（2）人民幣進軍東盟的現(xiàn)實機遇。人民幣進軍東盟，參與東盟地區(qū)的投資和經(jīng)濟建設(shè)，對中國經(jīng)濟發(fā)展也有諸多益處。

第一，直接改善中國的國際收支結(jié)構(gòu)，緩解人民幣升值和經(jīng)濟外部失衡的壓力。

第二，分享東盟國家經(jīng)濟發(fā)展成果。

第三，促進東盟國家經(jīng)濟發(fā)展，同時也必然有利于增加我國向東盟地區(qū)出口，促進我國經(jīng)濟增長。

第四，可以減少中國外匯儲備集中持有美國國債的風險，同時彌補因人民幣升值導致中國向美國出口下降的缺口，從而也有利于改變中國對外經(jīng)貿(mào)結(jié)構(gòu)和減少對美國的過度依賴。

第五，也是最重要的一點，就是抓住機遇，迅速提升人民幣的國際地位。歷史經(jīng)驗表明，一國貨幣的國際化對于提升該國的國際經(jīng)濟與政治地位有著不可替代的重要作用。換句話說，一國貨幣成為國際貨幣，是該國崛起和成為經(jīng)濟強國的前提條件之一。推動人民幣成為國際貨幣的問題似乎還很遙遠，但是，“千里之行始于足下。”目前人民幣國際化的時機已經(jīng)成熟。2007年，筆者針對國內(nèi)大力推行合格的境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）試點，就曾旗幟鮮明地指出，這種試點不宜大規(guī)模地推廣。這是因為國內(nèi)QDII的投資者將面臨以下風險：一是人民幣升值造成的匯兌損失；二是國內(nèi)投資收益率高于國外投資收益率的機會損失；三是不熟悉國際資本市場帶來的市場風險。在此情況下，QDII不僅可能對境內(nèi)投資者難以形成較大的吸引力，境內(nèi)金融機構(gòu)恐怕也難有持續(xù)的業(yè)務(wù)拓展動力。

有人說，推出QDII的主要目的是緩解國內(nèi)流動性過剩壓力。筆者認為，如其揚湯止沸，不如釜底抽薪。換言之，與其先將人民幣轉(zhuǎn)換成美元，再將美元投資于境外的金融工具，還不如變被動為主動，乘中國與東盟經(jīng)濟一體化的東風，直接向東盟輸出人民幣。這樣既減少了匯兌環(huán)節(jié)，又可逐步確立人民幣在亞太地區(qū)的主導貨幣地位。這一思想，很可惜未能引起有關(guān)方面的重視。

（3）中國相對于日本和韓國的優(yōu)勢。人民幣向東盟滲透，有人擔心日本和韓國也屬于亞洲國家，而且兩國都是經(jīng)濟強國，他們是絕對不會袖手旁觀的。但就市場競爭而言，與東盟開展深層次的金融合作，中國無疑具備了“天時、地利、人和”的諸多優(yōu)勢。

第一，中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)提速，為人民幣進入東盟提供了極佳時機。

第二，在地緣上中國與東盟接壤，陸地和海上交通便利；在文化上，雙方有著悠久的歷史和千絲萬縷的聯(lián)系，特別是東盟老百姓對人民幣有著極強的認同感。

第三，目前中國與東盟的經(jīng)貿(mào)往來，客觀上需要建立一個離岸的人民幣金融市場。

第四，東盟各國、特別是泛北部灣地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，存在大量資金缺口，具備大規(guī)模吸納人民幣的能力。

1991~2005年，中國與東盟貿(mào)易額從近80億美元增長到1300億美元，增長了15倍，年均增長率高達20%。截至2006年底，中國和東盟雙邊貿(mào)易額已達1608億美元，同比增長23?4%。近年來，在東盟已經(jīng)形成一定規(guī)模的人民幣存量，為建立人民幣的離岸金融市場創(chuàng)造了有利的客觀條件，這種情況與20世紀60年代形成歐洲美元市場的情況極為類似。

3.印度：攜手合作，龍象共舞

（1）印度多層次資本市場發(fā)展概況。中國和印度同屬于“金磚四國”，相似的地方很多。兩國都有著歷史悠久、人口眾多和地域遼闊的特點，且同為亞洲國家，第二次世界大戰(zhàn)后幾乎同時獲得國家獨立。30多年前，兩國經(jīng)濟大致處在同一起跑線上。隨著中國改革開放，兩國差距逐漸拉大。20世紀90年代后，印度也加快了改革開放的步伐，促使金融與資本市場快速發(fā)展。