既然宏觀經(jīng)濟政策的主要職能就是抹平經(jīng)濟周期，以避免經(jīng)濟周期中最壞的情況，保持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，那么它是怎樣實現(xiàn)這一目標的呢？

財政政策向來是宏觀經(jīng)濟政策中最重要的工具。它通過調(diào)節(jié)稅收和政府開支來影響宏觀經(jīng)濟的運行，從而達到抹平經(jīng)濟周期的目的。政府開支有兩種形式，一是政府購買，二是政府轉(zhuǎn)移支付。政府購買，包括購買通信衛(wèi)星、洲際導彈，建筑公路、堤防、水利樞紐工程，支付公務員工資等。政府轉(zhuǎn)移支付，包括提高城市貧困居民最低生活線，提高失業(yè)和養(yǎng)老保險水平。政府開支的數(shù)量，決定公共部門與私人部門的相對規(guī)模，亦即GDP中有多少是以集體形式而不是以私人形式消費的。顯然，政府開支會影響宏觀經(jīng)濟的總體支出水平，從而會影響GDP水平。

稅收是財政政策的另一種形式。它通過兩種途徑影響整個經(jīng)濟環(huán)境。一是通過影響人們的收入來影響人們的儲蓄和消費；二是通過影響商品的生產(chǎn)成本、價格和競爭格局，實現(xiàn)對企業(yè)、產(chǎn)業(yè)、地區(qū)經(jīng)濟的宏觀調(diào)控。例如許多國家通過減免稅收鼓勵高新技術(shù)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而促進了高技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)。中國在20世紀80～90年代在深圳實施了十分優(yōu)惠的稅收減免政策，從而有效地吸引了外來投資，使深圳在短短的十幾年中從一個不知名的小鎮(zhèn)變成一個比較發(fā)達的大城市。

更多的時候，政府開支與稅收政策是雙管齊下的。20世紀60年代，美國肯尼迪總統(tǒng)采用凱恩斯主義經(jīng)濟學觀點，使財政政策成為美國對付衰退和通貨膨脹的主要工具之一，他提出了減稅計劃幫助經(jīng)濟走出低谷，但由于1965年～1966年對越戰(zhàn)爭中財政擴張的影響，又導致經(jīng)濟增長過快，超過了潛在GDP水平，于是通貨膨脹開始升溫。為了對付不斷上升的通貨膨脹，抵消越戰(zhàn)所增加的開支，1968年美國國會批準了開征一項臨時性收入附加稅。事后，許多經(jīng)濟學家認為，這項稅收增加政策的力度太小，行動太遲了。面對1981年～1982年的經(jīng)濟危機，美國也是通過大幅降低稅收，大力擴張軍費開支來有效緩解經(jīng)濟危機，從而使美國經(jīng)濟進入1983年～1985年的高速擴張期。由此可?看出，政府開支與稅收政策是一個天平的兩端，需要某種動態(tài)的平衡。當財政赤字增長到一定程度時，需要降低赤字，這就需要減少開支和增加稅收；經(jīng)濟衰退時，又需要擴大政府開支，減少稅收以刺激消費，進而拉動生產(chǎn)。隨著1984年～1985年美國經(jīng)濟的擴張，縮小財政赤字的任務又降臨到美國政府頭上，于是1985年通過了限制赤字的《格萊姆拉德曼法案》；1984年、1990年和1993年都增加了稅收。然而在這個階段，政府債務占GDP的比重仍然持續(xù)增長。這樣，當克林頓總統(tǒng)上臺后，他面臨的一個重要任務就是降低財政赤字，1993年預算法案便得出這樣的決定：在今后五年內(nèi)爭取減少1500億美元的財政赤字。

貨幣政策是宏觀經(jīng)濟政策的第二大工具，它是通過政府對國家的貨幣、信貸及銀行體制的管理，達到抹平經(jīng)濟周期的目的。自從20世紀70年代隨著凱恩斯時代的沒落，財政政策作為宏觀調(diào)控的主要工具的地位也隨之沒落。緊隨其后的貨幣主義雖然沒有取得凱恩斯主義曾經(jīng)取得的輝煌，但它對宏觀經(jīng)濟政策卻產(chǎn)生了更為深遠的影響，因為從1979年之后，貨幣政策已經(jīng)成為美國和其他發(fā)達國家與經(jīng)濟周期作戰(zhàn)的主要武器。1979年～1982年，美國緊縮的貨幣政策使得利率上升，經(jīng)濟增長放慢，失業(yè)率上升，初步顯示了貨幣政策對于經(jīng)濟周期的調(diào)控能力。之后，1982年～2000年，美聯(lián)儲謹慎的貨幣管理支持了美國有史以來持續(xù)時間最長的一輪經(jīng)濟擴張。2001年～2002年，美國經(jīng)濟遭受“911”襲擊、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的影響，經(jīng)濟前景不甚明朗，人們開始把目光投向美聯(lián)儲，希望美聯(lián)儲能夠給整個經(jīng)濟指明一條發(fā)展的道路。這說明了人們對于貨幣政策的重視，也反映了人們對于美聯(lián)儲工作的認可。美聯(lián)儲為了穩(wěn)定和抹平經(jīng)濟周期所作的每一次努力，包括2000年～2001年連續(xù)11次降低利率等舉措，對美國整個金融業(yè)和經(jīng)濟都產(chǎn)生著極為重要的影響。公眾已經(jīng)把前美聯(lián)儲主席格林?潘視為僅次于美國總統(tǒng)的第二個實權(quán)人物，這說明貨幣政策已經(jīng)成為美國調(diào)控宏觀經(jīng)濟最有力的杠桿。值得注意的是，貨幣政策成為調(diào)控經(jīng)濟的有力杠桿，不是美國現(xiàn)象，而是世界現(xiàn)象。因為世界上許多國家，尤其是發(fā)達國家，已經(jīng)普遍把貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟政策的核心內(nèi)容。但是，我們在討論貨幣政策的重要性時，不能簡單地把它的作用擴大化，因為財政政策畢竟仍然是國家調(diào)控宏觀經(jīng)濟的另外一個重要的杠桿。