從上述幾個(gè)方面不難看出，美元擁有世界霸權(quán)，有其一定的道理。不過，很難說這種地位能夠一直持續(xù)下去。近年來歐元正在對(duì)其霸權(quán)提出嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。很多人把希望寄托于這一新生貨幣上，畢竟，對(duì)于其他許多國家來說，在外匯儲(chǔ)備上又多了一個(gè)選擇。不過，更多的國家還在觀望之中。未來美元的地位，仍將在相當(dāng)程度上取決于國際貨幣體系的走向。

眾所周知，現(xiàn)在美元的霸權(quán)地位，在一定程度上是由“布雷頓森林體系”確立的?！安祭最D森林體系”的核心內(nèi)容，就是美元與黃金掛鉤，其他各國貨幣與美元直接掛鉤，通過美元與黃金間接掛鉤，其他國家的貨幣被納入本國貨幣-美元-黃金價(jià)格的固定架構(gòu)中。戰(zhàn)后美國作為世界唯一的經(jīng)濟(jì)超級(jí)大國，擁有全世界相當(dāng)份額的黃金儲(chǔ)備，可以用來保障這個(gè)構(gòu)架系統(tǒng)的相對(duì)穩(wěn)定；各國貨幣與美元間的匯率保持相對(duì)固定（波動(dòng)幅度很小），使得布雷頓森林體系在戰(zhàn)后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里能平穩(wěn)運(yùn)行。但是，隨著美元在世界范圍內(nèi)流通規(guī)模日益增大，歐洲國家官方持有美元規(guī)模已經(jīng)大大超過美國的黃金儲(chǔ)備總值，美元的統(tǒng)治地位因而受到威脅。又由于固定匯率制無法及時(shí)、靈活地反映各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況和貨幣供求的變動(dòng)趨勢(shì)，美國又熱衷于實(shí)行財(cái)政赤字和大量的海外美元投資，最終因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)的停滯和通貨膨脹的不斷攀升以及日本、聯(lián)邦德國等國第二次世界大戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)實(shí)力的迅速增強(qiáng)等原因，使得日元和聯(lián)邦德國馬克等貨幣的實(shí)際價(jià)值相對(duì)美元上升，同時(shí)黃金價(jià)格也隨黃金供求關(guān)系變化而變化，難以繼續(xù)與美元保持固定的比率。到20世紀(jì)70年代，美國已經(jīng)無力按35美元一盎司承兌黃金，布雷頓森林體系遂告解體。

從20世紀(jì)70年代初到20世紀(jì)90年代末，盡管大多數(shù)西方發(fā)達(dá)國家實(shí)行了浮動(dòng)匯率制，但在本質(zhì)上并沒有打破美元稱霸世界的格局，各國貨幣仍然以美元為中心進(jìn)行浮動(dòng)，國際貨幣市場(chǎng)仍然處在美元獨(dú)霸的單極格局框架之內(nèi)。由于匯率的頻繁波動(dòng)，為大規(guī)模投機(jī)活動(dòng)提供了條件，整個(gè)國際貨幣體系充滿了風(fēng)險(xiǎn)，金融危機(jī)此起彼伏。20世紀(jì)80年代的拉美債務(wù)危機(jī)、90年代初期的英鎊危機(jī)、90年代中期的墨西哥金融危機(jī)以及90年代末期的亞洲金融危機(jī)等等，無一不存在投機(jī)活動(dòng)高漲的影子，致使一些國家（主要是發(fā)展中國家）的金融和經(jīng)濟(jì)遭受巨大損失。特別是1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)，進(jìn)一步暴露出這種單極國際貨幣體系存在著嚴(yán)重的缺陷。正因?yàn)榇嬖谥绱酥嗟慕鹑陲L(fēng)險(xiǎn)，美元由于其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)后盾和完美的幣值控制技巧繼續(xù)受到各國的看重。但是，美元擁有太多的權(quán)力，改革國際貨幣體系的呼聲已經(jīng)接連不斷。很多人甚至認(rèn)為，當(dāng)前國際貨幣體系中的不穩(wěn)定性恰恰來自于美元霸權(quán)，美國獲得了鑄幣稅以及通貨穩(wěn)定的收益，而其他外圍國家則更多地承擔(dān)了通貨膨脹和金融危機(jī)的成本。

許多人對(duì)歐元抱有很大的信心，希望它的問世能夠?qū)κ澜缲泿朋w系，尤其是對(duì)美元霸權(quán)提出強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。近年來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化、區(qū)域化的發(fā)展趨勢(shì)，歐洲國家率先進(jìn)行了區(qū)域性貨幣一體化的嘗試。從1970年提出的建設(shè)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的宏偉計(jì)劃到1999年初歐元的問世，都是歐洲各國政府和人民幾十年來艱苦努力和彼此合作的結(jié)果。作為一個(gè)區(qū)域性國家集團(tuán)的象征，歐元代表了歐洲16個(gè)國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的總和，使之成為能夠與美元相抗衡的新的強(qiáng)勢(shì)幣種，并且有利于防范和減少區(qū)域內(nèi)的金融動(dòng)蕩和投機(jī)活動(dòng)。

歐元的問世，為兩極格局的國際貨幣體系奠定了基礎(chǔ)，從而打破了過去長(zhǎng)達(dá)半個(gè)世紀(jì)之久的美元一統(tǒng)天下的局面。但是，新的格局是否意味著一個(gè)更為穩(wěn)定的國際貨幣體系？是否意味著一個(gè)更有效率的國際貨幣體系？正如人們已經(jīng)看到的，當(dāng)歐洲經(jīng)濟(jì)看好時(shí)，人們就會(huì)拋美元而買歐元；當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)看好時(shí)，人們又會(huì)買美元而拋歐元。這一方面加劇了區(qū)域間的金融動(dòng)蕩和投機(jī)活動(dòng)，另一方面也要求兩個(gè)區(qū)域拿出更為謹(jǐn)慎、合理的相關(guān)政策，來確保將這種投機(jī)維持在可控制的范圍。