王岐山千里奔波，長驅(qū)南下，上任第一天就是處理危在旦夕的粵海支付危機。當時中央高層關于金融改革有一條原則：　關閉嚴重資不抵債的金融機構，“誰的孩子誰抱走”，政府不替國有金融機構埋單。

綜合考慮廣東和粵海的實際情況，王岐山拿出第一個方案：　不向中央伸手，不給香港股市添亂，廣東省內(nèi)部消化處理，重組粵海企業(yè)集團。

王岐山頗有國際視野和開闊格局。他認為，粵海只有重組才能把政府和債權人的損失降到最小，作為一個結(jié)構復雜、債務龐雜的大型虧損企業(yè)，粵海重組勢必會波及各方利益。為把阻力降至最低，他請來國際權威的畢馬威對粵海進行資產(chǎn)審計，并邀請投行高盛作為廣東省財政顧問，指導政府對粵海進行重組。

王岐山稱，廣東省政府之所以聘任高盛，是要按國際規(guī)則對粵海進行重組。

相比其他海外投行，王岐山對高盛更為熟悉。早在1997年中國移動香港上市時，他領導的中金公司就和高盛展開過合作。那次合作，中金公司拋棄外資方摩根士丹利，選擇高盛為副手，共同承銷中國移動上市股票，建立了初步合作關系。

1998年底，高盛成為廣東省財政顧問，保爾森對這樁亞洲最大的重組案極為重視。

盡管對高盛來說，這不算什么大項目，但保爾森還是親赴香港簽約。期間，面對粵海四面楚歌的局面，他對記者說：“高盛對廣東具有信心，認為粵海重組是件很有意義的事情。高盛確信重組能夠成功?！?/p>

隨后，保爾森代表高盛與廣東省政府簽約，投資2000萬美元，正式入資粵海集團。［7］

高盛投資粵海的消息傳出，一石激起千層浪，在短時間內(nèi)提振了投資人信心。隨后，在高盛指導下，廣東省政府拉開談判帷幕。

結(jié)合廣東實情，高盛制定重組目標：　將粵海從政府體制下剝離出來，改造為一家透明度非常高、完全與國際接軌的股份制企業(yè)。這意味著粵海將不再是政府企業(yè)，而是具有多元化股權結(jié)構的獨立企業(yè)。

1999年3月，高盛以廣東省政府財政顧問名義，召集國際債權人進行會談。

期間，王岐山向在座的250多位銀行家宣布上述重組計劃，并顯示改革者的強硬，“銀行們也必須接受某些形式的利益損失”。言外之意是，如果銀行妨礙重組，粵海只能破產(chǎn)，對雙方都沒有好處。

王岐山講話完畢，會議室寂靜無聲。甚至在他說了“謝謝”之后，也沒有任何掌聲回應。

這根本就是一次鮮有支持者的改革，接下來的進展出乎所有人意料。日本、韓國駐北京大使館和駐廣州領事館分頭提出照會，表達本國政府對破產(chǎn)和重組的關注，向廣東省政府施加壓力。

關鍵時刻，高盛利用其在專業(yè)領域的豐富經(jīng)驗和國際權威，向廣東省政府提出許多切實可行的實質(zhì)性建議。最終穩(wěn)住陣腳，成功避免此事卷入不必要的外交因素、政治因素甚至意識形態(tài)因素。

在高盛的建議下，廣東省政府向粵海慷慨解囊，注入全省最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，最終令重組得以順利進行。

1999年12月，拉鋸式談判告一段落，粵海集團與債權人簽署債務重組框架協(xié)議。一年后的2000年12月，雙方達成最終協(xié)議，對粵海集團進行資產(chǎn)重組。

經(jīng)高盛操刀，粵海實現(xiàn)債務重組，新粵?？傎Y產(chǎn)483億港元，總負債339億港元，資產(chǎn)負債比例為67％，財務狀況得到明顯改善。期間，廣東省政府重組和關閉省內(nèi)800多家地方中小型非銀行金融機構，最終轉(zhuǎn)危為安。［8］

此后，全國其他省市的“窗口公司”紛紛關閉，這一特殊產(chǎn)物終于告別歷史舞臺。

鑒于高盛在粵海重組案中的關鍵作用，《國際金融評論》授予其2001年度亞洲最佳債務重組項目獎。而憑借此次重組，高盛進一步取得中國政府的信任和好感，為其日后放開手腳奠定基礎。［9］