匯豐銀行是乘著金融熱潮的風帆，先后在香港和上海開始營業(yè)的，然而隨即它就受到了一場席卷全球的金融風暴的嚴峻考驗。

在匯豐銀行成立之前的五六年間，英國金融業(yè)迅速膨脹，香港和上海同樣出現(xiàn)了一個曇花一現(xiàn)的銀行創(chuàng)設(shè)高潮。

在英國本土，1860~1865年間，包括銀行、貼現(xiàn)公司、金融信托公司在內(nèi)的各種金融企業(yè)的數(shù)目和資本直線上升；英國殖民地銀行也急速膨脹，1862~1865年的四年間，先后誕生了19家銀行。單是1864年登記的殖民地銀行就多達7家；在香港和上海，這幾年新設(shè)的英資銀行，同樣如雨后春筍。首先是1861年匯川銀行進入香港、上海，接踵而來的是1864年利華、利生和利升三家銀行的開張。

出現(xiàn)這種局面的原因，主要是在19世紀60年代前半期，印度的棉業(yè)出現(xiàn)了一個投機的熱潮。由于美國南北戰(zhàn)爭爆發(fā)，美棉輸出受阻，使一向慣用美棉的英國棉紡織業(yè)轉(zhuǎn)而趨向印度棉花，印棉價格隨即暴漲。孟買和加爾各答的棉花市場，一時成為英國大小資本家投機的對象。而在棉花價格由每磅兩便士猛升到七便士的1865年，上海商人對棉花也同樣趨之若鶩。據(jù)史料記載，這一年僅從上海載運棉花到英國去的船只，就多達250艘。

棉業(yè)投機帶動著金融投機。19世紀60年代前半期在上海成立的英資銀行，正是這樣的一批銀行，它們打著一兩百萬英鎊資本的招牌，金庫中卻空空蕩蕩。像利華銀行名義上雖有200萬英鎊的開辦資本，但實際上卻是由另一家投機公司的股票升水構(gòu)成；利生銀行名義上的資本同樣是200萬英鎊，但實收資本只有17萬英鎊，連額定的1/10都不曾達到。

以上是國際背景。就中國本身而言，上海早已成為中國第一大通商口岸城市，其他更多商埠的對外開放，與上海的聯(lián)系也在日益加強。而太平天國運動后期蘇松一帶地主豪富紛紛涌向上海，銀元大量流入，房地產(chǎn)價格飛漲。無節(jié)制的孟買棉業(yè)熱潮的影響，加上上海等對外商埠的金融升溫，所有這些，已經(jīng)醞釀成熟了一個投機的環(huán)境。

當1864年上海進入金融投機活動高潮時，幾乎沒有一家外資銀行不從事匯兌投機業(yè)務(wù)，上海金融市場“沒有一夜得以安寧”。匯率波動異常劇烈，利率同樣保持在一個高水平之上，從來不曾低過12%，經(jīng)常是18%、24%乃至36%。

銀行呈現(xiàn)一片繁榮景象。銀行股票大幅升水，股價節(jié)節(jié)上揚。新成立的銀行自不待言，如利華銀行剛一開辦，一張面值10英鎊的股票，市價高達25英鎊，升水150%。老銀行的股票同樣備受追捧，如有利銀行的股票，每股面值25英鎊，最高市價達70英鎊，升水近200%。麥加利銀行的股票，每股面值20英鎊，最高市價達46英鎊5先令，升水也在一倍以上。其他像麗如銀行的股票升水70%，匯隆銀行的股票升水40%……

但是，隨著美國內(nèi)戰(zhàn)的結(jié)束，震撼歐洲的棉業(yè)危機開始了。

倫敦首當其沖遭受沉重打擊。1866年4月，倫敦貼現(xiàn)公司和巴奈特銀行先后倒閉。5月10日，“在英格蘭金融界享有最佳聲譽”的阿弗倫特 加奈公司宣告破產(chǎn)。隨后，危機以料想不到的速度和猛烈程度繼續(xù)肆虐。1866年一年之內(nèi)，一連倒閉了17家銀行。

倫敦的陰霾迅速籠罩了東方市場。在英國殖民地的印度孟買，包括孟買銀行在內(nèi)、資本共計1 200萬英鎊的12家大小銀行，在一年多的時間里先后倒閉。

1866年，香港、上海出現(xiàn)被割占或開埠20多年以來的首次金融大恐慌。在金融狂潮中成立的匯川、利華、利生和利升四家英資銀行齊齊倒閉。此前進入上海的匯隆銀行，也未經(jīng)受住風暴的襲擊而坍塌。一年前還在擴充資本的呵加剌銀行同樣負債累累，其上海分行在當年7月一度停閉。以前大幅升水的銀行股票，此時無不掉頭向下，就連景況最好的有利銀行的股票，也由70英鎊猛瀉至33英鎊，股價蒸發(fā)過半。

經(jīng)過1866年的大浪淘沙，在香港和上海能夠繼續(xù)維持生存的，只剩下了5家銀行―3家老牌英資銀行：麗如銀行、有利銀行、麥加利銀行，以及1860年成立的法蘭西銀行和新成立不久的匯豐銀行。

匯豐是幸運的。因為其發(fā)起人實力雄厚，又有香港殖民政府的支持，以及自身沒有出現(xiàn)重大的財務(wù)危機，因而新生的匯豐經(jīng)受住了這場風暴的

考驗。

然而，匯豐并非沒有遭受打擊，尤其是在接下來的一年里，匯豐銀行重要的支柱之一寶順洋行的坍塌，不僅在香港和上海商界產(chǎn)生巨大震撼，更給匯豐造成了巨大影響。