第二節(jié)群體的同化力量：羊群效應(yīng)

證券市場(chǎng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的開放市場(chǎng)，參與人數(shù)眾多，投資者的群體行為的相互影響和共同作用往往決定了市場(chǎng)的供求關(guān)系，并進(jìn)而影響市場(chǎng)的總體行情。傳統(tǒng)的投資理論認(rèn)為，證券市場(chǎng)中的大多數(shù)人為理性投資者，他們能夠正確處理市場(chǎng)中的信息，并借此做出投資決策。但事實(shí)上投資者的行為偏差往往會(huì)相互影響，從而體現(xiàn)出系統(tǒng)性的特征。

群體的相互影響力對(duì)個(gè)人偏好的改變有著顯著的影響，從眾心理便是最突出的特征。在股票投資領(lǐng)域中，投資者非理性的從眾心理特征與行為是較為普遍的，其具體表現(xiàn)在大量的投資者在某段時(shí)期內(nèi)買賣相似的股票，同時(shí)進(jìn)出股市，這一行為稱為“羊群行為”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)里經(jīng)常用“羊群效應(yīng)”來描述經(jīng)濟(jì)個(gè)體的從眾跟風(fēng)心理。羊群是一種很散亂的組織，平時(shí)在一起也是盲目地左沖右撞，但一旦有一只頭羊動(dòng)起來，其他的羊也會(huì)不假思索地一哄而上，全然不顧前面可能有狼或者不遠(yuǎn)處有更好的草。因此，“羊群效應(yīng)”就是比喻人們都有一種從眾心理，從眾心理很容易導(dǎo)致盲從，而盲從往往會(huì)使自己陷入騙局或遭到失敗。

羊群行為的成因

羊群行為是一個(gè)很復(fù)雜的現(xiàn)象，其形成有許多原因，其中包括人類的從眾本能，人群間溝通產(chǎn)生的傳染，信息不確定，信息成本過大，對(duì)報(bào)酬、聲譽(yù)的需要，對(duì)集體的忠誠，社會(huì)中存在禁止偏離群體共同行為的機(jī)制（如社會(huì)準(zhǔn)則、法律和宗教），組內(nèi)成員面對(duì)同一公共信息集合（如經(jīng)紀(jì)交易所、受歡迎的投資專家的推薦）、羊群中的人具有同一偏好等。下面將對(duì)其中幾個(gè)典型觀點(diǎn)進(jìn)行分析。

1.從眾的本能

從眾心理（Conformity）是指人們具有的與他人保持一致、和他人做相同事情的本能。研究發(fā)現(xiàn)，這種心理特征并不是人類所獨(dú)有的。在自然界中，動(dòng)物們也具有明顯的從眾行為。例如，動(dòng)物之間在居住地域選擇、交配、覓食等方面存在模仿的行為。自然界動(dòng)物群體這種一致行動(dòng)的趨向性是長(zhǎng)期進(jìn)化而形成的，具有一定的進(jìn)化優(yōu)勢(shì)。人類的這種心理特征也是一種進(jìn)化過程中的產(chǎn)物，是與生俱來的。在人類社會(huì)中，群體行為確實(shí)具有一定的優(yōu)點(diǎn)，集體狩獵成功的概率大于單獨(dú)狩獵的概率，和別人做相同的事可以節(jié)約大量的時(shí)間和精力。但是人們同時(shí)也觀察在某種條件下出現(xiàn)的羊群行為卻存在著局限性，最明顯的例子就是Asch實(shí)驗(yàn)中的被試者，他們因?yàn)閺谋姷男睦矶龀隽隋e(cuò)誤的選擇。

2.通過人群中的溝通

羊群效應(yīng)是經(jīng)常接觸、經(jīng)常交流的人群中的現(xiàn)象。人類學(xué)家認(rèn)為，群體內(nèi)信息的傳遞機(jī)制包括談話分析（Talking Analysis）和社會(huì)認(rèn)識(shí)（Socio-Cognition）兩種方式。在長(zhǎng)期進(jìn)化的過程中，人類形成了以集體為單元共同行動(dòng)、共享信息的機(jī)制，這種機(jī)制也具有一定的進(jìn)化優(yōu)勢(shì)。但同時(shí)，它也存在著不恰當(dāng)之處，最主要的方面是它限制了自由思想的交流、對(duì)某種話題的限制。人們?cè)谡勗挄r(shí)有情緒的反應(yīng)，并試圖保持禮貌。羊群行為的產(chǎn)生可能是因?yàn)闇贤ǚ绞綄?duì)人的思考能力和對(duì)回憶的限制，使得群體行為發(fā)生收斂。