戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，羅斯福的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)治就需要取消。瓊斯對(duì)市場(chǎng)的尊重——確認(rèn)了他從社會(huì)主義向政治中心的轉(zhuǎn)變——也一直與他對(duì)再分配計(jì)劃的興趣相夾雜。他在《財(cái)富》雜志中寫道：“理想的情況是個(gè)矛盾體，在保護(hù)自由市場(chǎng)的時(shí)候盡量保守，在保證民眾福利的時(shí)候盡量激進(jìn)。 ”

1948年，一個(gè)《財(cái)富》雜志的約稿給瓊斯提供了轉(zhuǎn)向金融業(yè)的契機(jī)。早在 20年前離開那家投資咨詢公司后，他基本就忽略了這個(gè)領(lǐng)域。由此形成的文章于 1949年 3月以《預(yù)測(cè)的時(shí)尚》（Fashions in Forecasting）為題發(fā)表在《財(cái)富》雜志上，文中預(yù)測(cè)到了繼他之后的很多對(duì)沖基金。

文章開頭部分批判了“傳統(tǒng)的老套的預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)走勢(shì)的方法”——也就是根據(jù)貨運(yùn)汽車裝載、商品價(jià)格以及其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來確定股票應(yīng)該如何定價(jià)。這種市場(chǎng)估價(jià)的基本方法未能抓住當(dāng)前狀況，對(duì)此瓊斯引用了股票已經(jīng)變化而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻未改變的一些例子。批判了基本分析方法后，瓊斯把重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到一個(gè)他認(rèn)為更有效的前提——價(jià)格的變動(dòng)由投資者可預(yù)測(cè)的心理模式造成。錢可能很抽象，只是一串?dāng)?shù)字符號(hào)，但它也是一個(gè)媒介，通過它，貪婪、恐懼和嫉妒都呈現(xiàn)出來，它是大眾心理的反映。如果社會(huì)學(xué)家覺得這個(gè)假設(shè)很有道理，那也是很正常的。

瓊斯相信投資者的心理造成了股票價(jià)格的趨勢(shì)性。股市的上漲使投資者變得樂觀，進(jìn)而使得市場(chǎng)進(jìn)一步上漲，然后投資者更加樂觀，往復(fù)循環(huán)。這種循環(huán)使得股票價(jià)格上漲，形成了一個(gè)可以據(jù)此獲利的趨勢(shì)。當(dāng)投資者心理逆轉(zhuǎn)的時(shí)候，這種假象就會(huì)破滅：當(dāng)這種循環(huán)將價(jià)格推到一個(gè)不可支撐的水平，貪婪就會(huì)轉(zhuǎn)向恐懼，變動(dòng)就會(huì)逆轉(zhuǎn)。瓊斯在《財(cái)富》雜志中描繪的“圖表專家們”為找到這個(gè)臨界點(diǎn)提供了全新的方法。一些人認(rèn)為，如果道瓊斯指數(shù)在上漲，而大部分個(gè)股都下跌，則反彈即將逐漸消失；其他人則認(rèn)為，如果股票價(jià)格上漲，但交易量在下降，就說明牛市缺乏多頭支撐，市場(chǎng)很快會(huì)逆轉(zhuǎn)。但大家都認(rèn)為股市圖表是金融成功的核心，因?yàn)閳D表中的趨勢(shì)可以重復(fù)。

盡管瓊斯很尊重圖表預(yù)測(cè)專家，但他似乎對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)術(shù)界一無所知。 1933年和 1944年，統(tǒng)計(jì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)始人之一阿爾弗雷德 ·考爾斯（ Alfred Cowles）發(fā)表了兩篇評(píng)論金融從業(yè)人員提出的大量投資建議的文章。第一篇文章的題目是《股市預(yù)測(cè)者能預(yù)測(cè)嗎》（Can Stock Market Forecasters Forecast ），該文章只有五個(gè)字的摘要回答了這個(gè)問題：“這值得懷疑?！杯偹乖凇敦?cái)富》雜志上選擇性地引用了考爾斯的成果，順帶提到他發(fā)現(xiàn)了月數(shù)據(jù)存在趨勢(shì)的證據(jù)，卻沒有提及在考察為期三周的數(shù)據(jù)時(shí)，考爾斯并沒有找到這種“序列相關(guān)”的證據(jù)，也沒有提到他的結(jié)論是：在市場(chǎng)上的任何現(xiàn)象都太微弱、太不可靠，不足以據(jù)此交易以盈利。不過，撇開瓊斯對(duì)考爾斯的文章并未仔細(xì)研讀不提，至少在一點(diǎn)上瓊斯和考爾斯的觀點(diǎn)是一致的：他們都認(rèn)為，成功的市場(chǎng)預(yù)測(cè)無法持續(xù)，預(yù)測(cè)趨勢(shì)的每個(gè)過程都可能破壞它。