第六次危機的主要特點是，周期性生產(chǎn)過剩危機同嚴(yán)重的通貨膨脹、金融貨幣危機交織在一起，多種病癥并發(fā)。危機爆發(fā)以后，各主要資本主義國家的工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)下降。美國的情況是，國民總產(chǎn)值自1974年第一季度到1975年第一季度下降了78%，超過前五次危機中任何一年的下降幅度。1976年5月，失業(yè)率高達89%，是二戰(zhàn)后失業(yè)率最高的一個月。更加嚴(yán)重的是，1974年通貨膨脹率達到“兩位數(shù)字”，消費物價同一年前相比上漲了114%，形成既有大量失業(yè)，又有持續(xù)通貨膨脹（滯脹）的局面。

1972年美國戰(zhàn)后第六次經(jīng)濟危機浪潮，以及緊隨其后的幾次余波，打破了凱恩斯的就業(yè)理論，也沖垮了建造在這個理論之上的經(jīng)濟政策。由于凱恩斯理論這個保護傘發(fā)生“穿孔”，西方資本主義世界的統(tǒng)治集?開始在生產(chǎn)過剩的危機和持續(xù)的通貨膨脹的夾擊中，處于顧此失彼、進退兩難的境地。要想改善失業(yè)狀況，就會使通貨膨脹惡化；要想壓低通貨膨脹，就會招致失業(yè)率增加。例如，1974年，福特總統(tǒng)一上臺就宣布通貨膨脹是美國“國內(nèi)的頭號公敵”，決心通過緊縮政策來控制通貨膨脹。結(jié)果是通貨膨脹還沒有控制住，生產(chǎn)過剩的危機又進一步惡化。于是，福特又急忙宣布美國的“經(jīng)濟工作的重點，現(xiàn)在必須從治理通貨膨脹轉(zhuǎn)向就業(yè)”。

戰(zhàn)后第六次經(jīng)濟危機結(jié)束以后，美國經(jīng)濟艱難、緩慢地回升著。通貨膨脹已發(fā)展成為一股強大的勢頭。1977年初，卡特總統(tǒng)?臺，揚言要對失業(yè)和通貨膨脹發(fā)動“一場均衡的進攻”。他的一攬子辦法仍然是減稅、增加政府支出或控制信貸等凱恩斯理論所主張的那一套措施，他再一次嘗試用這把已經(jīng)穿孔的傘來躲避風(fēng)雨。

卡特任期的最后一年即1980年，美國又陷入另一次危機。1979年4月，美國工業(yè)生產(chǎn)開始下降，直到10月份尚未達到3月份的水平。1980年初開始的經(jīng)濟衰退使當(dāng)年的通貨膨脹率超過了1974年，達到了14%，創(chuàng)30年來的最高紀(jì)錄。提高利息率等緊縮措施，卻導(dǎo)致國民生產(chǎn)總值下降了96%，失業(yè)人數(shù)高達820萬，形成20世紀(jì)30年代大危機以來的最高峰。于是美國政府轉(zhuǎn)而采取擴張政策，到了第三季度，雖然生產(chǎn)開始緩慢回升，但通貨膨脹再度惡化，通貨膨脹率回升到12%。針對這種情況，美國政府趕忙恢復(fù)緊縮政策。不斷提高放款利率，企圖收縮銀根。到年底，利息率已高達創(chuàng)紀(jì)錄的215%。大量失業(yè)和嚴(yán)重的通貨膨脹交織在一起。美國處境十分狼狽。

凱恩斯反危機措施的一再失誤，最終讓它失去了昔日的一致支持。1980年是美國的總統(tǒng)選舉年。當(dāng)時作為共和黨總統(tǒng)候選人的里根，一方面利用國內(nèi)經(jīng)濟日益惡化的局勢，集中攻擊卡特沒有能力解決通貨膨脹和失業(yè)問題；另一方面，在國內(nèi)經(jīng)濟政策上，自稱屬于貨幣學(xué)派和新?現(xiàn)的供給學(xué)派，提出“小政府(少干預(yù))，少稅收，給企業(yè)和個人以更大的自由”等口號以爭取人心，贏得選票。終于取得勝利，贏得總統(tǒng)職位。

里根當(dāng)選總統(tǒng)意味著“小政府”的勝利，也意味著凱恩斯理論的失勢，因為里根是戰(zhàn)后第一個摒棄凱恩斯主義作為經(jīng)濟政策理論基礎(chǔ)的美國總統(tǒng)。這固然是他保守立場的體現(xiàn)，但也確實表明凱恩斯主義無法解決滯脹問題，只得求助于供給學(xué)派和貨幣學(xué)派。里根上臺以后，曾先后任命了一些屬于供給學(xué)派的官員，如起用斯托克曼(Stockman)任預(yù)算局長，費爾德斯坦(Martin SFeldstein)任總統(tǒng)顧問委員會主席等，并且根據(jù)供給學(xué)派的主張?zhí)岢鼋?jīng)濟復(fù)興計劃，企圖用減稅、減少福利開支，擴大軍事支出，來振興美國經(jīng)濟，爭取在1984年度平衡預(yù)算。這個計劃提出以后，立刻遭到國內(nèi)的批評，許多經(jīng)濟學(xué)家表示，很難設(shè)想能夠通過減稅和增加軍費降低預(yù)算赤字和控制通貨膨脹。一旦物價上漲，聯(lián)邦儲備委員會必將執(zhí)行緊縮銀根政策，導(dǎo)致利息率上升，勢必阻礙經(jīng)濟發(fā)展。不出所料，到了1981年8月，距離上次危機結(jié)束剛剛一年時，美國又陷入了戰(zhàn)后第八次危機之中。1981年12月份美國失業(yè)率上升到89%，失業(yè)人數(shù)已接近950萬人。1982年9月失業(yè)率猛增到101%，創(chuàng)造了兩位數(shù)紀(jì)錄，是42年來美國最高的失業(yè)率。這次危機一直繼續(xù)到1983年年初方告結(jié)束。1980年～1982年的危機是20世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的危機。這說明凱恩斯主義和供給學(xué)派經(jīng)濟學(xué)都不能治好資本主義制度所固有的周期性經(jīng)濟危機。

隨著美國經(jīng)濟在凱恩斯主義指導(dǎo)下進行微調(diào)失敗，逐漸形成滯脹局面以后，人們對凱恩斯主義的批評愈來愈多。貨幣學(xué)派、理性預(yù)期學(xué)派、激進學(xué)派和供給學(xué)派在這些批評浪潮中，便逐漸成長起來了。