19世紀(jì)的美國(guó)在國(guó)內(nèi)戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，為資助戰(zhàn)事，林肯總統(tǒng)下令發(fā)行紙幣。隨之而來(lái)的通貨膨脹讓人們對(duì)紙幣怨聲載道，這種局面幾乎一直延續(xù)到1913年建立聯(lián)邦儲(chǔ)備為止。

20世紀(jì)的德國(guó)1923年，第一次世界大戰(zhàn)后德國(guó)臨時(shí)政府――歷史上的魏瑪共和國(guó)，不得不面對(duì)巨額的戰(zhàn)爭(zhēng)賠款。為了這筆賠款，政府開(kāi)始大量印制紙幣，最終導(dǎo)致貨幣變得分文不值。這場(chǎng)災(zāi)難為20年代末和30年代初的納粹運(yùn)動(dòng)鋪平了道路，并由此而引發(fā)了第二次世界大戰(zhàn)。

20世紀(jì)的美國(guó)放棄黃金本位制，轉(zhuǎn)而實(shí)行法定貨幣制度，這是美國(guó)最近的一次貨幣政策革命。整個(gè)過(guò)程包括3個(gè)階段。首先是在1934年，羅斯福總統(tǒng)宣布，把每盎司黃金的價(jià)格由原來(lái)的20.67美元提高到35美元。他希望能通過(guò)此舉結(jié)束曠日持久的經(jīng)濟(jì)大蕭條。第二個(gè)階段是1944年達(dá)成的《布雷頓森林協(xié)議》（具體內(nèi)容見(jiàn)本書序言），從而確立了各國(guó)貨幣釘住黃金的幣值標(biāo)準(zhǔn)。但是在實(shí)踐中，美元已經(jīng)成為一種國(guó)際通用的貨幣，其他國(guó)家直接把本幣釘住美元，此外，布雷頓森林體系還導(dǎo)致世界各國(guó)普遍通過(guò)債務(wù)（即超過(guò)黃金儲(chǔ)備額印制的多余貨幣）達(dá)到促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的目的。第三個(gè)階段發(fā)生在1971年，尼克松總統(tǒng)宣布停止以黃金兌換美元。實(shí)際上，美國(guó)已經(jīng)開(kāi)始在超過(guò)其儲(chǔ)備水平的基礎(chǔ)上印制貨幣；黃金本位制的廢黜徹底破壞了布雷頓森林體系，并導(dǎo)致全球性黃金緊缺的出現(xiàn)。

布雷頓森林體系

1944年，人類歷史上第一次出現(xiàn)了一個(gè)由世界各國(guó)普遍接受的政府貨幣政策。這是一個(gè)創(chuàng)造國(guó)際性穩(wěn)定貨幣的大好時(shí)機(jī)，讓人類能一勞永逸地實(shí)現(xiàn)貨幣價(jià)值的穩(wěn)定性。1944年7月22日，44個(gè)國(guó)家的730名代表聚會(huì)美國(guó)新罕布什維爾州布雷頓森林的一個(gè)度假村，在這里召開(kāi)了一次為期兩周的會(huì)議。

這是一個(gè)偉大的時(shí)刻，也是天賜的良機(jī)。但會(huì)議的成果卻遠(yuǎn)未達(dá)到人們的預(yù)期。但不管怎么說(shuō)，它確實(shí)是貨幣歷史的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

作為本次國(guó)際會(huì)議的成果，《布雷頓森林協(xié)議》最初的目的是通過(guò)一系列貨幣穩(wěn)定計(jì)劃，以及向遭受戰(zhàn)爭(zhēng)創(chuàng)傷的國(guó)家提供基礎(chǔ)建設(shè)貸款，幫助這些國(guó)家完成重建工作。到1946年，該體系已經(jīng)通過(guò)當(dāng)時(shí)新成立的國(guó)際重建與開(kāi)發(fā)銀行（IBRD，即現(xiàn)在的世界銀行）和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）得以全面運(yùn)行。

布雷頓森林所簽署的協(xié)議之所以讓我們?cè)诮裉煲廊慌d趣盎然，原因在于，這些針對(duì)國(guó)際貨幣政策制訂的計(jì)劃，擁有一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基石――各簽約國(guó)同意采用統(tǒng)一的黃金本位制。所有簽約國(guó)都承諾以黃金價(jià)格為基準(zhǔn)，保證本幣價(jià)值圍繞黃金價(jià)格做有限波動(dòng)。而成立國(guó)際貨幣基金組織僅僅是為了緩解暫時(shí)性國(guó)際貿(mào)易失衡而提供資金。

這個(gè)體系只維系了25年，因?yàn)樗幕厩疤峋痛嬖谥旅毕?。它把?guó)際貨幣的價(jià)值固定在每盎司黃金35美元的標(biāo)準(zhǔn)上，按照這一標(biāo)準(zhǔn)，貨幣價(jià)值當(dāng)然無(wú)法反映1934年以來(lái)黃金價(jià)值本身的變化。第二次世界大戰(zhàn)之后，美元購(gòu)買力已經(jīng)受到了巨大的削弱，另一方面，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)重整旗鼓，日漸干涸的美元儲(chǔ)備遲早會(huì)讓《布雷頓森林協(xié)議》作為一個(gè)永久性貨幣系統(tǒng)的使命而告終。談到這個(gè)問(wèn)題，前紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的一位高級(jí)副總裁說(shuō)：

從一開(kāi)始，黃金就成為布雷頓森林體系中最薄弱的一個(gè)環(huán)節(jié)。在當(dāng)時(shí)的極端情況下，通過(guò)布雷頓森林協(xié)議讓美國(guó)政府承擔(dān)起兌換黃金的角色，顯然是可以理解的。到戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束的時(shí)候，美國(guó)擁有的黃金儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到200億美元，相當(dāng)于全世界官方黃金儲(chǔ)備的60%。到1957年，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)其他國(guó)家中央銀行黃金儲(chǔ)備總和的3倍。美元如同巨人一般在外匯市場(chǎng)上獨(dú)占鰲頭。[10]

1971年，面對(duì)黃金儲(chǔ)備不斷加速的流失，美國(guó)政府終于作出取消黃金本位制的貨幣制度，布雷頓森林體系也就此成為歷史。

在某些方面，布雷頓森林體系背后的運(yùn)作機(jī)制更像是一個(gè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合國(guó)。20世紀(jì)30年代席卷全球的大蕭條，再加上第二次世界大戰(zhàn)，促使眾多國(guó)家走上了這條經(jīng)濟(jì)大聯(lián)合的道路。

今天，我們往往把這場(chǎng)全球性經(jīng)濟(jì)災(zāi)難的罪過(guò)歸結(jié)于貿(mào)易壁壘和高成本，至少部分如此。此外，通過(guò)本幣貶值影響鄰國(guó)的進(jìn)口，并就此減少支付赤字，在當(dāng)時(shí)是一種極為常見(jiàn)的手法。不幸的是，這種做法常常會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期的通貨緊縮、失業(yè)以及國(guó)際貿(mào)易的衰減。20世紀(jì)30年代的這場(chǎng)大蕭條留給我們最深刻的教訓(xùn)（但隨即就被很多國(guó)家拋在九霄云外），就是讓我們意識(shí)到，把貨幣作為一種應(yīng)急性經(jīng)濟(jì)工具所帶來(lái)的問(wèn)題，遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于它能解決的問(wèn)題。