上述4個(gè)特點(diǎn)，對(duì)投資者尋找大牛股，是不是有所幫助呢？

外貿(mào)依存度

港口、運(yùn)輸類公司是賺了很多錢，但中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的這種特色與增長(zhǎng)趨勢(shì)能保持多長(zhǎng)時(shí)間呢？

進(jìn)出口的產(chǎn)品種類在短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)發(fā)生什么根本性變化，至于對(duì)外貿(mào)易是不是還會(huì)快速增長(zhǎng)，卻值得分析一下。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家在講到這一問(wèn)題時(shí)，經(jīng)常會(huì)用到一個(gè)概念—外貿(mào)依存度。其計(jì)算公式為，外貿(mào)依存度＝對(duì)外貿(mào)易總額÷國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。這一比值越大，說(shuō)明一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)進(jìn)出口的倚重程度越大。

與世界其他國(guó)家，特別是大國(guó)相比，中國(guó)的外貿(mào)依存度是相當(dāng)高的。2006年中國(guó)的外貿(mào)依存度為70%，而美國(guó)、日本等國(guó)家的外貿(mào)依存度為30%左右。中國(guó)的外貿(mào)依存度高，說(shuō)明中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常依賴于外貿(mào)的高速增長(zhǎng)，而這一判斷與之前所講的出口在拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的因素中處于一馬當(dāng)先的位置也是一致的。

眼下，無(wú)論是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，還是中國(guó)的股市，都有賴于進(jìn)出口特別是出口量繼續(xù)快速增長(zhǎng)，可外貿(mào)依存度已經(jīng)達(dá)到了70%，增長(zhǎng)的空間還能有多大呢？

不少專家對(duì)此有如下幾點(diǎn)憂慮：

1. 中國(guó)的資源、環(huán)境無(wú)法長(zhǎng)期支撐出口高速發(fā)展。像2007年5月底，江蘇無(wú)錫太湖水域藍(lán)藻暴發(fā)，導(dǎo)致無(wú)錫市區(qū)80%以上家庭的飲用水源遭到污染，就與太湖周邊大量出口企業(yè)排污有關(guān)?，F(xiàn)在國(guó)家下大力氣治理環(huán)境，不計(jì)環(huán)境代價(jià)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象會(huì)得到遏制，一些高污染、高耗能的出口企業(yè)必將受到影響。

2. 巨額的外貿(mào)順差會(huì)引發(fā)大量的貿(mào)易摩擦，進(jìn)而影響出口空間的繼續(xù)拓展。

3. 一旦國(guó)際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重衰退，就會(huì)對(duì)中國(guó)的出口貿(mào)易形成嚴(yán)重威脅，影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)而影響到證券市場(chǎng)的表現(xiàn)。

專家的憂慮自然不無(wú)道理，但眼下也不用過(guò)于緊張，對(duì)于投資者而言，還是眼見(jiàn)為實(shí)的好。因此，投資者有必要密切關(guān)注中國(guó)的進(jìn)出口額特別是出口額的變化。有專家稱，一旦出口增速降到10%以下，國(guó)內(nèi)股市很可能將受到較大的負(fù)面影響。

還是要關(guān)心一下美國(guó)

看一看國(guó)內(nèi)的證券類報(bào)刊，這兩年有一個(gè)特點(diǎn)，對(duì)中美關(guān)系，特別是中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的新聞往往能放到版面中非常突出的位置，給予非常及時(shí)與詳盡的報(bào)道，而這在以前是不可想象的。證券類報(bào)刊這么關(guān)心中美關(guān)系，當(dāng)然不是無(wú)的放矢，而是說(shuō)明中美之間的經(jīng)貿(mào)關(guān)系已經(jīng)深深地影響著國(guó)內(nèi)股市。

事實(shí)上，出口是拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最主要力量，但在這些出口當(dāng)中，對(duì)美國(guó)的出口又尤其重要。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2006年，中美貿(mào)易額達(dá)2627億美元，同比增長(zhǎng)。其中，對(duì)美出口2035億美元，自美進(jìn)口592億美元，中國(guó)順差1443億美元（見(jiàn)圖5-5）。而2006年，中國(guó)的出口總額是9691億美元，中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口占出口總額的近20%。以國(guó)家來(lái)看，中國(guó)的最大貿(mào)易伙伴是美國(guó)，中國(guó)的第一大出口市場(chǎng)也是美國(guó)。中國(guó)的出口能否保持平穩(wěn)快速的發(fā)展，美國(guó)的表現(xiàn)至關(guān)重要。

因此，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況是不是健康，美國(guó)人的消費(fèi)是不是增長(zhǎng)，中美之間的關(guān)系是不是保持穩(wěn)定，都值得投資者關(guān)注。

有些投資者可能還不習(xí)慣，認(rèn)為炒股票看盤就可以了，至多關(guān)心一下中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況，美國(guó)的問(wèn)題以及中美關(guān)系的問(wèn)題都與己無(wú)關(guān)，但在中國(guó)股市與美國(guó)經(jīng)濟(jì)、中美關(guān)系如此緊密地產(chǎn)生聯(lián)系的時(shí)候，投資者還是要在百忙之中抽點(diǎn)時(shí)間，關(guān)心一下美國(guó)的情況。

集裝箱運(yùn)量取決于全球貿(mào)易額和中國(guó)進(jìn)出口額，其中中國(guó)進(jìn)出口額對(duì)中海集運(yùn)的影響更為重要。2005年和2006年公司從中國(guó)出口的集裝箱收費(fèi)箱量分別占到了集裝箱總收費(fèi)箱量的和。不管是全球貿(mào)易額還是中國(guó)的進(jìn)出口額都和世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)。

從全球經(jīng)濟(jì)角度看，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最近發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告預(yù)測(cè)，2007年和2008年全球經(jīng)濟(jì)將分別增長(zhǎng)和，低于2006年的。報(bào)告認(rèn)為，盡管全球經(jīng)濟(jì)在最近幾個(gè)季度里保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩使增長(zhǎng)前景蒙上了陰影，不過(guò)，得益于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體總體穩(wěn)健的基本面和強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，全球經(jīng)濟(jì)明年仍將保持比較堅(jiān)實(shí)的增長(zhǎng)步伐。

IMF認(rèn)為作為世界最大經(jīng)濟(jì)體的美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不容樂(lè)觀，預(yù)測(cè)明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)，比該組織此前的預(yù)測(cè)值低個(gè)百分點(diǎn)，而發(fā)展中國(guó)家尤其是新興經(jīng)濟(jì)體前景相對(duì)樂(lè)觀。新興經(jīng)濟(jì)體相對(duì)集中的亞太地區(qū)發(fā)展迅猛，今明兩年增長(zhǎng)率分別達(dá)到和，其中中國(guó)達(dá)到和，印度為和。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體正成為世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的來(lái)源。IMF預(yù)測(cè)今明兩年世界貿(mào)易量（貨物和服務(wù)，剔除匯率和價(jià)格因素）將分別增長(zhǎng)和，比其4月份的預(yù)測(cè)值分別低和個(gè)百分點(diǎn)，分別比2006年下降和個(gè)百分點(diǎn)。

美線雖然受美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的影響，需求將繼續(xù)走低，但是我們看好歐線和內(nèi)貿(mào)運(yùn)輸市場(chǎng)。

首先，根據(jù)IMF和Drewry的預(yù)測(cè)，歐洲經(jīng)濟(jì)放緩的幅度有限，預(yù)計(jì)歐洲的集裝箱運(yùn)量增速將從2006年的提升到2007年的，2008年下滑至，并且人民幣對(duì)歐元的相對(duì)貶值在一定程度上帶動(dòng)了歐線運(yùn)輸需求的增長(zhǎng)，從CCFI歐線的走勢(shì)圖上也可以看出歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)不斷上漲。

其次，內(nèi)貿(mào)方面，中海集運(yùn)在內(nèi)貿(mào)航線運(yùn)輸上具有穩(wěn)固的市場(chǎng)地位和持續(xù)的盈利增長(zhǎng)。公司50%以上的集裝箱船舶懸掛五星紅旗，中國(guó)規(guī)定，只有懸掛五星紅旗的船舶可以進(jìn)行內(nèi)貿(mào)運(yùn)輸，因此與國(guó)內(nèi)外其他大型船公司相比，中海集運(yùn)在內(nèi)貿(mào)航線上具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。2007年上半年中海集運(yùn)擁有內(nèi)貿(mào)航運(yùn)市場(chǎng)份額比例大于40%，內(nèi)貿(mào)航線收入同比增長(zhǎng)92%，箱量增長(zhǎng)3，在內(nèi)貿(mào)航運(yùn)市場(chǎng)中穩(wěn)居第一。由于內(nèi)貿(mào)航線周轉(zhuǎn)快，因此相對(duì)國(guó)際航線利潤(rùn)率更高。

再次，雖然歐、美、日是中國(guó)的主要貿(mào)易伙伴，但是近年來(lái)中東、拉美、中西非、東盟、俄羅斯等地區(qū)與中國(guó)的貿(mào)易也在迅速增長(zhǎng)，這些地區(qū)的增長(zhǎng)可以在一定程度上彌補(bǔ)美線的下降。今年以來(lái)，我國(guó)對(duì)拉丁美洲、大洋洲、歐洲、非洲的進(jìn)出口增速都保持在30%以上的高位。

在市場(chǎng)普遍看好歐線，看淡美線的環(huán)境下，航運(yùn)公司勢(shì)必對(duì)運(yùn)力有所調(diào)整，因此我們預(yù)計(jì)明年美線運(yùn)價(jià)會(huì)有所回升，從今年的下降5%回升到明年的上漲2%，而歐線運(yùn)價(jià)的漲幅將從40%降至13%。