1992年之后的中國社會，春風激蕩，萬象更新。桑塔納汽車早已不再新鮮，隨著可口可樂、摩托羅拉和麥當勞等一批國外品牌涌入國門，大哥大、快餐盛行開來。年輕人奇裝異服、發(fā)型怪異，開始標榜自我，公開約會也被允許。愛情歌曲流行一時，人們學吃西餐，學跳交誼舞，整個社會都在向世界靠攏。甚至首都機場內也出現(xiàn)了裸女壁畫，這被很多外國人視為形勢轉化的風向標。

這些現(xiàn)象的背后，是混沌的結束，中國社會以更加開放而包容的姿態(tài)迎接世界。

令人心潮澎湃的事情多數(shù)發(fā)生在經濟領域。為期三年的治理整頓剛一結束，下海便蔚然成風，知識分子一改恥于言利的清高，開始公開談論報酬，光明正大地用知識換取財富。當然還有灰色生意，最典型的人群是“倒爺”。

當時流行的諺語是，“十億人民九億倒，還有一億在尋找”。通常情況下，一件不值錢的日用品幾經倒手就可能價格翻番，這或許是中國商業(yè)史上最張揚放肆的投機，也是國人第一次切切實實地體會到投資，或者說是投機對財富積累的重大作用。

證券交易所已經出現(xiàn)數(shù)年，得益于資本市場的興起，深圳和上海成為最熱鬧的兩個城市。

一夜暴富不再是夢想。上海灘，倒騰國庫券的人群中爆發(fā)了一個楊百萬。在深圳，上百萬人在街頭排隊，為了獲得一張股票認購證，有人甚至出價10萬。金錢刺激欲望，洞穿道德與法律的圍墻。各種賺錢夢四處開花，宣揚特殊功能的產品廣告大行其道，因為缺乏規(guī)范引導，非法集資盛行一時，政府懲治了幾個典型，才壓住陣腳。

大的經濟形勢也如此悵惘。那幾年，游資成風，炒樓花，炒股票，鬧騰且不真實，直接導致海南房地產泡沫。為管住熱錢，時任國務院副總理的朱镕基直接兼任中國人民銀行行長，查處了貪污腐敗的官員，終于剎住了不正之風。

時刻關注中國的保爾森對這些事情并不陌生，他有多次親臨中國的經歷，這片土地上發(fā)生的激變一度令他心馳神往。透過表面的喧嘩與浮躁，他看到了這個國家資本市場的巨大空間。

以專業(yè)視角來看，混亂無序的中國資本市場亟待引導與規(guī)范，但由于政治、經濟、文化等種種因素限制，這個領域一直處于真空狀態(tài)。保爾森敏感地意識到，中國強勁的經濟增長一定會醞釀出一個驚人的資本市場，誰要是能搶得先機，一定可以在未來占據(jù)一席之地。

這是1993年前后的事情，正值高盛前所未有的輝煌期。當時高盛的主要精力在歐洲，更確切說是在英國。之前幾年，憑借英鎊匯率的變動，高盛從不列顛島大肆收金。但局部的輝煌并未阻止進取的野心，公司已經開始對中國市場展露興趣，在擴張計劃中，北京和上海被屢次提及。

保爾森或許應該感到慶幸，這個任務落到他的肩上。

1994年秋天，保爾森登上高盛歷史舞臺。作為新領導，他有機會按照自己的構想發(fā)展公司，他砍掉原來擴張計劃中的大多數(shù)項目，唯獨保留中國項目。后來回憶至此，保爾森透露，他希望在任期內完成三件事，其中最重要的一件便是健全中國的網絡和服務。

在保爾森看來，一個志在開拓國際資本市場的公司，錯過改革開放的中國是一件不能容忍的事情。因此，他對中國市場投注了極大的熱情和精力，他的全球戰(zhàn)略中，中國市場的重要性甚至超過美國本土、英國、日本和德國市場。對此，前英國石油集團首席執(zhí)行官約翰?布朗勛爵印象深刻，他曾這樣評價保爾森：“在我與保爾森先生多年的交往中，我時時感受到他對中國情有獨鐘?！?/p>

1994年，中國金融體制改革啟動。中國順應經濟全球化的趨勢，打開了金融大門。

高盛的競爭對手摩根士丹利潛伏中國更久，這一年終于在京滬兩地開設辦事處。與此相比，一個遠水不解近渴的高盛香港亞洲事務處顯得捉襟見肘，難以支持局面。形勢急迫，保爾森決定與摩根士丹利搶奪市場，同樣去中國內地開拓市場。