許多企業(yè)都會根據(jù)單個創(chuàng)新項目的凈現(xiàn)值來作出創(chuàng)新組合決策。也就是說，他們會對未來的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測，運用一些貼現(xiàn)率將這些未來的現(xiàn)金流換算成當(dāng)前的價值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的高低來優(yōu)先發(fā)展凈現(xiàn)值最高的創(chuàng)新項目。從本質(zhì)上說，這種方法有助于企業(yè)管理者找到“最值得發(fā)展哪些項目” 這一問題的答案。

當(dāng)然，凈現(xiàn)值計算所依據(jù)的數(shù)學(xué)原理是有一定現(xiàn)實根據(jù)的，而且凈現(xiàn)值似乎是比較不同類型理念的一種非常有吸引力的方法。但在實際操作中，許多公司的計算方法仍存在一些問題。

在我人同事在萊頓·克里斯坦森2008年發(fā)表于《哈佛商業(yè)評論》上的一篇文章中，他曾經(jīng)指出：企業(yè)一般會認(rèn)為，“基本假設(shè)”就是企業(yè)照常運行。但實際情況是，不進(jìn)行創(chuàng)新的企業(yè)，特別是沒有對市場的破壞性威脅作出反應(yīng)的企業(yè)，其基本業(yè)務(wù)的發(fā)展前景也將不容樂觀。

例如，一家報業(yè)公司正在決定是否要投資開展網(wǎng)上分類廣告發(fā)行業(yè)務(wù)。這家公司進(jìn)行了市場分析，并認(rèn)為凈現(xiàn)值太低，不足以保證投資收益。但是如果公司不進(jìn)入這一市場話，等待它的將會是什么命運呢？它核心的分類廣告業(yè)務(wù)在巨大的競爭壓力下將會繼續(xù)被蠶食。

另一個問題是，企業(yè)經(jīng)常希望依據(jù)“數(shù)字”或者是對項目潛力的精確預(yù)測來作出決策。當(dāng)企業(yè)只考慮一種情景時，他們就幾乎總是覺得他們必須采取保守戰(zhàn)略，這最終導(dǎo)致他們優(yōu)先在已知的市場發(fā)展“確定的項目”，而不是在新市場進(jìn)行風(fēng)險投資。

盡管當(dāng)企業(yè)計劃在已知市場溫和地擴(kuò)張生產(chǎn)線時這一方法似乎是合理的，但全新的解決方案可能會以無數(shù)種方式開展。如果能夠明確某項溫和的投資能否產(chǎn)生超額收益（在這種情況下，將創(chuàng)新投資看成一種“期權(quán)”可能是一種比較有效的技巧），那么即便項目的平均凈現(xiàn)值為負(fù)值，這個項目還是值得進(jìn)行投資的。而且如果你不進(jìn)行長期投資，你將很可能會在下一個經(jīng)濟(jì)周期落后于當(dāng)前和未來的競爭對手。如果按照凈現(xiàn)值確定其創(chuàng)新組合內(nèi)所有項目的優(yōu)先發(fā)展順序，企業(yè)就可能會不自覺地停止投資某些最具長期發(fā)展?jié)摿Φ捻椖俊?/p>

許多企業(yè)還會遇到很多其他問題。一些企業(yè)精心設(shè)計了可用于簡化凈現(xiàn)值計算的模板，這些模板幾乎總是模糊地假設(shè)某個理念符合企業(yè)當(dāng)前的商業(yè)模式。

一家消費品公司曾經(jīng)僅僅根據(jù)這樣一個模糊的假設(shè)便開始大舉實施某個項目，這個項目主要涉及制造一種價格大大高于該公司大多數(shù)產(chǎn)品的裝置。消費者如果購買了這種裝置，還需要購買與這種設(shè)備配套使用的消費品。問題是，這種高價裝置的退貨率大大高于這家公司生產(chǎn)的傳統(tǒng)產(chǎn)品。隨著退貨率的持續(xù)走高，這個財務(wù)假設(shè)也隨之崩潰。

如果企業(yè)使用一種新的商業(yè)模式，那么某些基于資本投資、利潤率結(jié)構(gòu)、庫存周期等方面的基本假設(shè)的結(jié)果可能會有很大的不同。所以說，過度簡化的模板可能會對力圖引入新型商業(yè)模式的團(tuán)隊帶來種種束縛。