中國(guó)經(jīng)濟(jì)有很多“硬傷”，每當(dāng)我們想要更上一個(gè)臺(tái)階，都會(huì)感到它在給我們?cè)O(shè)置無(wú)形的障礙，讓我們感到“力不從心”。其中一個(gè)最大的“硬傷”就是我國(guó)金融體系的“脆弱性”問(wèn)題。這種脆弱性的表現(xiàn)形式多種多樣，比如中國(guó)銀行體系雖然進(jìn)行了全面的股份制改革，但是，從偏重傳統(tǒng)的商業(yè)信貸、靠有形資產(chǎn)抵押品“控制”信用風(fēng)險(xiǎn)、靠“息差”作為主要利潤(rùn)來(lái)源等運(yùn)作模式來(lái)看，中國(guó)銀行體系直到今天依然保持著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和低效率市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家所共有的一些落后特征。于是，國(guó)家采取的固定匯率制度、非市場(chǎng)化的利率設(shè)定機(jī)制等都是為了保護(hù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在對(duì)外依存的增長(zhǎng)模式中所形成的銀企之間的借貸關(guān)系不受利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面沖擊。但是，這種“過(guò)度保護(hù)”的政策體系，不僅影響了政府自身政策調(diào)控的有效性，而且也影響了中國(guó)銀行業(yè)融入全球化所需要的核心競(jìng)爭(zhēng)力的培育，更影響了它們平日發(fā)揮自身的能動(dòng)性去強(qiáng)化業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)以及積累寶貴經(jīng)驗(yàn)的重要性。所以，一旦銀行開(kāi)始嘗試開(kāi)拓一個(gè)全新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如消費(fèi)者信貸、農(nóng)業(yè)信貸、中小企業(yè)融資、跨行跨地區(qū)貸款、中間信托業(yè)務(wù)等，往往就會(huì)出現(xiàn)“走過(guò)頭”的局面——只追求眼前日益增長(zhǎng)的高收益卻忘了采取有效的手段來(lái)控制日益積累的風(fēng)險(xiǎn)。另外，由于銀行業(yè)規(guī)模過(guò)大、資源過(guò)于集中，也嚴(yán)重影響了直接融資發(fā)展的環(huán)境。那些不具備貸款條件而具有創(chuàng)新能力的企業(yè)與個(gè)人被排斥在中國(guó)的金融體系之外，從而導(dǎo)致了中國(guó)金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展所需要的活力無(wú)法與企業(yè)創(chuàng)新的活力以及個(gè)人的消費(fèi)活力形成有效的互動(dòng)機(jī)制。這也就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)直到今天還無(wú)法擺脫自己處在一個(gè)“貿(mào)易大國(guó)”和“金融小國(guó)”的“矛盾體”之中的原因所在。

本書(shū)的第三部分收錄了筆者在2008年金融危機(jī)爆發(fā)前后對(duì)中國(guó)金融業(yè)的“脆弱性”問(wèn)題所作的一些觀察和研究。它包含三方面的內(nèi)容：一是反映中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式所帶來(lái)的對(duì)金融業(yè)“過(guò)度保護(hù)”的問(wèn)題；二是闡述中國(guó)銀行業(yè)和金融市場(chǎng)的創(chuàng)新活動(dòng)與成熟市場(chǎng)國(guó)家相比，存在一個(gè)“形似而神不似”的特征；三是向讀者揭示這種脆弱性是東亞增長(zhǎng)模式中共同暴露出來(lái)的一個(gè)“軟肋”。

這一部分的寫(xiě)作意圖就是想傳遞給讀者這樣一個(gè)信息：中國(guó)要想成為世界強(qiáng)國(guó)，就必須改變今天以銀行為主導(dǎo)的“間接金融”結(jié)構(gòu)，而增加能夠有利于中小企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展的“直接金融”的比例！這個(gè)變革的成功與否，不僅取決于我們的市場(chǎng)設(shè)計(jì)、工具創(chuàng)新等“硬件”建設(shè)，更取決于我們能否培養(yǎng)出一流的金融從業(yè)人員以及打造出完善的制度體系。如果沒(méi)有這樣的軟環(huán)境作為“保障”，那么，中國(guó)就很容易出現(xiàn)泡沫膨脹而不是效率改善，而且每一次遇到問(wèn)題就只會(huì)用過(guò)度的監(jiān)管來(lái)加以控制。最終，中國(guó)金融體系的建設(shè)就無(wú)法獲得實(shí)質(zhì)性的改革成果，無(wú)法成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式變革的有力助推器。

第一篇題為《中國(guó)式的“創(chuàng)業(yè)板”能走多遠(yuǎn)？》的文章，向讀者指出了被銀行體系邊緣化的有活力的中小企業(yè)確實(shí)需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板這樣一個(gè)創(chuàng)新的融資平臺(tái)。但是，筆者同時(shí)強(qiáng)調(diào)在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)的首次公開(kāi)募股價(jià)格的合理與否、專(zhuān)業(yè)化投資團(tuán)隊(duì)的參與程度、“準(zhǔn)入”和“退出”的機(jī)制建設(shè)、有關(guān)市場(chǎng)參與主體的信息披露質(zhì)量、投資者教育的深化和市場(chǎng)監(jiān)管的力度以及宏觀經(jīng)濟(jì)面“新增長(zhǎng)點(diǎn)”是否形成等因素都將直接決定“創(chuàng)業(yè)板”的未來(lái)發(fā)展空間。

第二篇題為《誰(shuí)制造了“房奴”、“車(chē)奴”和“卡奴”？》的文章，向讀者闡述了銀行業(yè)開(kāi)展消費(fèi)者信貸創(chuàng)新業(yè)務(wù)要考慮中國(guó)市場(chǎng)成熟度的重要性。為此，開(kāi)展消費(fèi)者信貸業(yè)務(wù)的中國(guó)銀行業(yè)不能一味地去擴(kuò)張業(yè)務(wù)追求暫時(shí)的利潤(rùn)，而應(yīng)該注意對(duì)消費(fèi)者信用透支行為的適度教育，加強(qiáng)金融行業(yè)之間個(gè)人信用評(píng)價(jià)體系的共享程度。同時(shí)，國(guó)家也要加強(qiáng)對(duì)惡意透支行為的法律制裁，客觀地評(píng)價(jià)消費(fèi)者信貸業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“雙刃劍”作用。

第三篇題為《談當(dāng)前農(nóng)村金融“特殊性”》的文章，以農(nóng)村金融這一新型的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)商業(yè)信貸模式作比較，向讀者揭示了其特殊的風(fēng)險(xiǎn)特征。如果銀行業(yè)不注意嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題、集資成本的昂貴問(wèn)題、抵押產(chǎn)權(quán)不明晰的問(wèn)題、扶持項(xiàng)目的差異化程度大的問(wèn)題以及農(nóng)村企業(yè)缺乏現(xiàn)代化公司管理的水平等因素貿(mào)然放款，就很容易“背上”新的不良資產(chǎn)。

第四篇題為《東亞國(guó)家為什么排斥金融創(chuàng)新？》的文章，向讀者闡述了東亞國(guó)家都采用日本開(kāi)創(chuàng)的制造業(yè)和出口立國(guó)的增長(zhǎng)方式，為了保證企業(yè)有足夠的激勵(lì)機(jī)制從事制造業(yè)，各國(guó)政府都采取了“抑制”金融體系的資金成本和讓機(jī)構(gòu)之間互相競(jìng)爭(zhēng)的措施。比如采取有競(jìng)爭(zhēng)力的固定匯率制度，控制利率的水平，排斥互相之間的競(jìng)爭(zhēng)以保證企業(yè)穩(wěn)定的融資條件。但是，這就影響了重視資產(chǎn)價(jià)格自由變化的金融體系的發(fā)展。而一旦東亞國(guó)家開(kāi)始嘗試放開(kāi)金融資產(chǎn)價(jià)格的管制，就很容易引起資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，從而影響了企業(yè)的生存環(huán)境，最終導(dǎo)致沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)繁榮支撐的資產(chǎn)泡沫破滅的后果。

第五篇題為《打造“信用評(píng)級(jí)”的“中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)”意義何在？》的文章，向讀者揭示了在美國(guó)次級(jí)績(jī)危機(jī)所引發(fā)的金融大海嘯的問(wèn)題上和“歐債”問(wèn)題所引發(fā)的歐元外匯市場(chǎng)“過(guò)度反應(yīng)”的問(wèn)題上，全球壟斷的美國(guó)三大信用評(píng)級(jí)公司暴露出了它們?cè)谶x擇評(píng)估成果的“公開(kāi)時(shí)機(jī)”上的嚴(yán)重問(wèn)題。作為世界儲(chǔ)蓄大國(guó)的中國(guó)，如果沒(méi)有一家能和美國(guó)并駕齊驅(qū)的信用評(píng)級(jí)公司，那么我們的資產(chǎn)質(zhì)量很有可能會(huì)被不恰當(dāng)?shù)卦u(píng)估或被在不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)公布其結(jié)果，引起全球市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)，直接危害到中國(guó)金融體系的穩(wěn)定。

下面，就讓我們共同去了解中國(guó)金融體系的“脆弱性”表現(xiàn)，并思考如何盡快打造我國(guó)成為“金融強(qiáng)國(guó)”的辦法。